就国旗问题大做文章，言论又充满种族主义意味，说明关注捍卫国家主权，不过是美丽的借口。
有人在安顺斜塔前挥舞五星红旗，就是威胁马来西亚主权？这要看脉络。如果在马来西亚国境之内，舞旗意在宣扬中华人民共和国国威，可能不妥。
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但舞旗时间延烧多日，多方多次澄清，事实已经明朗：
- 舞旗者并非本地人民，而是参与国际盛会（关公文化节）的国外人士。外籍人士在国际盛会，挥舞代表自己国家的国旗，一点问题都没有。
- 国际盛会当中，也不止挥舞五星红旗。好几个国家如：泰国、菲律宾、越南等国旗，均有来自各国的与会者挥舞。单挑五星红旗搞针对，岂非别有用心？
- 盛会是关系历史人物，或是民间习俗的关公文化活动。这也和国家主权，没半毛钱关系。
对此事件首先发难的，是伊党霹雳州主席拉兹曼。此人不明就里，就急于在网络出现挥舞红旗的画面，往行动党泼脏水，点名房地部长倪可敏，以及行政议员吴家良，为舞旗背后黑手。
这种言论，含沙射影，指行动党暗地里在效忠中国大陆，危及马来西亚主权或马来人。这是卑劣的政治污蔑，赤裸的种族性操作。
如果有一些廉耻，课题真相明朗后，如果不能鞠躬道歉，至少也要停止炒作。然而，有人竟然再次指责行动党甲州行政议员郭子毅，参与了新山站的国际关公文化节。
新山站也出现挥舞五星红旗的画面。但是舞旗的脉络与安顺基本一致。理解实情者，皆可能认为这与国家主权，有何相关。
但在多番澄清后，国盟还是执意炒作，显然明知故犯。其意图也不难揣测：如果安顺与新山站都有行动党领袖的踪迹，行动党“不尊重国家主权”，就不是单一案例，马来人就不应容忍。
伊党从种族主义立场炒作此事，也可以从另一事件佐证。拉兹曼参与（他拒绝承认主催）在安顺斜塔进行，挥舞马来西亚国旗的“反制游行”。
在游行当中，拉兹曼提出，目前只能靠“同样眼睛、肤色、血统”的人，团结捍卫国家。这言论意思如何？当然还有一丁点的模糊。公仔没有画出肠。
但是，难道长篇大论，那句话的意思，是要指马来西亚全民，都在捍卫国家？如果是要指马来西亚是要由全民不分种族、宗教、肤色、文化，共同捍卫，那“眼睛、肤色、血统”就变成多余的言论。
政治上说出的“多余”话语，当然不会是无意之间的失误。既然不是不分种族的捍卫国家主权，又特别提到种族的表面特征，极为合理的解读就是：拉兹曼提出只有单一种族在捍卫国家，其他种族，如果不是危害国家主权，也是无意诚心捍卫国家主权。
再放在此处争议是针对五星红旗，不是泰国、菲律宾或是越南旗，含沙射影没有捍卫国家主权的，就是与五星红旗，有那么些血脉文化关系的，马来西亚华人。
1948年煽动法令，第3(1)(e)列明：“促成各族人民之间的敌视与不和”的言论就符合法令当中“煽动倾向”(seditious tendency)之定义，可在法令第4条款面对惩罚。
拉兹曼的言论是否符合以上定义？人民可以自行判断。然而，煽动法令毕竟是钳制言论自由的法律。
政府如果动用此法取缔拉兹曼，当然大快人心，也实际上维护了多元社会的和谐。然而，在言论自由的大原则下，对言论加以激烈辩驳，而非动用
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美国现在的短期债务总额是比2024年来得低。也就是说，美国是有办法再融资的，新债还旧债的把戏还是行得通，不过，需要一些人的配合……
这周继续谈美国。
由于特朗普在四月初祭出激进关税政策，全球资本市场被搞得一团乱，坊间出现了很多美国为何如此不讲理的解释，有很多都从关税政策着手，说特朗普会引起大萧条。关于这一点，我上周已经写过了。
另一派解释则认为特朗普正是有重大布局，说是为了让现在负债累累的美国重组债务，因此先用各种关税为借口，逼得全世界痛苦万分，抛售美债和美股，然后美国就用自己的黄金储备把这些金融资产廉价回购，最后实现各种 “美国再次伟大” 的操作。
那么，特朗普是不是有这么重大的布局呢？在这之前，我们需要先回答一道问题，那就是美国的债务问题会不会爆炸？
不会。
接下来的因果链会比较长，容我给你仔细说明。
首先呢，我们先区分，国家欠债与个人和企业欠债非常像，那就是先花未来钱，也就是我们未来的预期收入。比如，你现在月入5,000令吉，且未来10年都不会改变工作，那么你的预期收入就是60万令吉（5,000令吉 x 12个月 x 10年）。稍微把这笔钱折现到今日，你大概能够借20万至30万令吉。
个人和企业的负债一旦到了高水平，例如远超出收入水平或者收入严重缩水，在利滚利的情况下，多数欠债人都会陷入财务困境，最后破产或者清盘。因为个人和企业都拿不出真金白银去偿还这笔钱。
