野村：经济 通胀 金融失衡3风险 国行或次季升息0.25%

“燃油补贴政策在下一个选举周期临近时更加难以实施，因此我认为政府会采取逐步管理的方式去实施这项政策。如果这一政策得以落实，大马的通胀率可能会从2024年的低于2%，上升到今年下半年的接近4%，可能让国行考虑取消一些刺激措施。”

自2021年以来，RON95零售价一直维持在2.05令吉的顶价。

国家银行自2023年5月以来，一直将隔夜政策利率（OPR）维持在3%。目前大部分经济学家都预期国行今年将按兵不动，因此野村证券可说是少数预测国行会升息的外资大行。

此外，野村证券预测大马今年GDP增长5.7%，高于官方预测的4.5至5.5%。

当金融失衡风险指标急升 倾向加息

此外，帕拉奎莱斯认为金融稳定也是一个关键因素。历史表明，国行非常关注金融失衡，即使经济处于增长周期的某个阶段也是如此。

该行的研究表明，当金融失衡风险指标快速上升时，国行倾向于加息，而当这一指标下降时，则倾向于降息。目前，该指标已经显著回升，接近上一次国行加息时的水平。

“如果这种趋势持续，再加上经济增长和通胀，国行确实有理由调整政策立场。”

特朗普2.0影响出口
大马投资支出可保强劲

帕拉奎莱斯称，在投资方面，公共和私人领域都在积极行动。目前，许多大型基础设施项目正在进行中，同时FDI也在持续涌入。

在私人领域方面，外资和国内企业都在进行大量的投资，这与政府在公共基础设施方面取得的进展以及FDI的激增密切相关，特别是在科技、人工智能和数据领域的建设热潮，这种热潮已经持续了一年多。

他说，在特朗普1.0任期的首2年，大马的出口下降，拖累固定资产总值也出现下滑。但他认为，在特朗普2.0任期，上述情况会有所不同。

“大马的出口可能会下降，但投资支出会保持强劲，这是因为大马在吸引FDI方面的结构性改善正备受关注。”

出席的代表包括野村证券亚洲区（除日本外）中国经济学家王竞博士。