乐天交易：马股下跌 进场良机 今年目标1730点

余贤彬指出，马股2025年的预测本益比估值为14.5倍，低于5年平均的16.7倍，为外资提供了很好的投资机会。

去年散户资金 大量流向IPO

他表示，散户在2024年净流出58亿令吉，主要是首次公开售股（IPO）的高超额认购率所影响，并以钢鹰公司（HAWK,0320,创业板能源组）达276.83倍为例子。

“IPO的高超额认购率导致市场资金不足，影响散户参与。”

至于散户参与度的减少会对市场产生影响？他认为今年的散户参与度会比去年有所改善。去年，由于散户资金大量流向IPO市场，市场的活跃度受到一些影响。

“不过今年，我预计散户资金会重新流回市场，因为市场流动性会随着蓝筹股表现的改善，从而带动小型股的活跃度。”

他补充，今年的潜在风险包括联储局利率、美国债务水平和美股估值，这些因素可能会加剧市场波动。

预料特朗普保持克制

马币介于4.30~4.40

提及特朗普2.0对马币的影响方面，余贤彬指出，如果特朗普激进地实施他一直提到的关税政策，那将引发美国的高通胀。在这种情况下，区域货币包括马币都将面临较大的压力。

“如果特朗普保持克制，采取更温和的政策，美国通胀将更可控，这对马币是好消息。因此，我预计今年令吉兑美元的汇率将在4.30到4.40之间。”

至于特朗普政策是否会影响外资流入大马？他称，关于特朗普的讨论很多，但他认为，特朗普2.0可能比特朗普1.0时更有纪律。如果再像以前那样做出激进的行为，那么对美国来说也不利。所以，余贤彬相信这次特朗普可能会更加谨慎。

上轮升息效果不理想

国行不会轻易调整利率

至于国家银行今年是否会加息？他认为国行不会轻易上调利率。上一次国行上调利率的影响并不理想。因此他预计国行会保持当前的利率水平，并保留调整空间以应对更大的挑战。

8大行业可加码

乐天交易股票研究副主席唐伯麟指出，该行看好今年8大行业，并给予这8大行业“增持”的评级，这8大行业包括银行、建筑、医疗和手套、油气、种植、能源与公用事业、科技和电讯。

首先是银行业，基于该行业的健康的基本面、诱人的股息回酬率、韧性的盈利前景，预计2025年的贷款增长率将达到6%，在稳定的利率环境下，净利息赚幅（NIM）将稳定在3%。

第二个看好的是建筑业，财政部预测该行业在2025年的增长率将达到9.4%，主要得益于超过1800亿令吉的基础设施项目的加速推进，例如吉辇综合绿色工业园（KIGIP）和柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）的发展。

他指出，手套业的盈利持续恢复和销量增加，加上美国对中国手套制造征收关税，从而使大马手套生产商成为主要受益者。

由于需求稳定，医院运营商将保持韧性需求。

此外，该行也对油气行业持正面看法，该行预计布兰特原油在上半年将徘徊在75至80美元之间，并预计国家石油（Petronas）的资本开销削减将比之前预计的每年600亿令吉温和，同时2025年的地区活动将有所增加。

他说，该行预计原棕油价格在上半年将徘徊于4500至5000令吉，因此看好种植业的前景。

他指出，第六个看好的行业是公用事业，该行业受益于数据中心激增带来的电力需求。此外，能源行业也受惠于政府提出的到2050年将再生能源发电产能从25%提高到70%的目标。

早前，美国下达指令将限制获取采用美国技术的晶片，其中大马就被归类为第二类。他认为，像大马这样列为第二级的国家，只要遵守美国的安全准则，就有可能避免这些限制，因此该行仍看好科技行业的前景。

他指出，该行看好的最后一个行业是电讯业。他解释，移动营运商的用户平均收益（ARPU）仍然保持韧性。同时，固定线公司可以抓住波长（wavelength）和批发宽频服务日益增长的需求。