社论.大马发展加密货币的挑战

其三，提升金融包容性，在传统银行体系内难以覆盖的地区，加密货币为未来数字金融服务提供了替代解决方案。

截至2023年12月，全球已有119个国家和地区将加密货币合法化，约占全球国家的60%。在这些国家中，欧洲地区的合法化程度最高，41个国家中有39国承认加密货币合法。美国候任总统特朗普，对加密货币的态度也从轻蔑转为重视。

但加密货币价格波动幅度极大，所以也就存在投资风险。以比特币（BTC）为例，2023年1月，每枚比特币的价格约为1.6万美元；但截至今年1月，价格已飙涨至9.6万美元，涨幅超过500%。在这段期间内，比特币价格曾多次出现大幅度的涨跌，显示出其高波动性的特点，高波动性会使加密货币存在泡沫化风险。

美国银行顾问哈特内特表示，美国股市和加密货币的强劲上涨，使得这些投资标的物存在泡沫化的风险。标准普尔500指数在2024年飙升27%，创下了2019年以来的最佳表现，原因包括人们对人工智能持乐观态度，并相信特朗普的“美国优先”政策将振兴美国经济。而特朗普对加密货币的支持，也一度刺激比特币上涨至10万美元以上。

目前，比特币总市值超过2兆美元，与世界第11大经济体巴西的GDP相当。但天下没有白吃的午餐，高回酬就存在高风险，价格快速上涨很可能带动过度投机行为，价格不断推高，一旦没人接手，投资者情绪逆转就会形成市场泡沫。因此，投资者进入加密货币市场时，应保持谨慎，充分了解市场风险，避免盲目跟风投资。

截至去年9月，全球已有1万种加密货币，但大部分并不活跃，主流的包括市值超过2兆美的全球第一种加密货币，被称为“数字黄金”的比特币，具有稀缺性和去中心化的特性；其次是以太坊（Ethereum），提供智能合约和去中心化应用（dApps）的平台，拥有强大的开发者生态系统，其加密货币以太币（Ether, ETH）是全球第二大市值货币。

与首相安华讨论设置加密货币事宜的，正是全球最大的加密货币交易平台“币安”（Binance）。币安由赵长鹏成立于2017年，目前提供数百种加密货币的交易服务，除本身拥有25万枚的比特币外，还有庞大的用户基础和交易量。

不过，2023年11月赵长鹏承认违反美国洗钱法规定，遭处以43亿美元的罚款。我们相信其他加密货币交易平台也存在违法问题，这是政府在寻找合作伙伴时必须三思的。

虽然加密货币潜力巨大，但对大马而言仍存在需要解决的技术层面。首先是交易速度与可扩展性，例如主流区块链（如比特币、以太坊）交易速度有限，需引入Layer 2解决方案（如闪电网络）；其次是安全性与稳定性，过去几年全球发生多起加密货币交易所被骇、资金被盗的事件，所以平台安全性极为重要。

再者就是能源消耗问题，比特币等工作量证明（Proof of Work）机制的加密货币对能源需求高，所以需要发展更环保的共识机制（如Proof of Stake）；最后是法规制定，我国尚未形成完善的加密货币监管框架，所以需在反洗钱、防诈骗等方面做出规范。因为加密货币很容易成为洗钱工具。

除了加密货币是否已泡沫化的疑虑外，进场投资的风险与机会必须同步考虑。风险包括价格波动大、对加密货币监管制度尚不明确的风险，包括智能合约漏洞、交易所遭到黑客攻击等可能导致资金损失。

至于机会当然是有的，包括资产多元化，加密货币能分散投资组合风险；去中心化金融（DeFi），为投资者提供高收益机会，特别是通过质押或流动性挖矿。

加密货币是一场全球金融与科技的变革，尽管存在技术、监管、投资风险，但其创新潜力不容忽视。大马在探索承认加密货币的同时，需加强法规建设（例如不能与令吉一样用于强制支付或交易）、推动央行数字货币（(CBDC)、解决技术问题，并注重创新与风险的平衡，尤其是加强洗钱、诈骗等风险的监控。

俄罗斯利用加密货币规避制裁的做法揭示了其国际化潜力，但也突显了法规层面的复杂性。未来，加密货币的发展将取决于技术进步、政策支持，以及其能否为经济与社会带来实质价值。