聯儲局的下一步： 特朗普的影響遠大於鮑威爾
（紐約7日訊）特朗普重返白宮，市場關注聯儲局主席鮑威爾將如何與他共事及接下來的貨幣政策走向。美銀美林認為，如果特朗普上臺並進行財政擴張，那麼聯儲局可能會上調中性利率預期。此外，如果新總統大幅加徵關稅，聯儲局可能會出於對通脹和經濟增長影響的考慮而暫停降息。
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特朗普重返白宮的前景逐漸明朗，聯儲局未來利率路徑恐生變局。
根據美銀美林最新發布的研究報告，美國大選的結果對聯儲局未來政策路徑的影響可能遠遠超過鮑威爾在貨幣政策新聞發佈會上的發言。
美銀美林分析師發佈報告指出，儘管市場普遍關注鮑威爾對於經濟前景和貨幣政策的表態，但新總統對財政政策的調整將直接影響美聯儲局的決策。
報告中認為，選舉對聯儲局政策路徑產生的影響將比鮑威爾主席在新聞發佈會上的任何言論都要深遠。
11月料降息0.25%
11月降息幾成定局，聯儲局下一次利率決議將在大馬時間11月8日凌晨出爐。市場一致預計聯儲局將降息0.25%，將聯邦基金利率水平下調至4.5至4.75%區間。
美銀美林指出，10月份非農就業報告疲軟到足以使聯儲局在11月降息0.25%，並在12月再次降息0.25%。
報告提到，儘管鮑威爾可能會在本次會議上強調經濟的穩固和通脹目標的迴歸，但市場應該更加關注選舉結果對財政政策的影響。財政政策的變化將直接影響聯儲局的貨幣政策，尤其是在當前經濟環境下。
鮑威爾可能會被問及選舉問題，但美銀美林預計他將強調聯儲局將堅守自己的職責，並對即將到來的數據做出反應，而不是評論下一屆政府的政策議程。
這表明，儘管選舉結果對聯儲局政策有重大影響，但聯儲局仍將宣稱將保持其獨立性，不會直接對政治議程發表評論。
若大幅加徵關稅 聯儲局將更謹慎
報告還提到了關稅政策的不確定性對聯儲局政策的影響。
美銀美林指出，聯儲局對關稅的反應難以確定，因為它們可能會忽視關稅對通脹的影響，將其視為暫時的價格波動，並關注負面的增長後果。
然而，考慮到聯儲局在2021年對供應衝擊的影響判斷錯誤，認為其對通脹的影響是“短暫的”，因此，面對政府大幅加徵關稅，聯儲局可能會更加謹慎，並考慮暫停降息週期。
無獨有偶，摩根大通也警告，特朗普勝出，聯儲局可能最早在12月暫停寬鬆週期，該行預計11月將降息0.25%。
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