发布: 5:20pm 19/03/2025

日银利率按兵不动关注贸易紧张冲击

（东京19日讯）日本中行（日银）维持关键政策利率不变，并表明贸易紧张局势升级对全球经济可能造成的影响的不安情绪日增。

利率维持0.5%

据中行声明称，在为期2天的会议周三结束时，行长植田和男的9名理事会一致投票决定将政策利率维持在0.5%。接受彭博调查的52位经济学家一致预期这个结果。日银在其前景风险清单中又增加有关贸易和其他政策情势的变化，正在谨慎观察美国总统特朗普政府的关税政策影响、全球经济下行风险以及日本国内的经济和物价走势。

日银按兵不动之际，虽然国际情势转差、其他地区中行正在考虑降息时机，但国内经济讯号显示，日本仍有进一步升息的空间。

标普全球主经济学家表示：“美国政策的不确定性非常高，我认为在这种背景下，一些企业可能会抑制资本投资和生产计划；至于国内形势，工资谈判取得丰硕成果，物价持续上涨，因此我认为情况正朝着日本中行预测的方向发展。”

日银在1月的会议上决定加息，将政策利率上调至0.5%。市场普遍预期本次会议将维持该利率不变。

日本1月通胀3.2%，已连续34个月维持在2%以上的涨幅。根据日本劳动组合连合会的数据，2025年春季劳资谈判的首次答复中，平均基本工资增长率为3.84%。

物价和工资走势大致符合日银的预期，如果经济按预期发展，日本银行将继续推进加息。

然而，由于全球经济放缓的担忧，日银未来加息的节奏和时机变得难以预测。特朗普表示，计划于4月2日启动对贸易伙伴国实施“对等关税”。

法巴证券首席经济学家河野龙太郎预测：“日银的下一次加息主要预计在6月，如果特朗普政府的关税政策引发更高的不确定性，导致全球经济明显陷入衰退，日银可能会暂停加息”。

日银行相关人士也表示，鉴于海外经济下行风险不断加剧，加息的判断“不得不谨慎观察到最后一刻”。

日圆今年来已展现出一些转强迹象，有别于过去4年来的颓势，但关于全球经济和国内政策的不确定性增加，可能影响日银下次升息时机。如果植田和男展现出鸽派立场，有可能使得投机交易人士撤回日圆的净多头部位。目前，这项净多头部位处在纪录高点。

交换合约市场显示，市场预期日银7月前升息的几率达71%，且10月前笃定升息。

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