特朗普称关税具弹性 美股闭市收复失土

（纽约25日彭博电）经历了下跌速度在美股历史上也排名靠前的暴跌之后，交易员们或许即将迎来一线喘息机会。

摩根大通、摩根士丹利和Evercore ISI等机构的股票策略师都建议客户：近期下跌的最严重阶段可能已经过去，理由包括投资者情绪、市场仓位以及有利的季节性因素等等。

美国主要股指于周一反弹，因为有报导称美国总统特朗普计划在4月2日推出的关税措施将更具针对性，一定程度上缓解了人们对其不断升级的贸易战可能引发通胀并拖累经济的担忧。

自2月中旬以来，这些担忧再加上市场对由人工智能（AI）推动的科技股涨势可能过头的持续疑虑，令股市大幅下跌，导致标普500指数录得近百年来第七快的10%跌幅，市值蒸发超过5.6兆美元。摩根大通指出，大部分下跌来自一组动量股——即标普500中表现最强的50只股票，这部分股票在短短3周内抹去了两年的涨幅，也减轻了此前市场上涨时期这个群体的拥挤程度。

摩根大通策略师拉科斯-布加斯（Dubravko Lakos-Bujas）等人在3月21日致客户的报告中表示：“因此，短期内再次出现剧烈抛售的风险应该较低。”

周一，近期受打击最严重的部分市场板块出现了最大幅度的反弹，所谓的“科技股七雄”指数上涨超过2%。

摩根士丹利的威尔森（Michael Wilson）与摩根大通的拉科斯-布加斯（Lakos-Bujas）一样发表了更乐观的看法，认为季节性因素、美元走弱、美债回酬率以及极度悲观的市场情绪与仓位，为“短期内的可交易反弹”铺平了道路。在Evercore ISI，首席股票与量化策略师伊曼纽尔（Julian Emanuel）表示，特朗普政府近期在经济方面的言论“已经将市场预期的基准重置到了一个极度悲观的状态”。

“我们认为，市场此前经历的‘后退两步’阶段正在逐步消退，现在很可能迎来‘前进三步’的上涨。”

尽管如此，这轮抛售仍让华尔街对逢低买入的时机是否已经到来存在分歧。尽管一些策略师认为市场将进入一段平稳期，但他们普遍尚未明确建议客户大举买入美股。

其中一个重要原因是，特朗普计划下月宣布的全面“对等关税”政策，可能会再次改变投资者对经济影响的预期。

Evercore的伊曼纽尔表示，这将是市场的“下一个催化剂”。而摩根士丹利的威尔森则称，他也在关注就业、制造业数据以及企业盈利预期的修正，作为判断更持久反弹是否可能出现的重要信号。

22V Research首席市场策略师兼总裁德布斯切尔（Dennis DeBusschere）周一表示，市场内在形势已经改善，表明美国经济并未走向衰退。目前投资者情绪异常低迷，而经济数据依然稳健，这意味著如果关税的实际影响较小，未来1个

月、3个月和6个月的回报可能会“高于正常水平”。但与其他分析师一样，他也在等待关于关税政策更明确的信息才能坚定自己的判断。

“假设关税不会成为经济成长的主要阻力，基本面因素应会在2025年全面反弹。”

但他也指出：“我们对关税不会带来严重负面后果的信心并不高，因此我们会等到4月2日政策正式公布后，再决定是否坚定这种较长期的立场。”