发布: 5:14pm 03/12/2024

特朗普徵關稅恐加劇通脹綜指目標降至1620

林妤芯/报道

（吉隆坡3日訊）美國當選總統特朗普雖還未正式入主白宮，但目前已不少徵稅相關的宣佈，分析員雖認為，聯儲局將繼續寬鬆貨幣政策，這有利馬股及馬幣走勢，但不得不防特朗普2.0時代對通脹率的潛在上揚風險，因此調低富時綜合指數估值，年底目標也跟著降至1620點。

豐隆研究主管吳傑敏今日在報告指出，綜指踏入今年第四季以來（截至11月底）已走跌3.3％，期間馬幣兌美元匯率走貶7.3％，貨幣調整後的回報跌幅更大，探低10.3％，更遜於東盟5國指數的5.2％跌幅。

馬股續跌跌撞撞

“不過，我們還是認為，聯儲局將會繼續利率下行週期模式，這對馬股及馬幣走勢有利，另外我們也意識到隨著特朗普2.0時代到來，鑑於一連串關稅計劃或有推高通脹率的風險，在這樣的大前提，預期本地股市將持續跌跌撞撞，起碼到明年首季都會這般走勢。”

特朗普的總統就職典禮落在明年1月20日。

縱然外圍風險潛在升溫，但該行看好，在良好補貼重組改革、獲批投資流入、穩定的政局發展，我國基本面仍穩健。

有望迎年底櫥窗粉飾

“我們的投資主題在旅遊業復甦、能源轉型、柔佛發展重振和可支配收入增加，料可良好規避美國總統大選結果的影響，而貿易戰受惠者則可重新引發購興。此外，踏入12月馬股也有望迎來年底櫥窗粉飾效應，自上一輪全球金融風暴（過去15年）以來有約93％的正面走向。”

雖然我國基本面良好有助股市加分，但吳傑敏還是謹慎看待特朗普2.0時代潛在的外圍風險，比如關稅加碼及聯儲局降息次數或減少，因此將馬股本益比（PE）調低至15倍，即原先是比5年低0.5個標準差，調整後低0.7個標準差。

“隨著估值調低，我們也將年底綜指目標從1700點調降至1620點，明年則從1810點調低至1720點。”

豐隆研究首選為楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板公用事業組）、興業銀行（RHBBANK,1066,主板金融服務組）、雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）、金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）、戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）、壹必投（CAPITALA,5099,主板消費產品服務組）、ITMAX系統（ITMAX,5309,主板科技組）、永旺（AEON,6599,主板消費產品服務組）、NOTION集團（NOTION,0083,主板科技組）、SMRT控股（SMRT,0117,創業板科技組）、MN控股（MNHLDG,0245,創業板建築組）及焦點控股（FOCUSP,0157,主板消費產品服務組）。

另一方面，馬股上市公司今年首9個月核心淨利普遍增長11.3％，而該行追蹤的上市公司表現，約78％都取得更高核心淨利，主要推手來自銀行、醫療保健、種植、產業及公用事業領域。

“表現較為疲弱多數來自汽車、消費、博彩、媒體和科技領域，出乎預料是種植領域，主要是生產成本比預期低所致。”