第三季净利逊预期 友力森盈利下调
（吉隆坡6日讯）友力森（UNISEM,5005,主板科技组）第三季业绩未达预期，归咎于马币回升以及设新厂的成本上升，分析员认为其净利走势将不稳，因此大幅下调其每股盈利。
银河证券分析员在报告里指出，友力森最近公布的第三季核心净利按年下降22%，尽管收入增长了15%。
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“因产能扩张计划、马币兑美元汇率近期回升，导致友力森情的营业利润率下降。首9个月核心净利润下跌22%，仅分别占我们以及彭博社全年预测的26%和33%。”
分析员指出，虽然马币升值不利于友力森的盈利，但该公司为其大客户增加了电源管理应用程序的后端生产，以满足高性能计算、服务器和电动汽车的需求增长，这为该公司提供了一些喘息的机会。
“我们了解到，友力森为中国手机代工生产（OEM）以及为美国代工生产可穿戴产品，两种销售都有增长，这两项因素应会纳入第四季的增长。”
虽然短期内营收前景看起来不错，但分析员考虑到友力森在成都的工厂产能扩张导致成本上升，并且大马怡保工厂迁至务边新厂，动员成本也上升，不得不谨慎看待其低迷的营业利润率走向。
“为了缓解影响，其管理层将暂停新招聘，并提高自动化程度以提高运营效率。”
总结所得，分析员把友力森每股收益大幅下调30至49%。因为分析员假设马币从4.3至4.5水平再升值至4.1至4.4令吉，并纳入了与新业务相关的更高开业成本。
“相继地，预期的息税前利润率（EBITDA）从之前的25至28%降至20至24%。我们估计，马币兑美元汇率每变化5%，会对友力森2025至2026财政年的每股盈利产生约23%的影响。”
银河证券维持“减持”友力森，目标价下调至1令吉60仙。鉴于盈利趋势不稳，并且遭遇汇率逆风，分析员还认为其36.7倍的本益比估值似乎过高。
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