联储局的下一步： 特朗普的影响远大于鲍威尔
（纽约7日讯）特朗普重返白宫，市场关注联储局主席鲍威尔将如何与他共事及接下来的货币政策走向。美银美林认为，如果特朗普上台并进行财政扩张，那么联储局可能会上调中性利率预期。此外，如果新总统大幅加征关税，联储局可能会出于对通胀和经济增长影响的考虑而暂停降息。
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特朗普重返白宫的前景逐渐明朗，联储局未来利率路径恐生变局。
根据美银美林最新发布的研究报告，美国大选的结果对联储局未来政策路径的影响可能远远超过鲍威尔在货币政策新闻发布会上的发言。
美银美林分析师发布报告指出，尽管市场普遍关注鲍威尔对于经济前景和货币政策的表态，但新总统对财政政策的调整将直接影响美联储局的决策。
报告中认为，选举对联储局政策路径产生的影响将比鲍威尔主席在新闻发布会上的任何言论都要深远。
11月料降息0.25%
11月降息几成定局，联储局下一次利率决议将在大马时间11月8日凌晨出炉。市场一致预计联储局将降息0.25%，将联邦基金利率水平下调至4.5至4.75%区间。
美银美林指出，10月份非农就业报告疲软到足以使联储局在11月降息0.25%，并在12月再次降息0.25%。
报告提到，尽管鲍威尔可能会在本次会议上强调经济的稳固和通胀目标的回归，但市场应该更加关注选举结果对财政政策的影响。财政政策的变化将直接影响联储局的货币政策，尤其是在当前经济环境下。
鲍威尔可能会被问及选举问题，但美银美林预计他将强调联储局将坚守自己的职责，并对即将到来的数据做出反应，而不是评论下一届政府的政策议程。
这表明，尽管选举结果对联储局政策有重大影响，但联储局仍将宣称将保持其独立性，不会直接对政治议程发表评论。
若大幅加征关税 联储局将更谨慎
报告还提到了关税政策的不确定性对联储局政策的影响。
美银美林指出，联储局对关税的反应难以确定，因为它们可能会忽视关税对通胀的影响，将其视为暂时的价格波动，并关注负面的增长后果。
然而，考虑到联储局在2021年对供应冲击的影响判断错误，认为其对通胀的影响是“短暂的”，因此，面对政府大幅加征关税，联储局可能会更加谨慎，并考虑暂停降息周期。
无独有偶，摩根大通也警告，特朗普胜出，联储局可能最早在12月暂停宽松周期，该行预计11月将降息0.25%。
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