金蛇狂5|消费领域蛇年迎多方利好

旅游业造好

展望未来，受惠于政府宣传与基础设施的持续改善，大马在蛇年的游客量有望达到3140万人次，旅游收入则达1255亿令吉。此外，2026年大马旅游年的规划也进一步巩固旅游业的长期潜力，该计划目标是吸引3560万游客及创造1471亿令吉收入。

达证券分析员也认为，2025年的消费者的消费水平将得到改善，这种改善将受到以下因素的支撑：i）稳定的3%利率水平；ii）失业率降低至3.1%；iii）130亿令吉的爱心援助金；iv）公务员加薪；以及最低薪金提升至1700令吉。

尽管如此，消费者支出可能会受到2025年中可能推行的RON95燃油补贴合理化的影响。

分析员认为，永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）和巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消费产品服务组）在2025年的销售将继续增长，这种增长得益于更高的可支配收入，以及新加坡与其他国际游客的涌入，为以游客为导向的零售店注入活力。

MIDF研究分析员补充，消费领域在2024年的落后表现为投资者创造了布局机会。当前必需消费品的估值为22.4倍，低于3年期28.1倍的平均前瞻本益比水平，为投资者提供潜在上升空间。

饮食业赚幅看涨

达证券的报告指出，自2023年4月以来，联合国粮农组织（FAO）的食品价格指数持续攀升，并在2024年达到18个月来的高点127.4点，按月上涨2%，按年增长5.4%，这种涨势主要受肉类以外所有商品类别价格普遍上升的推动。

然而，某些软性商品如玉米、大豆和糖的价格出现下降并趋于稳定，为多数饮食企业提供从赚幅压力中恢复的契机。例如，雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）在最新季度将赚幅维持在31.4%，与去年同期持平。

“尽管可可和咖啡成本上升，但分析员认为该公司通过2024年4月对22种产品的价格调整，可稳定盈利能力。”

此外，政府宣布自2025年1月1日起，将含糖饮料（SSB）的消费税每公升增加40仙。雀巢与星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）均表示，这项政策对其业务影响有限，因为符合税收门槛的产品仅占少数。

家禽业前景乐观

除了零售行业，MIDF研究分析员对家禽行业的前景表示乐观。自2024年初以来，玉米和豆粕等关键原料价格下滑，推动饲料成本下降。截至2024年11月，大豆平均价格按年下滑29.8%，至每吨329美元；玉米价格则下降10.9%，至每吨1万7417美元。

鉴于饲料成本占家禽生产成本的65至75%，这一成本的降低是该行业的一大利好，有助于提升全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）及龙合国际（LHI,6633,主板消费产品服务组）等行业参与者的赚幅。

分析员预计，2025年饲料成本将持续处于低位，为家禽行业提供进一步盈利增长的动力。

此外，2024年11月令吉贬值幅度放缓，平均汇率为4.44，尽管低于2024年10月的4.30，但较2023年11月的4.69却升值5.4%。令吉的相对稳定预计将惠及依赖美元计价商品进口的饮食及家禽公司。

该行经济学家预测2025年的令吉平均汇率将进一步升至4.23。这一升值趋势将为本地企业创造更有利的经营环境，降低原材料进口成本，同时改善以进口原料为主的企业的盈利能力。

总体而言，消费领域在蛇年如同蜿蜒前行的蛇般积蓄力量，静待破局之时。在多方利好的驱动下，将推动消费市场向前迈进。