(吉隆坡1日訊)英美菸草(BAT,4162,主板消費產品服務組)2024財政年第三季核心淨利按年上漲13.5%,而最令分析員津津樂道是營運支出顯著走低28.9%,相信電子煙品牌Vuse的投資已開始帶來成果,看好核心淨利可在2024財政年觸底,2025及2026財政年可華麗轉身,維持樂觀展望。
明後年料可華麗轉身
亮眼的財報表現,加上分析員樂觀展望,推動該股今早挑高29仙,以7令吉50仙靚麗迎市,在穩定買盤帶動下,英美菸草交易1小時後即衝上7令吉85仙寫早盤高位,升高64仙或8.88%,且也是全場漲幅最猛。
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午盤間,該股動力十足,在7令吉80仙水平上游走,閉市前半小時更站上8令吉水平,最高衝上8令吉12仙,大漲91仙或12.62%,閉市收在8令吉零3仙,大漲82仙或11.37%,依舊霸佔10大上升股榜首,成交量130萬零900股。
銀河證券國際分析員今日在報告指出,得益於亮眼的第三季財報,英美菸草首9個月核心淨利達1億3510萬令吉,符該行預期,佔該行及市場全年預估的69及86%。
“核心淨利按年走高主要是行銷支出減少,首9個月核心淨利也符合預測,末季銷售一般都季節性強勁,預期隨著Vuse的行銷支出趨低,末季淨利料可持續走強,另外第三季每股派息22仙,也等同首9個月派息率達93.6%。”
Vuse投資見成果
該行披露,英美菸草的淨利賺幅按年下跌1.3個百分點至25.1%,一如預期因電子煙產品賺幅低,但縱觀第三季表現,最值得注意是營運支出按年減少28.9%(按季大減44.9%),該公司將此歸功於期間行銷開銷減少。
“這也符合我們對於Vuse的投資理論,隨著英美菸草成功推動品牌覺醒及市佔率,在這個產品的投資將相應放緩。”
另外,分析員引述英美菸草,說明黑市香菸市場時間在第三季按季下滑0.4個百分點至54.4%,而合法香菸可燃菸草產品銷量則按季上升1.1%,加上電子煙產品銷量增加,推高公司產品第三季銷量按年升高3.3%,營業額則年增0.5%。
“按這樣的情況來看,消費者情緒改善以及宏觀經濟因素向好,加上政府更關注打擊控制私煙活動,相信都能持續推高該公司營業額。”
維持“增持”評級
銀河證券國際維持英美菸草“增持”投資評級,看好在電子煙產品Vuse的投資,可進一步刺激銷售及市佔率增長,相信核心淨利可在2024財政年觸底,未來2個財政年實現華麗轉身。
“該股目前以2025財政年本益比(P/E)的9.6倍交易,較5年平均數的15.3倍低1.5個標準差,估值相對誘人,維持目標價9令吉77仙,帶動重估的催化劑是銷售穩定,以及營運賺幅好轉,從而推動淨利復甦及增長。”
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