精明投资| 特朗普关税震动 3月股市皆多灾多难？
股市是动态实体，容易受到经济政策、地缘紧张、宏观经济趋势等影响。
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2025年3月，美国总统特朗普宣布，对准从加拿大，墨西哥和中国进口的货品实施关税措施。这些关税措施的实施，以国家安全，贸易不均衡隐忧为由，其中墨西哥和加拿大被征收25%，中国10%。这项措施影响价值1.4兆美元的货品，相等于美国生产总值的5%。
虽然上述政策旨在提振美国内部各行各业，但对股市和整体经济的即时和长期影响已经迅速在市场掀起涟漪效应。
市场的即时反应是负面的，美国各大股市大幅下跌，标普500指数几乎抹掉选举日以来的涨幅，道琼斯工商指数平均下跌1.6%，纳斯达克综合指数则跌0.4%。金融股，尤其是大型银行如摩根大通和美国银行等，由于投资者担心经济成长放缓和不稳定形势恶化，而蒙受巨大亏损。
全球市场反应迅速，欧洲指数例如英国富时100指数及德国DAX指数，皆下跌超过1%，包括日本日经指数和香港恒生指数在内的亚洲股市也收低，因为投资者顾虑贸易战会爆发，国际供应链也将面临广泛干扰。
经济学家和金融分析员担心关税措施可能导致美国在接下来的9至12个月内陷入不景气，因为征收关税会干扰供应链、加重业者投入成本，以及削弱消费者的购买力。
通货膨胀已经是存在隐忧，成本因为负担加大而上升，可能进一步削弱消费者的信心，以及企业的盈利。
作为应对措施，企业可能缩小规模，甚至可能冻结聘请员工，延缓资本开销，或者将较高成本转嫁给消费者，进一步抑制经济活动。
另外，受影响国家如加拿大，中国和墨西哥，可能采取报复性关税行动，这些国家已经暗示他们可能推出应对措施，料将打击美国的出口商，特别是在农业和制造业领域的出口商。
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假如报复性关税措施成真，可能进一步抑制全球贸易，加据经济紧缩，导致市场继续不稳定。
股市在2025年3月出现的调整，进一步证明，3月果不其然是股市震荡起伏的月份。回顾过往数年，3月期间市场往往陷入重大混乱：
●2020年3月：冠病疫情爆发，史上出现其中一个最快、最大的市场崩跌，在数周内，标普500股指数暴跌大约34%。
●2022年3月：俄罗斯攻打乌克兰，造成地缘政治紧张局势升温，能源价格上升，市场更为不稳定。
●2023年3月：美国几家区域银行，包括矽谷银行和Signature银行倒闭，引发人们对银行危机扩大与市场大幅调整的疑虑。
这些发生在3月的事件确实都由不同原因促成，一个是全球健康危机，一个是地缘政治纷争，另一个则是金融领域潜在脆弱因素，尽管如此，这产生另一个问题：每年的3月，是否潜在不利股市的因素，或者这些事件纯属巧合？
不要被“市场记忆”误导
关于“市场记忆”的概念，意味过去的事件影响市场未来走势。举个例子，投资者在3月可能会比较谨慎，原因是过去的3月：市场发生走下坡事件的记忆。行为金融学支持这一概念，突显出最近的认知偏误（较看重最近的事件），与主导（依赖过去数据），可影响投资者的投资行为。
虽然历史上发生在3月的市场崩跌，可导致投资者之间存在心理偏差，实际情况是，市场下跌可以发生在一年内的几个时段，导致的原因可能是个案，或不可预见的事件。举个例子:
●1929年10月：大萧条爆发，股市崩跌。
●1987年10月：黑色星期一，道琼斯工商指数在一天内暴跌超过22%。
●2008年9月：雷曼兄弟倒闭引发金融危机。
投资者不该简化结论，认为股市有“记忆”，会对过去事件做出可预测的反应。实际上，事情恰好相反，金融市场只会对当下情况、投资者情绪、宏观经济形势等事项有反应。
最近几年，3月确实是充满挑战的月份，但市场低迷并不局限于单一时期，而更可能依据不断变化的经济和地缘政治因素在任何时候发生。
投资者在下投资决策时，应该专注基本面分析和策略性多元化，而不可拘泥于季节模式。
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