美国工厂本月投运 速柏玛业绩续增强
（吉隆坡10日讯）速柏玛（SUPERMX,7106,主板医疗保健组）美国新手套厂预计在本月投入运作，分析员相信随着美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）提议将美国国产丁腈手套纳入支付调整计划，这有望推动其美国厂医用手套需求，加上营运环境持续改善，维持“买入”评级，并将目标价上调至1令吉45仙。
分4阶段进入商业生产
根据联昌研究的报告，速柏玛计划从2025年1月开始调试美国手套厂的生产线，并分阶段进入商业生产。第一阶段总年产能可达48亿只手套，其中半数产能已准备投入调试，剩余产能则预计在2026财政年第二季投产。
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“在第一阶段工厂完成后，我们预计该公司年总产能将在2026财政年第二季增长22.9％，至258亿只。”
速柏玛的美国新厂将分4个阶段建设，总年产能可达192亿只手套。假设马来西亚产量维持不变或无显著变动，预计大马和美国的产能组合比例将达到52：48。
与此同时，CMS提议从2026年1月1日起将美国国产丁腈手套纳入支付调整计划，此举将显著推动速柏玛美国国产丁腈手套的需求。
根据分析，CMS提议将为购买美国国产手套的买家提供额外成本补偿，这使得美国国产手套在价格上更具竞争力，而速柏玛可借此为其美国制造的手套设定更高的平均售价，从而有效覆盖美国厂较高的生产成本。
数据显示，目前美国国产手套与进口手套的平均售价差距约为每只13美分。若加上速柏玛美国新厂第一阶段的产能，预计仅能满足2025年美国丁腈手套总消费量（约1800亿只）的不到4％。
综合以上，分析员预测，速柏玛的业绩将在未来数季持续增强，尤其是从2025财政年第三季开始，主要是该公司此前以较低平均售价签订的订单料在2025财政年第二季末全部完成交付。
“这意味着，从2025年第三季起，速柏玛将能够以更高的平均售价向美国市场发货，尤其是在美国自今年1月1日起对中国进口手套征收更高关税的背景下。”
此外，该公司还将受益于近期马币兑美元走贬、更高的经营杠杆等因素进一步提升盈利能力。
因此，联昌研究维持速柏玛2025至2027财政年每股盈利预测，并重申“买入”评级，同时将目标价上调至1令吉45仙。
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包括公积金局在内，不管哪个单位触犯局内交易法，都会面对监禁与罚款风险，作为一家大到不能倒的政府相关投资机构，公积金局根本不会冒着这种风险赚钱。
上市公司大马机场控股的私有化交易，引起了各界关注，人人都有自己的一套看法，特别是所谓雇员公积金局（EPF）的“低卖高买”一事。
话说，公积金局于截至2024年3月底的一年期间，在公开市场脱售了大马机场的1亿3708万股，持股从2亿5108万股减少到1亿1400万股。这段期间，大马机场的平均股价为7令吉30仙。
2024年5月，大马机场接到大股东国库控股偕同公积金局、全球全球基础建设合伙公司（GIP）与阿布扎比投资局（ADIA）提出的私有化献议，这项交易的每股出价为11令吉。
乍看之下，公积金局确实做了亏本生意，结果“有识之士”纷纷冲出来狠批公积金局不会做生意，迫使这家养老金管理机构以至财政部官员多次出面解释，这笔账可不是像他们这般粗略计算的。
大马机场私有化计划属于大规模交易，4个合作单位的磋商时间肯定不会太短，公积金局确实不可能蒙在鼓里，然而，公积金局头上却有一个资金市场的紧箍咒：局内交易。
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根据2007年资金市场与服务法188条文，局内交易是指“由知悉某公司相关但非公开的重大资讯的个人或代表购买或出售某家上市公司证券的行为，这些资讯一旦公开可能会影响该公司证券的价格走势（价格敏感资讯）”。
以股市为例，局内交易是指某一方面利用只有自己知道的资讯，在公开市场上下其手操纵上市公司的股价从中牟利。
在大马股市中，犯下局内交易法令的案例不少，当中较为知名的是速柏玛（SUPERMX）联合创办人拿督斯里郑金昇一案。
郑金昇的案件是第一宗以刑事罪名完成所有审判程序，并被判入狱的局内交易案。当时，他遭判监禁5年及罚款500万令吉。虽然后来高庭以证据不足为由推翻裁决，宣判郑金昇无罪，但此案已严重打击他与速柏玛的品牌形象。
换句话说，包括公积金局在内，不管哪个单位触犯局内交易法，都会面对监禁与罚款风险，作为一家大到不能倒的政府相关投资机构，公积金局根本不会冒着这种风险赚钱。
由此可知，即便公积金局内部知晓大马机场私有化交易，也不能凭藉只有自己知道的资讯买卖大马股票，否则就触犯了局内交易法。
况且，公积金局实施严格的“长城”（Chinese Wall）政策资讯隔离墙制度，其基金经理之间并不知晓其他公司的非公开资讯，包括全购活动在内。
总而言之，在市值超过1兆9000万令吉的大马股市中，公积金局确实是其中一位可以喊水结冰的“大股东”，却不是唯一的股东，即使有心人想要从中赚取不义之财，也不得不小心头上的紧箍咒。
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