超级富豪愈发沉寂 对冲基金转向迷你百万富豪

Jackson Square Capital创始人格雷厄姆（Andrew Graham）拒绝把对冲基金引荐给自己的客户，他说：“到这些基金开始接触个人投资者的时候，那也不是最好的投资机会了。”

支持者认为，对冲基金的零售化让散户可以投资一些世界上最知名的公司，从而使这个行业民主化。它们可以帮助分散传统股票和债券的风险，防止市场陷入低迷。

无论风险和回报会变得如何，哈尔沃森（Andreas Halvorsen）的Viking GlobalInvestors等知名机构已经明显出现了这种转向趋势。

成立25年以来，Viking大部分时间里的经营方式就像一个高端俱乐部。这家总部位于康涅狄格州斯坦福德的公司以提供高回报这种老派方式吸引到退休基金、捐赠基金和其他一些基金会。与较小的竞争对手不同的是该公司从未提供过佣金折扣。现年63岁的哈尔沃森很少在会议上跟任何人推销Viking。

但如今哈尔沃森却在向拥有数百万美元资产的人推介产品。这家坚定的私募公司一直在通过网络研讨会对银行的私人财富客户进行投资者教育，还第一次招揽摩根大通和高盛集团的客户。

努力终于获得回报。去年，该公司10年来首次向新资金开放其旗舰基金，散户投资者踊跃参投。Viking筹集的约50亿美元资金中约有五分之一来自“迷你百万富翁”。

其他人也嗅到了商机。Elliott Investment Management向来以对客户的挑剔著称，之前曾拒绝过银行平台，但自2020年以来，该公司一直在招徕私人财富客户。Elliott Investment是业内表现最稳定的公司之一，自1977年成立以来，年化回报率为12.8%，跑赢标普500指数约1个百分点。

近年来从财富客户那里筹集了数十亿美元的Coatue Management正在寻找更多客户。该公司推出了一支基金，允许个人向科技股和风投最低投资5万美元。2024年最热门产品Jain Global加入了摩根大通平台，今年其早些时候通过4个银行网络总计募资10亿美元以上，相当于总额的约五分之一。

10多位知情人士描述了该行业所作的努力。由于许多细节尚未公开这些人士要求匿名。对冲基金代表不予置评。

富人可以成为对冲基金的大客户。业内高管表示，一旦做出资金承诺，他们往往不太会撤资。相比之下，大型机构更有可能在形势艰难时要求赎回。

摩根士丹利的科比（Margot Kirby）表示：“我们已经看到对冲基金在散户投资组合中极具粘性。它们通常不到个人总配置的5%，并且不被视为流动性来源。”

但对对冲基金有利的事情并不总是有利于不断壮大的高净值客户群体。与具有免税地位的机构不同，个人必须向美国国税局缴纳包括短线交易在内的资本利得税，可能会使他们的净收益减少30%至50%。

更重要的是，个人通常要向银行的私人理财平台支付额外费用。一些对冲基金正在采取行动创造更加节税的安排。

然而对于迷你百万富翁来说，投资产品的“专属性”可能令他们难以抗拒。

DBi联合创始人比尔表示，使用一些对冲基金策略，例如多重策略可以提供“神奇的分散投资”，其他策略没有这种好处。

“普通人可能无法区分可靠的基金和高风险基金，尤其是那些知名度很高的基金”。