发布: 5:14pm 03/12/2024

特朗普征关税恐加剧通胀综指目标降至1620

林妤芯/报道

（吉隆坡3日讯）美国当选总统特朗普虽还未正式入主白宫，但目前已不少征税相关的宣布，分析员虽认为，联储局将继续宽松货币政策，这有利马股及马币走势，但不得不防特朗普2.0时代对通胀率的潜在上扬风险，因此调低富时综合指数估值，年底目标也跟着降至1620点。

丰隆研究主管吴杰敏今日在报告指出，综指踏入今年第四季以来（截至11月底）已走跌3.3％，期间马币兑美元汇率走贬7.3％，货币调整后的回报跌幅更大，探低10.3％，更逊于东盟5国指数的5.2％跌幅。

马股续跌跌撞撞

“不过，我们还是认为，联储局将会继续利率下行周期模式，这对马股及马币走势有利，另外我们也意识到随着特朗普2.0时代到来，鉴于一连串关税计划或有推高通胀率的风险，在这样的大前提，预期本地股市将持续跌跌撞撞，起码到明年首季都会这般走势。”

特朗普的总统就职典礼落在明年1月20日。

纵然外围风险潜在升温，但该行看好，在良好补贴重组改革、获批投资流入、稳定的政局发展，我国基本面仍稳健。

有望迎年底橱窗粉饰

“我们的投资主题在旅游业复苏、能源转型、柔佛发展重振和可支配收入增加，料可良好规避美国总统大选结果的影响，而贸易战受惠者则可重新引发购兴。此外，踏入12月马股也有望迎来年底橱窗粉饰效应，自上一轮全球金融风暴（过去15年）以来有约93％的正面走向。”

虽然我国基本面良好有助股市加分，但吴杰敏还是谨慎看待特朗普2.0时代潜在的外围风险，比如关税加码及联储局降息次数或减少，因此将马股本益比（PE）调低至15倍，即原先是比5年低0.5个标准差，调整后低0.7个标准差。

“随着估值调低，我们也将年底综指目标从1700点调降至1620点，明年则从1810点调低至1720点。”

丰隆研究首选为杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）、兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）、金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）、壹必投（CAPITALA,5099,主板消费产品服务组）、ITMAX系统（ITMAX,5309,主板科技组）、永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）、NOTION集团（NOTION,0083,主板科技组）、SMRT控股（SMRT,0117,创业板科技组）、MN控股（MNHLDG,0245,创业板建筑组）及焦点控股（FOCUSP,0157,主板消费产品服务组）。

另一方面，马股上市公司今年首9个月核心净利普遍增长11.3％，而该行追踪的上市公司表现，约78％都取得更高核心净利，主要推手来自银行、医疗保健、种植、产业及公用事业领域。

“表现较为疲弱多数来自汽车、消费、博彩、媒体和科技领域，出乎预料是种植领域，主要是生产成本比预期低所致。”