春节消费鼓舞 中国1月CPI升至0.5%

统计局城市司首席统计师董莉娟指出，按年来看，服务与食品价格受春节错月影响涨幅较大，加上汽油价格回升，共同带动CPI年增率扩大。其中，机票价格年增8.9％，旅游业价格涨7％，电影及演出票价更上涨11％。食品中，猪肉和鲜菜价格分别上涨13.8％及2.4％，合计影响CPI年涨约0.22％。

具体来看，服务价格上涨1.1％，涨幅比上月扩大0.6％。此外，燃油小汽车和新能源小汽车价格则分别下降4.6％和5.8％。

《路透社》指出，中国府推出各种刺激措施后，假期消费看起来令人鼓舞。

今年通缩压力恐持续

今年中国的通缩压力可能持续，除非北京当局重振疲弱的国内需求，随着美国总统特朗普对中国所有进口商品加征10％关税，北京当局刺激成长的压力上升。

经济学人智库（EIU）高级经济学徐天辰表示，尽管中国CPI预期将逐步上升，PPI短期内不可能回到成长，因工业产品产能过剩的问题未解，若以GDP平减指数计算，中国可能需要几季时间才能脱离通缩。

澳盛银行分析师估计，尽管中国民众在春节假期期间蜂拥去看电影，花钱购物、聚餐和国内旅游，但人均支出仅较去年同期增加1.2％。

至于2024全年，中国CPI年增0.2％，与2023年相同，但远低于官方设定的3％目标，代表中国CPI已连续13年未达官方目标。

中国持续的通缩压力与主要经济体呈明显对比。对北京当局而言，最大的隐忧在于，通缩压力若持续下去，将使家庭更长的时间抑制支出，进而伤害企业收入，导致企业缩减投资，最后进一步减薪和裁员，形成恶性循环。

市场人士分析，在美国对中国加征关税背景下，除非政策制定者能提振疲弱的内需，否则中国2025年可能持续面临通缩的压力。

1月PPI持续下行，跌幅大于市场预估2.1％且为连续28个月下跌，显示通缩压力仍大。