2025亚股“动荡年”来临 美中为两大关键

野村证券分析师指出，亚太地区“动荡即将来临”，并指出，虽然强劲的AI需求和出口应该会在第一季提供一些增长支持，但该地区从第二季开始似乎将走向更加波涛汹涌的大海，因为特朗普总统任期、中国产能过剩和半导体周期放缓的影响。

大马菲律宾缓冲较强 印泰韩阻力大

然而，野村证券认为马来西亚和菲律宾等内需缓冲较强的亚洲经济体的成长表现，优于印度、泰国和韩国，而印度、泰国和韩国可能面临阻力。

马里斯表示，中国经济状况也将成为亚洲投资者关注的重点领域，交易员正在关注对永续成长的有意义的承诺。

野村证券预估，由于利率位于高档加上美元走强，2025年亚洲也不得不因应全球金融市场趋紧的状况。

明年亚太货币政策不一 日马将升息

亚太各国的货币政策不一，中国、澳洲、韩国以及印尼等外汇风险性较大的国家，将在2025年以货币宽松政策为主。

分析师指出，宽松的货币政策通常会让一个国家的货币走贬，使得出口变得更具竞争力，就算届时有出现高关税，经济成长也可以较不受影响。另外，成长强劲、通胀较高且货币仍宽松的国家将升息，例如，日本与马来西亚。

2024年，北京政府的重点放在提升经济下，连跌3年的中股，终于止跌反弹，沪深300指数目前涨16%。野村预估，中国将出台更多刺激措施来支持经济。预估中国2025年的GDP，将从2024年估值4.8%趋缓至4%。

野村分析师同时强调，北京需要稳定陷入困境的房地产市场、修复财政体系、加强社会福利支持并缓解地缘政治紧张局势，以“实现真正的、可持续的复苏”。