中国考虑允许人民币贬值？ 市场反应冷静
（北京12日彭博电）据报道中国决策者可能考虑允许人民币在2025年贬值，以缓解美国关税的影响，这一消息并未让投资者感到意外。毕竟在特朗普担任美国总统的首个任期时，中国就这么做过。
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人民币周三下跌约0.3%，此前《路透社》报道称中国决策者考虑明年让人民币贬值，以应对潜在的关税威胁。
这个消息并不令人意外。
众所周知，中国对关税冲击的反应是让人民币贬值。特朗普第一个任期内首次爆发贸易战时，人民币在2018-2019年间贬值幅度超过11%，几乎完全抵消了关税对贸易的影响。
自特朗普11月5日赢得大选以来，人民币在亚洲表现不佳，体现出对关税的担忧。
《路透社》引述未具名知情人士报道称，中国决策者考虑了人民币贬至7.5的概率，以应对关税冲击的影响。该水平较当前低大约3%。
汇率小幅下降的预期可能反映了两件事。首先，中国可能预期华盛顿不会像特朗普在竞选期间承诺的那样将关税提高到60%。高盛策略师对人民币兑美元12个月的预测为7.5元，假设对中国的有效关税税率仅提高20个百分点。
其次，正如摩根士丹利指出，随著中国制造商重组供应链，中国对美国的贸易敞口自2018年以来下降。换言之，中国不需要汇率下跌那么大幅度来抵消类似的关税冲击。
2018年的经验表明，人民币往往在关税宣布时波动，而不是提前波动。正如高盛分析师指出，提前布局应对人民币走软很难。
短期内，中国政府仍将努力防止人民币大幅贬值。《路透社》报道后，中国人民银行主管的《金融时报》发表评论员文章称，人民币汇率“保持基本稳定具有坚实基础”。
事实上，人行自美国大选以来一直通过调强人民币中间价来支撑人民币汇率，在真正的战斗打响之前，这一立场可能不会改变。
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