信貸素質持續走強 標普：雲頂展望穩定
（新加坡2日訊）歸功於區域業務改善，加上齊心協力減低負債，雲頂（GENTING,3182,主板消費產品服務組）信貸素質持續走強，標準普爾全球評級公司（ S&P Global Ratings）看好該集團可維持穩健增長軌跡，且業務走強時機正逢該公司靜待紐約賭場執照結果，若成功則有望進一步提振整體表現。
雲頂首9月財報鞏固評估
標普全球評級公司今日在報告中披露，雲頂今年首9個月財報鞏固該機構的評估及預測，即營業額報208億3569萬2000令吉，按年升高4.96％，主要推手是休閒及酒店業務，尤其新馬兩地的資產有顯著增長。
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“雲頂首9個月的業績也支持我們給出的信貸評級，即‘BBB-’及‘穩定’展望，該公司營運盈利（EBITDA）按年升高8％至71億令吉，賺幅有34％。另外，在謹慎開銷下營運現金流穩健，該公司淨負債從2023年底的153億令吉，減少至146億令吉。”
雲頂2024財政年首9個月淨利按年升高35.07％，站上10億5232萬3000令吉。
雲頂大馬財報符預期
另外，該機構指出，雲頂子公司雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）的第三季財報表現也符合預期，首9個月營業額有81億8350萬9000令吉，按年升高9.58％，營運盈利27億令吉，按年上漲53％。
“雲頂大馬的營業額有這般靚麗表現，歸功於大馬及英國業務，至於營運盈利增長則是因為前期低基數效應，當時外匯相關虧損頗大。同時，該公司淨負債也從去年底的83億令吉，稍微減少至80億令吉。”
標普全球相信，隨著債務逐步減低，加上營運走強，單是雲頂大馬的信貸素質可在未來24個月獲得提升，即看好營運現金流（FFO）對比債務可從去年的14.2％，在明年強化至18％。
“至於母公司的雲頂，營業額及營運盈利去年已經超越疫情前水平，隨著所有區域業務包括大馬、新加坡及美國營運走強，淨利表現料可進一步向上，到了明年營業額及營運盈利料分別達到2019年疫情前水平的136及126％。”
該機構假設，雲頂的營運現金流對比債務明年將介於33至34％，比較去年為29％。
紐約賭場競標是重估關鍵
“我們的財務指標預期並未將該公司參與競標紐約賭場執照，潛在帶來的額外淨利納入計算，因這對於公司財務的影響及時間點仍然是未知數，且我們將其視為風險事件。”
標普全球補充：“簡單來說，紐約賭場競標結果將是雲頂重估的關鍵，若成功獲得執照，則投資水平和額外帶來的淨利將會是重估的最大考量，而我們認為，雲頂將會延續相似的財務政策。反之，若雲頂沒有獲得這張賭場執照，或對美國業務競爭力帶來壓力，另一方面也消除新業務懸而未決的投資成本。”
撇開亮眼的業務表現，雲頂大馬間接子公司雲頂美國（Genting Americas）遭合作伙伴RAV巴哈馬有限公司（RAV Bahamas Ltd）起訴並索賠，前者上週以股東糾紛、索賠超時效及未能提出充分事實3大理由，提出駁回申訴動議，同時堅定這項起訴毫無根據，將繼續進行抗辯。
為此，該機構認為，雲頂大馬料不會為這起訴訟進行任何撥備，將會密切留意這是否會對公司帶來任何財務及業務衝擊。
“我們給予雲頂‘穩定’展望，反映對其業務穩健的信心，比如未來2年營運現金流對比債務仍可保持在30％以上，而給予雲頂大馬的評級與母公司表現息息相關。”
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