德国之声 | 北京斥10兆救地方债 能拉动经济吗?

（德国之声中文网）根据中国央视、新华社等官方媒体的报导，财政部长蓝佛安在当天举行的全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍：从2024年开始，中国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4兆元；再加上这次全国人大常委会批准的6兆元债务限额，直接增加地方化债资源10兆元。

北京用“隐性债务”来描述地方政府融资平台的贷款、债券以及影子信贷。根据蓝佛安的说法，2023年底中国国债30兆元、地方政府法定债务40.7兆元，隐性债务14.3兆元，政府负债率为67.5%。他希望“政策协同发力后”能够在2028年前将地方隐性债务大幅降低到2.3兆元人民币。

不过，根据国际货币基金组织的估算，2023年底中国地方政府隐性债务总额已经高达60兆元人民币，远远高于蓝佛安所说的14.3兆，占当年GDP的47.6%。

降低债务风险

路透社在报导中分析指出，中国财长此次宣布的措施标志著北京不再像过去那样全面注资刺激经济来试图拉动复苏，而是尝试通过稳定地方政府资产负债表来促进经济的长期稳定。

目前，中国地方政府面临负债率过高、财政收入不足的问题，许多公务员一直在遭遇减薪。同时，私营企业的债务也在累积，抑制了向实体经济的资金流动，加剧了通货紧缩的压力。

这场危机始于2021年的中国房地产崩盘，导致土地拍卖转让费大幅下滑，这也是各地方政府最为重要的财政收入来源，此后地方政府的负债快速上升。中国财政部长蓝佛安在11月8日的新闻发布会上说，此次地方化债置换隐性债务，有望为地方政府大幅节约利息支出，因为法定债务利率大大低于隐性债务利率。“我们估算，五年累计可节约6000亿元左右。”

刺激力度不足

不过，瑞联银行(UBP)亚洲高级经济师卡萨诺瓦(Carlos Casanova)在接受路透社采访时估计，中国总共需要23兆元人民币的债券计划来降低未出售房产的库存，并偿还到期的地方隐性债务。卡萨诺瓦还指出，蓝佛安宣布的措施力度不足，“会让市场失望。”