银行贷款2024年估增6.1% 2025年上看6.4%

基于上述正面指标，分析员维持银行业“加码”评级，3大首选股分别为大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）、联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）和马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组），因为将它们将最先感受到国内开销改善、经济前景稳健、投资强劲和资本活动增加带来的益处。

另外，分析员也建议“买入”大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）、兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）和安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）。

银行股遭低估

与此同时，马银行研究分析员发现，所有银行股目前的交易价，都低于历史平均本益比估值，估值仍遭到低估。

“银行业本益比在2019年7月达到14倍高峰后，持续呈现跌势。虽然去年估值复苏至10.1倍，但整体估值仍低于长期（即2009年1月以来）的11.3倍平均值，其中丰隆银行和大众银行的本益比，处于平均值一个标准差以下的水平。”

该行认为，随着经济增长动力和银行赚幅稳定，加上信贷成本相对温和，预计所检视的银行股，2025年营运盈利和净利将分别增长5.9%，对银行业前景依旧正面。

分析员说，经济团队预测今年国内生产总值增长4.9%，预测在商业贷款回升带动下，今年国内贷款将增长5.5%，同时存款竞争将趋于合理，加上隔夜政策利率料不会下调，所以净利息赚幅将保持稳定。

另外，由于外汇和债券市场波动降低，尤其是联储局料更加循序渐进降息，银行业的非利息收入（NOII）增长率可能会逐渐放缓。

平均股本回酬预计10.5%

周息率超过5%

因经济增长势头持续，加上大多数银行都有管理拨备的情况下，信贷成本料保持在相对温和的水平，银行业平均股本回酬（ROAE）预计为10.5%，周息率超过5%。

综合以上，马银行研究给予安联银行、大马银行、联昌集团、丰隆银行、丰隆金融（HLFG,1082,主板金融服务组）、和大众银行“买入”评级，但3只首选股为大马银行、联昌集团和大众银行。

分析员解释，大马银行专注于积极的融资成本管理和商业银行营运，有助于推动集团增长动力，放眼派发更高的派息；联昌国际则拥有印尼和新加坡业务强劲贡献，同时联昌泰国转亏为盈也将有助强化盈利。

大众股权悬置过虑

至于大众银行，分析员认为整体管理良好，加上高达15亿令吉的管理拨备将确保信贷成本处于低水平。他还相信，收购伦平资本（LPI,8621,主板金融服务组）后，将强化费利息收入，市场对于股权悬置的担忧过度了。