发布: 6:12pm 04/02/2025

中国放缓关税战冲击难测马须多元化出口保增长

林妤芯／报道

（吉隆坡4日讯）我国制造业2025年伊始延续萎靡表现，1月制造业采购经理指数（PMI）仍低于50荣枯线，经济学家点出，美国新一波关税战带来的潜在冲击现仍难测，但中国贸易表现出现任何缓势，或全球贸易表现进一步震荡都可能波及我国经济表现，而多元化出口能力是我国能否保住增长目标的关键。

美国对加拿大、墨西哥和中国加征关税新措施原定于大马时间周二（4日）下午1时零1分生效，惟特朗普最新宣布，将暂缓对加拿大及墨西哥加征25%关税措施30天，但对中国加征10%关税仍按原计划生效。

达证券经济学家法瑞伯翰努丁今日在报告指出，美国新任总统特朗普欲对主要贸易伙伴的加拿大、墨西哥和中国落实的关税政策，整体冲击现阶段还是满满的不确定性。

“唯一可以确定的是，中国贸易流量若有任何趋缓情况，势必会对我国（经济）带来间接后果，因中国是大马最大的出口目的地。另外，全球供应链的转变，加上地缘政治紧张关系依旧，也有可能造成贸易表现进一步波动。在这样的大环境下，我国能否多元化出口市场及提升贸易韧性，将会是维持今年经济增长的关键。”

我国政府今年设下的经济增长目标，介于4.5至5.5%。

BIMB证券研究认为，特朗普重新点燃关税战，将对大马从出口导向领域，特别是深入整合至中国供应链的公司带来负面冲击，其中高度仰赖跨境供应网络的电子、汽车零件与机械是最脆弱的一环。

“尽管如此，我相信大马可以从‘中国+1’政策中受惠，主要是企业寻找多元化生产基地至中国以外地区的机会，这将驱动投资流向国家，并强化其制造能力和贸易竞争力。”

该行认为，尽管未来挑战重重，大马制造业今年仍有趋稳的可能，主要获电子出口持续和“中国+1”政策将带来更多外国直接投资（FDI)。同时，2025年财政预算案内的政策扶持也有望提振需求，并缓冲外资逆风影响。

大众研究经济学家认同，称在稳健内需及供应链大环境逐步转佳利好发酵下，我国制造业料可维持增势，不过要警惕外围下行风险升温，或打击国内出口导向领域。

“外围需求风险仍居高不下，尤其是今年下半年（会更明显），因全球增长前景疲软，以及地缘政治风险或攀升，都会打击出口导向的领域，尤其随着特朗普两周前正式回任美国总统，他的政策立场更进一步加剧全球贸易政策不确定性，或加深制造活动压力。”

纵然外围挑战环伺，该行相信，大马稳健内需、有利投资的财政措施，以及主要贸易伙伴逐步复苏，可助抵销外围利空风险。

标普全球（S&P）周一（3日）在报告点出，我国制造业新一年伊始仍处萎靡状态，归咎于企业生产及新订单持续放缓，而国内企业为提振销售，是2023年6月以来首次降价，创下2015年1月以来10年最大降幅，且经商信心也写7个月最低水平。

大众研究透露，贸易保护主义不断升级仍是全球经济增长的主要下行风险，因这有可能引发比预期更为猛烈的经济活动放缓。

“多元化供应链虽可带来一些抵销效益，但若特朗普进一步扩大关税政策范围，至涵盖包括被视为中国出口中间商的国家，其（多元化供应链）有效性将会受限。另外，特朗普上任即对加拿大、墨西哥及中国加征关税的做法，以及加拿大的报复措施，无不凸显贸易紧张局势恶化，以及对全球贸易走向的更广泛影响。”

打开全文

更多视频

出口