陈利威.安华拯救沙布拉的角力
沙布拉能源的困境，反映我国油气产业的变迁和历程，这也考验了安华如何在政治和经济角力的情况下，解决这项难题。它是一颗定时炸弹，处理不好，引爆的不只是一家企业，也会引发团结政府内部的矛盾、未来的政商关系，以及安华个人的历史定位。
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安华通过财政部旗下特殊项目公司，以认购可赎回可转换债券的方式，注资沙布拉能源11亿令吉，这笔资金将用于偿还被拖欠多年的本地供应商的欠款。类似沙布拉能源的公司，是巫统统治下朋党政治的产物。沙布拉并非安华一手制造的大而不倒的商业巨兽，那是纳吉遗留下来的烂摊子，但安华作为首相必须解决这项问题。
批评的一方质疑代表政治改革的安华，是否动摇了不援助政治朋党的立场。面对来自团结政府内部的异议，以及反对党的压力，安华让反贪会介入调查是否存在舞弊。相信巫统是援助沙布拉背后的推手，该党早在去年预算案公布前就已经提出这项建议。看来这项号称马来西亚史上最大宗的上市公司拯救行动，牵扯层面广泛，不会那么快落幕。
国民投资机构持有沙布拉的四成股份，如果沙布拉破产，投入数十亿的资金将泡汤，这将直接影响其投资表现，不只是2000家承包商蒙受损失，也损害千千万万土著投资者的回酬。隐藏的政治利益考量，才是解决此问题的关键。
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一度立志成为全球油气服务、勘探、工程解决、深水作业的沙布拉能源，其投资和业务过度扩张，在油价忽然暴跌后，深陷巨亏。该公司在2020年获得多家本地金融集团贷款高达103亿令吉，且委任来自国油的专才领导，但不幸遇上冠病疫情，面对比当年油价崩塌更大的困境。
高额借贷给沙布拉的本地金融机构，包括了马来亚银行和联昌伊斯兰银行。如果沙布拉破产，银行贷款便成为呆账，一些经济学家担忧可能引发金融震荡，届时亏损的不只是银行，也影响公积金局的投资。
国民投资机构在回应各方批评时指出，维持一个石油开采从上游到下游的工业体系对国家是重要的。支持挽救行动者也为此辩护，他们指近期沙布拉获得全球多项油气服务工程，但为了支付利息，导致运作资金不足，来自政府的协助可以解燃眉之急。沙布拉的投资方，目前可说是处于骑虎难下的窘境。
财政部的注资行动是在沙布拉2月尾重组计划取得进展之际安排的，不过，它还是一家处于PN17未脱困的上市企业，重组计划也未呈给交易所。
沙布拉能源的困境，反映我国油气产业的变迁和历程，这也考验了安华如何在政治和经济角力的情况下，解决这项难题。它是一颗定时炸弹，处理不好，引爆的不只是一家企业，也会引发团结政府内部的矛盾、未来的政商关系，以及安华个人的历史定位。
安华可借助此次机会，深入评估之前政府援助朋党的决策，公开一切调查结果，以避免在未来又制造另一个类似沙布拉能源的巨兽，终结这类纠缠不清的梦魇。
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（吉隆坡27日讯）基于营运韧力和业务重组计划奏效，沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源组）截至2025年1月31日止第四季，录得净利4亿零568万2000令吉，从前期7亿2843万9000令吉净亏损转亏为盈，6年来首次获得盈利。
全年净利1.9亿
该公司今日向大马股票交易所报备，全年也录得1亿8952万5000令吉净利，也扭转前期净亏损5亿零865万8000令吉。
根据该公司文告，第四季营业额报11亿8637万2000令吉，扬5.96%；全年营业额也达47亿零313万令吉，起8.90%，归功于工程与建筑业务，营运和维修业务营业额增加。
该公司首席执行员莫哈默赞礼指出，经过今年的挑战后，公司终于恢复盈利状态。虽然执行公司的重置计划（Reset Plan）是一项艰巨任务，但有信心最糟糕情况已经过去。
脱离PN17言之过早
惟他提醒，在脱离PN17行列前，还需要“拐几个弯”。
沙布拉能源的重置计划放眼继续解决不可持续的债务、贸易债权人已到期的索款，改善竞标表现，和提高工程交付成功率等问题。同时，管理层将根据公司的能力和风险胃口降低订单风险，执行稳健的财务框架，以确保财务纪律和更好的管理成本。
自3年前推介重组计划后，尽管获得营运资金和银行担保不易，但每年营业额都可维持在40亿令吉以上，同时财务纪律改善后，现金流趋向稳健。
展望未来，莫哈默赞礼相信，公司的复苏动力将持续，目前订单高达85亿令吉的高水平，还有属于联营和联号公司额外55亿令吉的订单。
他说，法庭批准公司的债务重组计划后，现在正完成可以让公司脱离PN17行列的重组计划。
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