積極擴張數據中心業務 馬星集團財測上調

（吉隆坡5日訊）馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）與Bridge數據中心（BDC）再度合作，以擴大數據中心規模，分析員正面看好，預期售地收入加上數據中心投資，可貢獻更高盈利，上調財測和目標價目標價，維持“買入”評級。

興業研究分析員指出，馬星集團與BDC簽署了第二份合作協議，將在馬星集團的Southville City數據中心樞紐一塊35.68英畝土地，額外提供200兆瓦的發電量，供超大規模或人工智能數據中心的客戶使用，這將讓BDC在數據中心樞紐的總髮電量達到300兆瓦。

雖尚未宣佈今年5月簽訂的首批100兆瓦（MW）的承購方，但BDC對另36英畝土地與額外200兆瓦的需求，表明了有信心獲得總計300兆瓦的承購商。

料明年初開始建設

整個500兆瓦數據中心樞紐的發展合約已經頒發，一旦獲得承購商，BDC的Plot 2將在明年初開始建設。

與第一次合作相同，分析員認為，馬星集團可能持有合資公司20％至30％股權。假設合資公司70％為債務融資，公司計劃用17.55英畝土地和35.68英畝土地，以及可能出售的柔佛新山的Meridin East的42.52英畝土地來支付其6億7500萬令吉的資本開銷。這三塊土地可帶來約6億5000萬令吉收益，足以支付幾乎所有融資承諾。

分析員將該公司2025年盈利預測上調30%。這是基於除了房產開發的核心盈利，以及手套平均售價有望回升，手套製造業務預計明年將實現收支平衡。同時，向合資公司出售數據中心樞紐的53英畝土地，將為公司帶來約1億1000萬至1億2000萬令吉的淨收益，出售Meridin East土地則可能為2025財政年盈利帶來進一步的上行空間。

由於初始階段產能一般較低，考慮到2026財政年數據中心投資的最低收入。假設最終股權為25％，營運盈利（EBITDA）為50％，淨賺幅15％，以及每月每千瓦100美元的費率，300兆瓦產能約可在2028-2029年，每年帶來4500萬至5000萬令吉盈利。

興業研究將目標價從原本的2令吉26仙上調至2令吉70仙，以反映土地出售收益和新增的數據中心價值。