4利好带飞马股 7大类股值得期待

分析员指出，接下来有多个因素将支持马股2025年的企业盈利大幅扩张。

“昌明经济的框架和财政改革已到了第二个年头。我们看到4个令人信服的理由，预计明年马股本益比将大幅扩张。”

分析员指出，4大理由是渐进式的政策、强劲的国内需求、货币趋势逆转、马股企业连续第二年实现两位数的盈利增长。

“我们参考2010至2014年期间与2023年中期以来的时间线并进行比较。2010年时期实施了渐进式中期政策框架，政策得以延续，综指从2010年5月的1250点上涨至2014年7月的1890点。然而，显著的本益比扩张，只是从那年的9月11日才开始，从13.4倍上升至19.3倍。”

对照目前的情况，分析员假设12个月远期本益比将从目前的13.4倍扩大至15.4倍，因此2025年底的大马富时综合指数目标价应该是1940点。

综指今年无法达标

至于综指2024年目标方面，银河证券坦承认，此目标看来难于实现。

“我们的2024年底综指指目标为1760点，当综指在8月杪升至1680点时，此目标似乎可以实现，但随着预算案和美国大选带来的市场波动／担忧，此目标现在很难达到。”

分析员指出，马股在2023年6月触底后有望实现几年来首次上涨，但迄今为止，涨势主要由盈利推动。

“我们观察的多家企业，85％的收益来自国内。所以，大马私人消费和固定资本强劲增长，显然对马股企业是一个好兆头。”

分析员解释，财政部预计国内需求将加速至2024年的6.3％，到2025年将进一步增长 6.1％，这将提振大部分国内驱动型上市企业。

此外，分析员指出，很多企业收入主要以马币为基础，而一些成本来自进口，应该会受益于马币升值。

“预计上市企业2025年的收益将持续两位数增长，从2024年的14％增长至11％，逆转2022和2023年的下挫情况。今年首9个月的业绩已支持了这个观点，这期间所观察的企业净利按年增长13％，占我们之前目标的75％。”

实际上，银河证券分析员认为，趁着马股低迷了3个月，投资者应该有很多选择。该行仍然看好国内需求驱动的建筑、公用事业、电讯、汽车、银行、非必需消费品和上游种植业。

不过分析员把医疗保健行业评级下调至“中和”，因为该行业股价一直表现强劲，预计明年会放缓。

“至于科技领域，年初至今都表现不佳，我们把评级从‘中性’下调至‘减持’，分析员们之前对科技股的高期望都仍未实现。”

观察石油服务及石油化学业，分析员继续看好前者，并认为特朗普当选美国总统后，马币升值这件事可能会有波动。

马币明年料升值

“不过，新兴市场货币包括马币已疲软已超过10年，因此预计明年马币会进一步升值，原因是联储局转向宽松政策，而美国高债务水平已被计入估值。”

分析员指出，马币升值可能会明显影响本地和外国机构流入马股，对2025年的整体收益产生积极影响。

“能源行业分为石油服务和石化两种，石油服务前景比较看好，因为有关企业盈利良好，但股价出现过度调整。”

而美国可能对中国进口产品征收更高关税，尽管对大马手套业有利，但分析员仍建议“减持”本地手套股，因为无法将远期本益比与看涨的复苏情景与手套也相协调，并点出今年该行业的“降级率”是最高的。