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联昌研究分析员在报告指出,政府还在检讨DNB推出的5G单一批发网络,并将在本月底做出最终决定,而从数字通讯部长法米早前发表的言论判断,似乎不太可能解散DNB。 林妤芯/报道 (吉隆坡24日讯)政府下周将公布5G落实政策的最终决定,分析员认为,数字通讯部解散国家数字有限公司(DNB)可能性不高,并点出2个推行5G的潜在方案,包括延续单一批发网络(SWN)及更换至私人界双向批发网络(DWN)模式,无论如何若能以更低成本推动5G,则有助推高国内主要移动网络营运商(MNO)每股核心净利及估值进而激励股价。 本月底做出最终决定 联昌研究分析员在报告指出,政府还在检讨DNB推出的5G单一批发网络,并将在本月底做出最终决定,而从数字通讯部长法米早前发表的言论判断,似乎不太可能解散DNB。 [nonvip_content_start] “在我们看来,一是政府继续推行单一批发网络但提高透明度,允许移动网络营运商使用现有的动态频谱共享(DSS)部署5G,二是转换成5G DWN模式,允许5G动态频谱共享,不过这个方案较为复杂,因涉及重新分配5G频谱给DNB及第二5G网络,即之前并未入股DNB的电讯公司,即明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)和U Mobile。” 法米本月初为2023年财政预算案进行部门总结时说,已和所有电讯公司展开讨论,重申我国将会加速提升5G覆盖率,以在今年底达致80%,同时也再次说明,若5G网络推出模式出现任何变化,政府也会遵守所签订的协议条款。 而在第一个可能落实5G网络方案,即允许移动网络营运商以现有动态频谱共享,续推行单一批发网络,分析员披露,移动网络营运商借助现有动态频谱共享推行5G网络,网速未必能比4G快,却能扩大5G覆盖率,这也符合政府愿景,即移动网络营运商可透过提升软件,达到复制现有4G网络覆盖率。 “若能提高透明度及5G动态频谱共享,有助降低推行5G网络成本,进而自然能够减少批发成本,我们相信这将能提振移动网络营运商2023至2025财政年每股核心净利。” 联昌研究敏感分析显示,若5G网络推行成本减少10%,则有助提振天地数网(CDB,6947,主板电讯媒体组)、明讯及亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体组)2023财政年每股核心净利,分别升高0.7%、0.2%及0.4%;反之若能将成本降低20%,则3家公司本财政年每股核心净利,将升高1.4%、0.4%及0.8%,连带合理价也明显走强。 分析员提出的第二个可能落实的方案,即转换成5G DWN模式,允许5G动态频谱共享因涉及频谱重新分配较为复杂,另外政府或也会脱售在DNB的持股,完全让5G网络由私人界掌控及落实。 “如果频谱成本及覆盖率或服务要求并不苛刻,那么5G网络的推行会类似推出单一批发网络前的做法,即移动网络营运商积极商业共享网络降低5G网络推行成本。” 该行披露,若从强化成本效益方面采单一批发网络推出则每个5G网络的成本应大同小异,但因流量分成两个方向,则每GB成本会更高,其他保持不变。 “不过,若是由私人界驱动或许有空间以流量需求推动整体5G落实,同时也能因为灵活应对商业需求潜在享有更多利益。” 分析员续指,若政府最终落实5G网络的方式,有显著减低成本或交由私人界推动,则移动网络营运商的股价也可受到激励,但若是月底并未有更多细节则市场会冷待。 “除了这项潜在利好,我们还是喜欢固线电讯商,因结构上而言营业额前景更佳,且竞争相对温和及估值更好。”
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