人行逆回购4810亿人民币 利率1.5%不变

（北京14日彭博电）中国离岸人民币兑美元今年以来上涨1.2%，在岸人民币兑美元上涨约0.8%，完全背离了对人民币会大幅走贬的普遍预期。

在特朗普就任美国总统之前，一些华尔街银行甚至还预测过人民币到第二季将达到7.5-7.6，这意味著较2024年底水平贬值2.2-3.6%。

近3年来屡次尝试将人民币压至7.30弱方甚至更低水平的空头，再次被中国人民银行击退。

不过，做空人民币的交易在减少但并未绝迹，如果中国的成长前景未见实质性改善，那么几个月后，人民币空头可能会再度集结。

麦格理称，除了彭博美元指数本季度下跌3.2%之外，中国政府对特朗普关税的审慎回应也安定了汇市情绪。该机构指出，人行过去两个月牢控中间价和近期回笼货币市场流动性的举措似乎已见成效。

总部位于纽约的全球宏观对冲基金NWI Management LP的研究主管哈里哈兰（Tara Hariharan）表示：“我们对离岸人民币的看法已经由之前的看跌调整为中性，中国人行将人民币中间价保持在狭窄区间内——展现强势形象——我们目前保持观望。”

虽然中国人行这次又赢了，但跟投机者的拉锯战可能仍会持续下去。

麦格理经济学家胡伟俊和Yuxiao Zhang在3月12日的报告中写道：“鉴于中国经济基本面依然疲软，不宜轻易把短线趋势向后推演。”

期权市场也显示人民币未来还有得跌。6个月期美元/离岸人民币风险逆转周四报0.55%，看涨期权需求更高，显示投资者愿意为押注美元兑人民币走高的看涨期权支付的价格远高于看跌期权的价格。

NWI的哈里哈兰向《彭博社》表示：“今年晚些时候可能会有再度做空人民币的机会，这取决于4月2日美国对等关税政策的力度，以及特朗普-习近平任何潜在峰会的结果。”

此外，对中国中期基本面的担忧依然存在。

她补充：“房地产市场的下滑尚未得到缓解，中国消费者尚无花钱意愿，经济成长严重依赖出口以及产能过剩。”