張永隆.特朗普勝選後的令吉前景

特朗普明年重回白宮對令吉走勢帶來許多不確定性。短期內，令吉對美元預料受壓走低。中期走勢則看不按牌理出牌的特朗普究竟會出哪張牌。

美國總統選舉塵埃落定，特朗普確定勝選，明年1月重回白宮。星期三隨著選舉成績逐步出爐，特朗普逐漸邁向然後超越他所需的270張選舉人票，令吉兌美元的匯率也跟著下跌到1美元兌4.40令吉。

令吉的下跌反映出市場預期特朗普明年1月重回白宮後，會提高進口到美國的商品的關稅，尤其是來自中國的商品。特朗普在競選期間揚言倘若勝選將對來自中國的進口商品徵收60%的關稅，對來自其它國家的商品徵收10%的關稅（相比之下，2023年美國對所有進口商品的平均關稅只是2.5%）。提高對進口商品的關稅的直接影響是進口商品的價格會上升，進而推高美國的通貨膨脹率。評級機構穆迪預測，特朗普的關稅政策將讓美國2025年的通貨膨脹率保持在3%以上。3%以上的通貨膨脹率預料會讓美國央行減緩降息的步伐，甚至可能需要回歸升息，而無論美國減緩降息或迴歸升息，對令吉都是利空因素。

特朗普的另一項可能影響令吉的政策是其計劃遣返大量移民的政策。這項政策預計會導致勞動人口下降，繼而推高工資和通脹率。如其關稅政策，推高通脹率的影響是美國央行減緩降息或迴歸升息，對令吉是利空因素。

不過，特朗普的政策也有可能透過其它途徑對令吉有所助益。比方說，倘若美國對來自中國的進口商品加徵60%關稅，造成更多的跨國公司把投資從中國轉移到大馬，那麼令吉有可能受惠。然而，令吉受惠的前提是美國的關稅政策沒有嚴重拖累美國乃至於全球經濟。然而，根據美國彼得森研究所（Peterson Institute）的研究，特朗普的關稅政策將對美國和中國經濟都帶來負面影響。倘若美國乃至於全球經濟因為特朗普的關稅政策而有顯著的放緩甚至陷入衰退，那麼外資也未必會轉移到我國。