4利好帶飛馬股 7大類股值得期待

分析員指出，接下來有多個因素將支持馬股2025年的企業盈利大幅擴張。

“昌明經濟的框架和財政改革已到了第二個年頭。我們看到4個令人信服的理由，預計明年馬股本益比將大幅擴張。”

分析員指出，4大理由是漸進式的政策、強勁的國內需求、貨幣趨勢逆轉、馬股企業連續第二年實現兩位數的盈利增長。

“我們參考2010至2014年期間與2023年中期以來的時間線並進行比較。2010年時期實施了漸進式中期政策框架，政策得以延續，綜指從2010年5月的1250點上漲至2014年7月的1890點。然而，顯著的本益比擴張，只是從那年的9月11日才開始，從13.4倍上升至19.3倍。”

對照目前的情況，分析員假設12個月遠期本益比將從目前的13.4倍擴大至15.4倍，因此2025年底的大馬富時綜合指數目標價應該是1940點。

綜指今年無法達標

至於綜指2024年目標方面，銀河證券坦承認，此目標看來難於實現。

“我們的2024年底綜指指目標為1760點，當綜指在8月杪升至1680點時，此目標似乎可以實現，但隨著預算案和美國大選帶來的市場波動／擔憂，此目標現在很難達到。”

分析員指出，馬股在2023年6月觸底後有望實現幾年來首次上漲，但迄今為止，漲勢主要由盈利推動。

“我們觀察的多家企業，85％的收益來自國內。所以，大馬私人消費和固定資本強勁增長，顯然對馬股企業是一個好兆頭。”

分析員解釋，財政部預計國內需求將加速至2024年的6.3％，到2025年將進一步增長 6.1％，這將提振大部分國內驅動型上市企業。

此外，分析員指出，很多企業收入主要以馬幣為基礎，而一些成本來自進口，應該會受益於馬幣升值。

“預計上市企業2025年的收益將持續兩位數增長，從2024年的14％增長至11％，逆轉2022和2023年的下挫情況。今年首9個月的業績已支持了這個觀點，這期間所觀察的企業淨利按年增長13％，佔我們之前目標的75％。”

實際上，銀河證券分析員認為，趁著馬股低迷了3個月，投資者應該有很多選擇。該行仍然看好國內需求驅動的建築、公用事業、電訊、汽車、銀行、非必需消費品和上游種植業。

不過分析員把醫療保健行業評級下調至“中和”，因為該行業股價一直表現強勁，預計明年會放緩。

“至於科技領域，年初至今都表現不佳，我們把評級從‘中性’下調至‘減持’，分析員們之前對科技股的高期望都仍未實現。”

觀察石油服務及石油化學業，分析員繼續看好前者，並認為特朗普當選美國總統後，馬幣升值這件事可能會有波動。

馬幣明年料升值

“不過，新興市場貨幣包括馬幣已疲軟已超過10年，因此預計明年馬幣會進一步升值，原因是聯儲局轉向寬鬆政策，而美國高債務水平已被計入估值。”

分析員指出，馬幣升值可能會明顯影響本地和外國機構流入馬股，對2025年的整體收益產生積極影響。

“能源行業分為石油服務和石化兩種，石油服務前景比較看好，因為有關企業盈利良好，但股價出現過度調整。”

而美國可能對中國進口產品徵收更高關稅，儘管對大馬手套業有利，但分析員仍建議“減持”本地手套股，因為無法將遠期本益比與看漲的復甦情景與手套也相協調，並點出今年該行業的“降級率”是最高的。