国内利好迎战国外利空 2025抗震宜选优质股

然而，撇除了对特朗普政策的忧虑，分析员认为，国内和外部有不少正面因素。首先，全球宏观经济状况仍然支持风险资产。

兴业经济学家之前预计，2025年的美国联邦基金利率（FFR）将下调75个基点。这表示，马美利差缩小将使美元走弱，而愈加宽松的货币政策将鼓励资产流向风险市场。

“兴业研究认为全球宏观经济基本情况稳固，增长将保持弹性，因为美国和中国的国内生产总值（GDP）增长将在2025年分别达到2％和4.8％。”

利好可抵销利空

研究大马股市情况，分析员指出，外部的波动将被国内的稳定所抵销，并受到充足流动性、稳定的企业盈利和有吸引力的估值的支撑。

“国内环境有利、企业盈利看好、股市估值不高，加上强劲的资金流动，这些条件将消除不利影响。”

在经济方面，分析员指出，兴业研究认为国内驱动因素保持不变。内外增长动力兼具，促使经济继续以健康的速度进步。

兴业研究维持大马2025年GDP预测为5％，与官方范围一致。至于2024年，预计GDP增长率将略微上调至5.1％，高于之前的5％，主要是投资增长强于预期。

“在国家政策方面，柔新经济特区（JS-SEZ）等举措将创造新的增长机会。稳定的政治、对改革的重视，将支撑国内投资者的情绪。”

此外，分析员指出，政府关联投资公司的资产配置仍然以国内为中心。国内宏观经济前景好、企业盈利改善，将鼓励机构投资者继续把资金流入马股，从而推动其资产管理规模上升。

“政治稳固、改革进展、新的增长计划、有关外国直接投资（FDI）和国内直接投资（DDI）消息，都有助形成正面的投资环境。投资将流入大马，本地机构则以国内为中心，将支持本地商业环境、风险资产和股票估值。”

综指明年目标1820点

分析员指出，上市企业因此具有弹性的盈利前景，并预计2025年底大马富时综指目标为1820点。

“如上所述，目前马股估值不高，2026年未来预期本益比仅为14.3倍。目前综指将在1590点水平获得强劲支撑，下行空间有限。”

分析员建议，专注累积基本面稳健的优质股来投资并做好增长准备，可以更好地管理投资风险。

“抓住机会趁低吸纳好股，尤其是估值具有吸引力的大盘股，应要优先考虑。”

元月效应或浮现

总而言之，分析员相信，股市将得到本地机构的支持，成为有建设性的一年，充足的流动性会部署到风险较高的资产中。并提到年初可能会出现“元月效应”，大机构的乐观和风险偏好情绪重燃。

“预计在有利的政府政策、稳定的国内经济、美元走弱、净外国资本流入及各种主题投资趋势的支持下，明年头或出现乐观上升情况。所以现在就要为潜在的‘年头反弹’做好准备。”

分析员还指出，一旦市场情绪从大型股展开，中小型股领域也应该会被感染，出现强烈购兴。这些股具有“阿尔法回报”，投资者可以进行布局，寻找具有扭转潜力的落后股，同时保持低预期。

“此外，主要风险是不可预测的地缘政治发展及可能影响大马的中美贸易战升级。”

10大类股唱好

观察各个行业表现后，兴业投行“增持”10大行业，即银行、房产、建筑、种植、科技、医疗保健、基础材料、油气、公用事业和橡胶产品业。

分析员解释，大型基础设施项目推出、房产销售改善、工业产业和数据中心等工程蓬勃发展，将继续支持房产和建筑行业。

“消费品公司预计明年将盈利更多，得益于可支配收入的增加及投入成本正常化，抵销了最低薪金调高的影响。”

另一方面，由于贸易和旅游活动反弹，分析员认为，物流行业包括港口和航空公司的吞吐量和载客率应该会更高。而油气业受更好的海上浮式生产储油船（FPSO）费率和需求推动，预计活动将保持高位。

至于种植业，分析员认为，纯种植公司预计将受益于不利天气及地缘政治形势导致的原棕油价格的上涨。

“观察科技业，预计其复苏将在2025年加速，与美元贬值相关的阻力现在已反映在价格中。而太阳能行业继续保持趋势，得益于有利的政策和太阳板价格下降。”

此外，分析员指出，非半导体领域，尤其是IT基础设施参与者应继续受益于公共支出、数据中心增长和科技业上升周期。