信贷素质持续走强 标普：云顶展望稳定
（新加坡2日讯）归功于区域业务改善，加上齐心协力减低负债，云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）信贷素质持续走强，标准普尔全球评级公司（ S&P Global Ratings）看好该集团可维持稳健增长轨迹，且业务走强时机正逢该公司静待纽约赌场执照结果，若成功则有望进一步提振整体表现。
云顶首9月财报巩固评估
标普全球评级公司今日在报告中披露，云顶今年首9个月财报巩固该机构的评估及预测，即营业额报208亿3569万2000令吉，按年升高4.96％，主要推手是休闲及酒店业务，尤其新马两地的资产有显著增长。
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“云顶首9个月的业绩也支持我们给出的信贷评级，即‘BBB-’及‘稳定’展望，该公司营运盈利（EBITDA）按年升高8％至71亿令吉，赚幅有34％。另外，在谨慎开销下营运现金流稳健，该公司净负债从2023年底的153亿令吉，减少至146亿令吉。”
云顶2024财政年首9个月净利按年升高35.07％，站上10亿5232万3000令吉。
云顶大马财报符预期
另外，该机构指出，云顶子公司云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）的第三季财报表现也符合预期，首9个月营业额有81亿8350万9000令吉，按年升高9.58％，营运盈利27亿令吉，按年上涨53％。
“云顶大马的营业额有这般靓丽表现，归功于大马及英国业务，至于营运盈利增长则是因为前期低基数效应，当时外汇相关亏损颇大。同时，该公司净负债也从去年底的83亿令吉，稍微减少至80亿令吉。”
标普全球相信，随着债务逐步减低，加上营运走强，单是云顶大马的信贷素质可在未来24个月获得提升，即看好营运现金流（FFO）对比债务可从去年的14.2％，在明年强化至18％。
“至于母公司的云顶，营业额及营运盈利去年已经超越疫情前水平，随着所有区域业务包括大马、新加坡及美国营运走强，净利表现料可进一步向上，到了明年营业额及营运盈利料分别达到2019年疫情前水平的136及126％。”
该机构假设，云顶的营运现金流对比债务明年将介于33至34％，比较去年为29％。
纽约赌场竞标是重估关键
“我们的财务指标预期并未将该公司参与竞标纽约赌场执照，潜在带来的额外净利纳入计算，因这对于公司财务的影响及时间点仍然是未知数，且我们将其视为风险事件。”
标普全球补充：“简单来说，纽约赌场竞标结果将是云顶重估的关键，若成功获得执照，则投资水平和额外带来的净利将会是重估的最大考量，而我们认为，云顶将会延续相似的财务政策。反之，若云顶没有获得这张赌场执照，或对美国业务竞争力带来压力，另一方面也消除新业务悬而未决的投资成本。”
撇开亮眼的业务表现，云顶大马间接子公司云顶美国（Genting Americas）遭合作伙伴RAV巴哈马有限公司（RAV Bahamas Ltd）起诉并索赔，前者上周以股东纠纷、索赔超时效及未能提出充分事实3大理由，提出驳回申诉动议，同时坚定这项起诉毫无根据，将继续进行抗辩。
为此，该机构认为，云顶大马料不会为这起诉讼进行任何拨备，将会密切留意这是否会对公司带来任何财务及业务冲击。
“我们给予云顶‘稳定’展望，反映对其业务稳健的信心，比如未来2年营运现金流对比债务仍可保持在30％以上，而给予云顶大马的评级与母公司表现息息相关。”
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