涨水费潜在利好 联熹钱景看俏
（吉隆坡17日讯）根据报道，政府正在推进全国水费涨价计划、数据中心可能会被归入特殊水费类别并承受更高的水费，分析员看好联熹（RANHILL,5272,主板公用事业组）的2026和2027财政年的盈利或增长约13％，因此把评级从原先的“卖出”上调至“买入”。
盈利或增长13％
兴业投行分析员称，根据TheEdge周刊一篇题为《政府或于今年7月起上调雪兰莪、吉隆坡及布城的水费30％》的文章，全国范围内的水费涨价计划正在推进，首批调整地区为上述3地，有关谈判仍在进行中。
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“国家水务委员会（SPAN）已指示各州水务营运商在3月31日前获得州政府的书面批准，以便实施新的水费定价机制。”
报道还提及，数据中心可能会被归入特殊水费类别，费率设定为5令吉50仙／立方公尺， 而非标准工业用水费率调整需获得能源及水务转型部（PETRA）。
根据兴业投行研究报告，在2024年2月，该公司子公司——联熹SAJ在柔佛的住宅第一至第三组别的用户水费已上调，涨幅介于5至31％。非住宅用户的水费调整已于2023年1月生效，增幅介于8至13％。
在此之前，柔佛上一次水费调整是在2015年，因此未来进一步调涨的可能性依然存在，以确保水务基础设施的良好维护。
数据中心水费料不高于新加坡标准
“就联熹SAJ而言，我们认为数据中心的水费不应高于新加坡标准。经对比，新加坡的非住宅工业用水价格自2025年4月起设定为1.75新元／立方公尺（含1.09新元水税），折合约5令吉83仙， 高于5令吉50仙的拟议特殊水费类别。”
在情境分析中，若柔佛于7月调整水费，假设涨幅介于2.5至10％，涵盖住宅及非住宅用户，并将数据中心水费设定为5令吉50仙／立方公尺，相较目前3令吉55仙／立方公尺，届时该公司2026和2027财政年的盈利或增长约13％。
“我们还考虑到国家水务委员会可能每3年进行一次水费调整，下一次调整预计在2027年。”
由于水费尚未正式调整，分析员暂不修改盈利预测，但基于监管环境的有利变化，将联熹水务业务的折现率从7.5％下调至6％，以反映水费上涨带来的潜在利好，尤其是数据中心的水费上调；该公司主要风险是水消费量低于预期。
评级目标价上调
因此，分析员把该公司评级从原先的“卖出”上调至“买入”，目标价从此前的1令吉零5仙上调至1令吉37仙，其中包含4％的环境社会治理（ESG）溢价。
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（吉隆坡18日讯）营收下滑，拖累联熹（RANHILL,5272,主板公用事业组）截至2024年12月31日的3个月净利从前期的1943万令吉，下跌8.30%至1781万7000令吉。
12个月净利从前期的5283万1000令吉，减少3.48%至5099万3000令吉。
该公司3个月营收下跌6.15%至5亿2244万9000令吉。12个月营收微跌0.24%至22亿7444万5000令吉。
该公司的财政年结束日期已经从12月31日，改为6月30日。
根据初步报告，本季度的营收减少主要是旗下4家公司包括RTech公司、RWSB公司、RBSB公司和RSEI公司的收入确认减少，分别减少了1480万令吉、2930万令吉、2050万令吉和700万令吉。
展望未来，在柔佛州强劲经济前景的推动下，公司的水务部门预计用水需求将持续增长。柔佛-新加坡经济特区以及数据中心发展，预计将为当地经济带来乘数效应，吸引国内外投资。
在电力领域，公司正在探索各种机会来减少碳足迹。
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