发布: 6:54pm 02/12/2024

馬幣升值致企業財報扭曲馬股弱勢進場良機

林妤芯/报道

（吉隆坡2日訊）馬股第三季財報告終於告一段落，由於馬幣兌美元匯率在這段期間顯著走強13％，分析員認為，這導致上市公司整體淨利被扭曲，撇開這個原因，追蹤的上市公司淨利增幅從上半年18％收窄至4％，不過首9個月正常化淨利升高13％，佔全年目標的75％，估計全年淨利可雙位數增長，近期馬股弱勢無疑是進場良機。

馬幣第三季升值13％

銀河證券國際研究主管哲漢今日在報告指出，馬幣兌美元匯率過去幾年都走貶，反而今年第三季期間卻升值13％，從6月底的4.72走高至9月底的4.13水平，而這個顯著的反轉造成第三季財報出現扭曲現象，好壞皆有。

“以營運而言，扭曲的情況偏向負面，這個情況不難理解，那些有海外業務且賺美元的公司自然會更快因馬幣升值受影響，至於有利的外匯成本則需要3至6個月後才能感受到。”

马币升值致企业财报扭曲马股弱势进场良机

追蹤上市公司
第三季31億未實現外匯收益

他估計，追蹤的上市公司第三季約有31億令吉的未實現外匯收益，當中最為顯著是亞通（AXIATA,6888,主板電訊媒體組）、雲頂（GENTING,3182,主板消費產品服務組）、雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）、國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）、楊忠禮機構（YTL,4677,主板公用事業組）、楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板公用事業組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）及馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）。

“最大筆的未實現外匯虧損來自國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品服務組），約11億令吉。科技、手套公司及怡保工程（IJM,3336,主板建築組）也遭遇外匯虧損，另外有那些賺取外匯的公司及領域在第三季約有5億2200萬令吉外匯虧損，這些都有納入合理化淨利計算。”

因此哲漢披露，撇開上述31億令吉的未實現外匯收益、其他個別項目及前期高基數效應，追蹤的上市公司淨利第三季增長4％，比較上半年為18％，因為第三季的比較基數偏高；營業額則表現亮眼，按年升高6％，勝過前期4.5％增幅。

“今年首9個月，正常化後的淨利增長13％，佔我們財報季前預測全年目標的75％。”

至於領域表現，他點出，追蹤的18個領域中僅5個錄得合理化後淨利雙位數增長，比起次季有11個，另外第三季有8個領域淨利按年走跌，比較次季則為5個。

“因此我們認為，數家大型資本公司或趁這個巨大外匯收益提前佈置特定開銷，舉例國能就額外部署4億8200萬令吉成本，平緩11億令吉的外匯收益。”

銀河證券國際指出，成功在第三季錄得淨利雙位數增長的領域有建築、金融、油氣服務、工業產品、產業及科技，有趣的是比如吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）及砂種植（SWKPLNT,5135,主板種植組）等種植公司，和包括雲頂大馬、德信控股（DXN,5318,主板消費產品服務組）、PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消費產品服務組）等非必需消費領域，卻是顯著拖低全年預期的兩個領域。

“隨著第三季財報季開始，我們就下修今、明兩年的整體淨利預測，分別調低1％，主要是受到國油化學介於21至66％的淨利預估調降影響。此外，我們也調低運輸和非必需消費領域，同時調高產業及財團預測。經過這一輪調整，我們預期今年仍可取得14％淨利增長，明年則增長11％，還是優於前兩年的個位數表現。”