补贴合理化助降财赤 惠誉：大马展望“稳定”
（吉隆坡29日讯）惠誉评级（Fitch Ratings)表示，大马最新的财政预算案重申了从高债务水平逐步实现财政巩固的承诺。如果政府的财政改革，可将更多资源用于消费倾向较高的较不富裕阶层，则政府合理调整补贴可能会对宏观经济产生正面效应。
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根据10月18日公布的预算案，若不包括新的预算措施，大马2025年赤字将占GDP的3.8%，比2024年的预估4.3%有所下降。
石油收入面临下行风险
这些数字基本符合惠誉在2024年6月确认大马“BBB+”评级及“稳定”展望时的假设。
该行表示，预算案重申了财政责任法案（FRA）的目标，即在中期内将赤字降至GDP的3%以下，并将联邦政府债务降至低于GDP的60%，但未说明具体实现时间。
“截至2024年6月底，政府债务占GDP的63.1%。中期财政框架预计2025至2027年间，赤字平均占GDP的3.5%。”
惠誉称，大马政府预计2025年收入将占GDP的16.3%，低于2024年的16.5%，部分原因是石油相关收入贡献的减少。该行预计2025年布兰特油价为每桶70美元，低于政府预测的75至80美元区间，收入面临下行风险。
该行称，预算案推出了一些增加收入的新措施，包括对个人股息收入征收2%税、提高含糖饮料的消费税、并调整销售和服务税（SST），以扩大征收范围。
大马政府表示将加强销售与服务税的征收，而非重新引入商品与服务税，除非最低工资达到每月3000至4000令吉的水平。而目前距离这一目标尚有一段距离。本次预算案将最低工资从每月1500令吉提高至1700令吉。
“预算案预计2025年支出将降至占GDP的20.2%，低于2024年的20.9%；政府将继续改革补贴机制，减少对高收入群体的补贴。”
该行指出，自2023年以来政府已逐步削减电费补贴，并在2024年6月实施柴油补贴改革，政府计划在2025年中期逐步推广汽油补贴改革，并将补贴的更精准方式延伸至教育和医疗领域。
加强扶贫致债务减速放缓
该行补充，将补贴改革节省的大部分资金用于额外支出，包括增加对低收入群体的社会援助和提高公务员薪资，将使债务减速较为缓慢。
惠誉预测，政府债务/GDP将从2023年的76.7%降至2026年的73.7%，仍明显高于2026年“BBB”评级主权国家的债务中位数59.1%。
然而，由于“BBB”评级国家债务中位数呈上升趋势，2024至2026年间大马与同类国家的债务差距将有所缩小。如果出现正面的财政意外惊喜，导致债务/GDP的下降速度快于预期，可能会给大马的评级带来上行支持。
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