发布: 8:21pm 30/12/2024

EPCC订单料攀新高太阳能业维持加码

（吉隆坡30日讯）政府大力执行可再生能源计划、不断扩大的太阳能配额、电费上涨及企业要求通报节能计划将加速太阳能普及，分析员相信这将推动太阳能的工程、采购、建造和调试（EPCC）公司订单量达到历史新高，维持行业“加码”评级。

根据肯纳格研究报告，该行所追踪的公司在企业绿色电力计划（CGPP）框架下赢得大量合约，并实现订单增长，而CGPP预计在2025年底结束，行业机会将继续保持势头。

分析员指出，目前，上市公司已获得约12亿令吉的合约，仍低于该行过去3个月CGPP释出24亿令吉合约目标。接下来，能源委员会（EC）将启动规模高达2吉瓦的大型太阳能计划第五轮招标（LSS5）项目，这是迄今为止最大的一次LSS计划，并分为4个配套。

“我们估计LSS5的光伏系统EPCC项目价值至少有50亿令吉。那些未能在LSS5中中标的开发商可能会转向企业再生能源供应计划（CRESS）作为替代，这可能进一步为该行业创造EPCC合约的机会。”

根据报告，虽然能源委员会已公布LSS5竞标候选名单，但由于时机敏感性，尚未公布胜者或中标价格范围。

据《The Edge》报道，已签署协议的公司将逐步通过公布详情。然而，仍有510兆瓦的容量未揭晓，可能在等待细节敲定，分析员认为这部分可能包括类似或较小的容量。

根据目前已揭晓LSS5的2吉瓦得标者的容量范围，多数约为100兆瓦，因此我们估计剩余的合约颁发至少还有5个，其中SLVEST控股（SLVEST,0215,主板工业产品服务组）可能会是得标者之一，有望获得510兆瓦中20％的份额。

这一预测是基于SLVEST控股在大型太阳能计划第四轮招标（LSS4）中获得67兆瓦的成功经验及其类似项目的丰富执行经验，使其成为强有力的竞争者。

此外，该行调查显示，所追踪的公司预计将获得至少8％的市场份额，与预期一致。

“根据当前太阳能面板的价格，我们估计中标电价在每千瓦时介于14至18仙之间，内部回酬（IRR）为8％。对于SLVEST控股，我们预计其投标价将处于中高区间，与其追求高内部回酬项目策略一致。”

另一方面，近期国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）建议调高2025下半年基础电费，从39.95仙／千瓦时提高至45.62仙／千瓦时，达证券认为14％的电费涨幅正在推动企业和住宅投资太阳能安装，以节约成本和环境社会治理（ESG）的考量。

此外，净能量计量（NEM）计划新增450兆瓦的配额，包括住宅的150兆瓦和商业的300兆瓦，并将截止日期延长至2025年6月30日。同时，面向住宅领域的太阳能人民奖掖计划（SolaRIS）将继续提供每千瓦交流电1000到4000令吉不等的补贴，截止日期延长至2025年4月30日。

“住宅领域仍有很大的发展潜力。根据我们的估计，国能约有1020万户国内客户，但目前仅约5万4000名户安装了屋顶太阳能。”

报告显示，有迹象表明，太阳能行业的严重供应过剩可能开始缓解。太阳能面板价格已降至每瓦特9美分的历史低点，在这一高度竞争的环境下，中国太阳能制造商难以维持市场份额，预计多数太阳能制造商今年将亏损，其中一些无法承受财务压力的公司可能最终退出市场。

“尽管这种压力可能为潜在复苏铺路，但2025年出现大幅反弹的可能性不大。因此，我们认为可再生能源领域的参与者仍处于赚幅稳定提升的时期。”

由于出口前景疲软及美国自2024年8月1日起将调高中国进口的太阳能面板关税，从25％提高至50％，中国太阳能制造商正在东南亚工厂暂停生产。

展望未来，达证券认为，在过渡至电气化进程和人工智能科技带来的电力需求增长驱动下，2025年整体经济需要至少当前用电量的3倍来“通电”，首选股为SLVEST控股和SAMAIDEN集团（SAMAIDEN,0223,主板工业产品服务组）。

SLVEST控股具有强劲的盈利能见度，得益于可观的未完成订单和投标书及其不断增长的太阳能资产组合所带来的经常性收入；SAMAIDEN集团则专注于住宅和商业项目，这些项目通常具有更高的赚幅。同时可观的未完成订单和投标书支持了其强劲的盈利能见度。

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