陈孝仁.客观看待城市翻新法

最严重的是，投资者开始抛售政府债券，导致美国政府借款利率急剧上升。需要支付更高的债务利息，让特朗普政府大幅裁减联邦雇员、裁撤联邦机构和项目的削减开销努力付诸流水。

当投资者向美国政府收取更高利率才借钱给政府时，其他风险较高的贷款利率，例如抵押贷款、信用卡和汽车贷款，也往往会上调，从而打击了中小企业和美国家庭，随之而来的是失业及经济衰退。

眼见形势不妙，因此特朗普一再放话，希望与中国达成协议。“如果他们不来，也没关系。”这话似乎是在暗示即便中国不降关税，美国最终也会降低对华关税税率。

特朗普身边的亲信也在认输。财政部长贝森特表示，美中关税战可能将出现转折，因为如果持续下去，对美国经济的冲击太大。

领导美国“政府效率部”的特斯拉首席执行员马斯克因为获利大幅下滑，下月开始会大幅减少投放在政府效率部的时间，把重心转向特斯拉。特朗普颁布的高额关税对特斯拉业务有极大影响，因为旗下汽车产品使用的锂电池主要来自中国。

由于倒行逆施、扰乱经济运作，特朗普的支持率在上任头三个月内持续下降，本周跌至44%的低点，民怨一触即发。

而且，特朗普试图利用关税谈判来围堵中国的策略也已经失败。英国财政部长里夫斯公开拒绝特朗普主张孤立北京的要求，日本官员也表示，若美国想让日本加入对抗中国的贸易集团，日本放弃加入，因为日本与中国之间的贸易关系亦相当重要。

特朗普政府接连释放要为中美关税战“降温”的信号，反映美国已经“扛不下去”。而中国只需在一旁观看特朗普的“表演”，也不用主动去和白宫谈判，然后从中找出特朗普的“破绽”，就可以在这场战役中取得胜利。

其他国家，特别是欧盟能够从中国在战略上压制美国的经验中获得启示，无须急着和美国签署关税协议，因为美国经济已经扛不住了。特朗普只是纸老虎，迟早被迫撤销或裁减关税，以保住美国经济。

现在特朗普为了面子，只能扮演硬汉，但形势比人强，支撑不了太久，就会鸣金收兵。不过，若拖拖拉拉、撤得太慢，破坏将是致命性的。