特朗普的競選宣言裡的經濟政策,尤其是高關稅和增加化石燃料開採的計劃,可能從多方面對我國經濟產生複雜的影響。
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特朗普競選總統的其中一項宣言是提高進口關稅。其他國家的進口商品將面臨10%至20%的額外關稅,而來自特定國家(如中國)的進口商品則須額外支付60%至100%的關稅。這一政策以保護本土產業為目標,通過提升關稅減少對進口產品的需求,從而將本土需求轉向本土生產,以期創造更多就業機會並支持國內產業發展。如果該具有保護主義色彩的政策落實,可能從多個方面對我國經濟產生影響。
首先,高關稅將直接推高進口商品在美國市場的價格,減少美國對進口商品的需求。美國是我國的主要貿易伙伴之一,例如在2023年,我國對美國出口額佔總出口的約11%,是僅次於新加坡和中國的第三大出口市場。當美國的進口需求下降時,勢必對我國的出口和整體經濟表現產生直接的負面影響。
另一方面,這也帶來了潛在的機會。由於該政策對來自特定國家(如中國)的進口商品徵收額外關稅,一些行業可能會將部分生產轉移至關稅較低的國家,如馬來西亞。儘管特朗普期望通過此政策鼓勵產業迴流,但由於美國較高的生產成本,可能只會有限度地吸引部分高附加值生產迴流。此外,更高的進口原材料價格可能進一步推高美國國內的生產成本,甚至可能產生與該政策目標背道而馳的效果。
因此,我國或許可以從中受益,即吸引更多產業轉移,從而推動我國經濟發展。然而,這也是特朗普第一任期關稅政策實施時的一個爭議點,新的關稅政策是否會進行改進仍是未知數,因此我們或許無法照搬過往的經驗。
其次,市場普遍預計高關稅政策,疊加其他競選宣言(如大幅減少外國勞動力),可能會導致美國面臨更高的通貨膨脹壓力。除了直接削弱美國消費者的購買力,從而減少對進口商品的需求外,這也可能影響美聯儲的貨幣政策。美聯儲今年剛進入降息週期,對我國經濟產生了多方面影響,包括縮小兩國的利差並推高令吉匯率。
如果美國再次面臨通脹問題,美聯儲是否會放緩或停止降息,甚至重新進入加息週期以遏制通脹?這不僅會對我國匯率產生負面影響並造成通脹壓力,也可能抑制企業借貸和擴展產能的意願,從而使美國經濟放緩,其溢出效應還會影響全球市場。不過,特朗普還承諾下調企業稅,這或許能夠在一定程度上緩解高利率對企業借貸意願的影響。
此外,特朗普還承諾減少環境保護政策的推行,反之大力推動化石燃料的開採,試圖通過增加石油供應來降低能源價格,以達到控制通脹和降低生活成本的目的。更多的石油供應無疑將對國際油價產生下行壓力,對能源、物流和生產成本等方面帶來積極影響。
然而,這也可能對我國政府的財政產生負面影響。例如,在2025年預算案中,我國的相關收入和支出是基於每桶75至80美元的原油價格來進行估計。如果因供給增加導致油價下跌(特朗普甚至宣稱計劃將美國國內的能源開銷減少一半),雖然政府在津貼方面的支出會減少,但收入也將隨之下降,這將對我國公共財政帶來相當大的不確定性。
總結而言,特朗普的競選宣言裡的經濟政策,尤其是高關稅和增加化石燃料開採的計劃,可能從多方面對我國經濟產生複雜的影響。一方面,這些政策可能通過降低美國對進口的需求對我國出口構成挑戰,但同時也為部分產業轉移提供了機會。另一方面,增加石油供應雖然可能對全球油價施加下行壓力,降低部分生產成本,但也對我國財政穩定帶來不確定性。
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