发布: 8:13pm 14/01/2025

马银行: 马股危中有机 5大主题突围

（吉隆坡14日讯）美国当选总统特朗普的再度回归，预示着2025年将充满不确定性与波动。然而，马银行投行认为，即便在充满挑战的外部环境中，大马股市依存机会，投资者可在困境中找到5大主题的投资机会，保持乐观与机动性。马股今年底目标定为1740点，展现出马股仍有强劲的上行空间。

上行空间强劲

马银行投行股票研究联合主管林素玲今日在“2025年经济展望”线上座谈会中指出，地缘政治局势日益紧张，推动企业采取多元化贸易策略，大马依然能够从全球贸易转移中捕捉到重要机遇。

旅游业和数据中心等非贸易领域的蓬勃发展，加上东盟经济一体化进程的推进，使得大马作为东盟轮值主席国，能够在这些变革中充分把握机遇，进一步推动经济增长。

她指出，2024年富时综指的主要驱动力来自建筑、公用事业及银行领域，但由于这些领域的股价已经大幅上涨，预计今年将会退居二线。尽管如此，银行股仍会是推动马股今年成长的主要关键。

随着特朗普将在下周就任美国总统，预计这将引发市场波动，特别是在大宗商品、油气、种植和科技领域，但大马仍有望从贸易转移与贸易多元化中受益。另外，预计自2023年以来的承诺外国直接投资（FDI）将在2025年逐步实现，这将继续为建筑商和港口带来利好驱动。

关税政策方面，目前暂时无法确定特朗普上任后会否进一步提高关税。在大宗商品方面，中国可能通过提高美国农产品的关税进行报复，又或购买其他植物油作为替代，这可能会惠及大马原棕油行业。此外，特朗普的政策可能倾向推动美元走强，并减少未来的降息幅度，强势美元料驱动以出口为导向的企业，特别是科技和种植领域。

以内需为主的驱动力

第二个主题则是以内需为主的驱动力，其中包括消费和银行业两大主要领域。公务员加薪与最低薪金制的实施，人民可支配收入的增加将有利于推动消费指出的增长。因此，消费领域将成为2025年的投资主题之一。此外，旅游业的复苏将推动零售产托和酒店业的表现。

银行领域方面，马银行投行预计国家银行将维持隔夜政策利率（OPR）不变，这将缓解净息差的压力。强劲的国内生产总值（GDP）增长预计将推动银行业务贷款的增长，尤其是某些领域仍存在增长潜力，有望支撑银行领域保持积极走势。

另外，柔新经济特区（JS-SEZ）协议的签署，预计将会有更多投资涌入柔佛。同时，致力于成为东盟地区的能源中心的砂拉越作为，也将在2025年获得更多关注。受益于“中国+1”策略的推动，槟城仍然是大马持续吸引外国投资的州属之一。

投资兑现期为今年第四大投资主题，自2023年以来获批投资创新纪录后，预计这些投资项目最早将在2025年开始逐步实现，其中工业产业将重新成为关注焦点。

GLC改革成提振经济关键契机

最后，大马推动政府关联公司（GLC）改革，即GLC转型2.0，有望成为提振国家经济的关键契机。GL的总市值占马股市场资本化的三分之一以上。随着振兴战略的引入与落实，GLC未来有望进一步提升表现，为国家经济发展注入新的活力。

马银行投行重申富时综指2025年底目标1740点，主要驱动力来自占比最大的银行股，其次为电讯和公用事业领域。此外，最低薪金制等利好也将驱动消费领域的成长，成为今年主要的驱动力之一。尽管政府计划推出基于诊断相关分组（DRG）措施可能会对医疗股带来影响，但该投行仍看好医疗领域，因该领域需求依然强劲，且是一个防御性行业。

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