但是，国家欠债就完全不是这么一回事。因为国家有发行货币的权力，即是所谓的 “印钞票” 。有了这项能力，只要国家欠的债务是以自家货币为计算单位，那么就一定能够偿还。这也是为什么希腊之前会这么惨，因为他们加入欧元区后就没有了发行货币的权力。
当然，国家印钞票是有代价的。一旦印多了，这个国家的钞票就会贬值。而且会贬值得非常快。但是，当国家债务问题非常严重，通常是国家收入大幅减少所致。那个时候就顾不了这么多，就算债主们抗议，不要废纸般的货币也没用。
之后，在账面上，国家的债务是清了，但是随着自家货币贬值而来的各种通货膨胀就会闹得你举国上下民不聊生。许多国内银行都握有大笔国债，你把货币直接来一个核爆级别的贬值幅度，那些银行也会直接被弄垮。之后，就是银行挤兑。而且，你所印刷的新钞票只是解决了过去欠下的旧债务，未来休想再用本国货币借贷，因为没有人会要借给你了。如果国家没有收入，又不能借钱，那就准备成为第二个津巴布韦。当然，国际货币基金组织（IMF）这时会给国家出主意。
以上这套玩法，全部国家都知道。因此，最重要的是，如何确保借钱给你的债主愿意在未来继续借钱给你呢？
那就是——用国家的GDP成长为抵押。
刚才说了，所有的借贷都是先花未来钱，只要国家的GDP继续成长，而且偶尔有爆发性的产业革新，那么大概率能够稳住大部分国债持有者。
简单来说，当国家足够强大，债务就不是问题。其中一例，就是日本。虽然日本过去GDP成长率非常低，但因为通缩关系，所以勉强可以接受，而且大量日本机构，例如银行和保险企业都握有大笔的日本国债。而美国的GDP成长率肯定比日本强。
现在，我们是理清了国家举债的逻辑。现在我们看看美国的国债结构。
根据官方资料，美国截至2025年3月的债务金额为36.2兆美元，分为两个部分。第一个部分是不可转售证券（nonmarketable securities），总金额为7.6兆美元，是美国中央政府从自家部门，例如医保，所借的欠款。这个部分可理解为 “自己人欠自己人”，不会构成太严重的债务问题。
第二个部分就是可转售证券，也就是我们常说的美债，总金额为28.6兆美元。此类别有分短期债券（一年或以下）和长期债券（超过一年）。而美国需要在2025和2026年分别偿还8.3兆美元和3.6兆美元，占了这个类别总金额的42%。这么看来，美国的债务问题好像非常糟糕。
我们看看美国从2010年到现在的债务比例，美国的短期债务部分情况下只占据整体债务的15%。也就是说，美国有15%的债务是新债务。2020年，由于疫情关系，美国决定撒钱刺激经济，这个短期债务比例就暴涨至24%。之后，2021和2022年有所改善，但是到了2023年再次飙升至22%的水平。
不过，美国现在的短期债务总额是比2024年来得低。也就是说，美国是有办法再融资的，新债还旧债的把戏还是行得通，不过，需要一些人的配合：
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第一个需要配合的就是美联储。因为美国在2020年和2021年所发行的债券，平均票面利率为0.6%至2.0%，经历2022年的激进升息后，美国发债的平均票面利率为3%至4.4%，算是翻了几倍。这也是为什么特朗普一直要美联储主席鲍威尔降息的原因，因为他要让美国用低利率发债。但鲍威尔不是那个关键人物。
第二个需要配合的当然是美债投资者。资料显示，有高达8.8兆美元的美债是由美国国外持有，其三大买家就是日本（13%），中国（9%）和英国（9%）。这些美债持有国大部分都是美国的贸易逆差国，也就是说他们就是被特朗普关税政策重点 “照顾”的对象。
因此，这一点就比较棘手，因为现在美国搞这么一出大震荡，许多国家都不太愿意买账，包括美国国内的投资机构。特朗普会在这么短时间内暂缓关税政策90天，据说也是因为美国政府前几天的债券发售成绩不甚理想所致。
第三个需要配合的就是美国政客们。美国的债务上限为36.1兆美元，换言之，如不调高这个债务上限，或者收入无法即时大幅增加（估计不可能），美国政府又会再次出现停摆局面。不过，共和党控制了众议院和参议院，提高债务上限的阻力估计不大。大不了也就停摆一下，反正美国政府也不是没试过（前提是标普信评不要调低美国的信用评价）。
以上，我们已经梳理了国家举债，美国债务如今的偿还期限，以及举债的条件，你应该明白美国的债务问题是很严重，但不像一些阴谋论者说的那么夸张。
只希望美国这场闹剧尽快结束，让大家可以快速投入工作，不要白白浪费掉2025年。
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