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黄子伦 | 财案是有些不足，但还可以接受

至于消费税会何时回归，实在难说，但从安华最近对此议题的口吻，可能还要等多一些时日。或许是下届大选能够连任之后才开始？我不知道。就在上周五，安华在国会提呈了我国2025年财政预算案。我相信有关心的朋友们，已经对一些项目有诸多不满或感到疑惑。今天这篇文章就来说说我的一些看法吧！ RON95实行针对性补贴这算是坊间之前最重大的推测。由于政府已经在今年8月调整了柴油补贴，让我曾一度怀疑政府会不会乘胜追击，在这一次财案也顺便调整RON95的补贴。说到底，这些补贴如果全面取消，引发通膨率高涨，政府和国家银行自然都会有莫大的舆论压力。不过，政府采取了折衷的方式，实行针对性补贴，取消对T15和外国人群体的补贴；而其余的85%消费者，则继续享受这些补贴。据政府统计，这将会省下80亿令吉。当然，大家接下来会问的，就是要怎么执行？毕竟，针对性补贴的概念已经被讨论好些时日了，但一直都是卡在执行方式。老实说，我也不知道能以何种形式来实行。不过，既然政府已经提到了 “外国人不会享受补贴” 的角度来诠释，似乎可以合理推测，就是利用我们的身份证来区分。一提到这个，有人就会说，这样低收入群体就可以 “租借” 他们的身份证出去。这种做法，我觉得一定会出现。任何政策执行起来都会有漏洞或者代价。只要政府之后不要犯傻，派人去阻止或监督 “租借身份证” 的现象，大体还是可以有正面收益的。最低薪金涨至1,700令吉这个肯定是许多雇主都不希望看到的新闻。如果你是经典经济学那一派，肯定会对 “最低薪金” 的概念深恶痛绝。然而，现实生活中，我不认为很多国家能够有勇气和资格去拒绝这种类 “最低薪金” 的概念。毕竟，底层人民的薪水涨得慢，难以应付日益高涨的生活成本，是普遍现象。政府还是要选票的。因此，我们需要从另一个角度去思考问题，那就是——如何积极应对日益高涨的劳动力成本？而且还是来自于政府的意思。所有人都知道的，那就是开源和节流。如果无法开源，还面对成本上升的情况，你就只能硬着头皮迎接赚幅缩水的事实了。何况，政府已经是摆明车马说会定期检讨最低薪金水平。如果雇主永远都是被动地接受政府的指令，政府说多少就给多少，一毛不少，一毛也不多。长久下来，你就只能在每次政府调整薪金水平时怨天尤人，员工士气也不会高到哪里去（你不愿意给，别人愿意给，员工离职就在所难免），生意恐怕也是越做越萎缩，最后难免走上结业的局面。商业世界里，成本会上升是一个基础认知。雇主们还是居安思危为好，有些事情就是要提早准备。 10万令吉以上的股息税收如果我们以5%的股息率来计算，你得投资至少200万令吉，才会有10万令吉的股息收入。换言之，政府也是对那些有钱人开刀。玩味的是，政府不宣布倒好，一宣布了收2%税率，社交媒体上突然冒出很多有10万令吉股息收入的人们。原来，有这么多隐形富人。你说合理吗？我是不喜欢，但相较于类似美国这些对股息征收高税率的市场来说，马来西亚才征收2%，确实不算多。那大家是不是就会恐慌性抛售那些有股息的股票呢？我觉得也还好。的确，没有人喜欢缴更多的税。但，大家都是成年人。成年人最重要的，自然是要认账。因为征收了2%股息收入，我就把有股息的股票卖掉，请问日后还买得回来吗？你会因为拿到的苹果公司股息被抽走了一部分，就把其股票卖掉吗？而且，以后再买，还是这个价格吗？况且，安华说的是Dividend，而不是收入分配（Distribution）。如果税收局是采用狭义的方式，那么类似产托（REITs）所派发的 “股息” 就不会被征税，因为它是收入分配，而不是股息。而且产托本来就不需要缴税，不存在被双重征税的问题。如果收入分配不会被征税，那么投资者也可以尝试把一部分的资金从原本的股票，转而投在信托基金，因为后者所派发的也是收入分配，而非股息。正所谓上有政策，下有政策。你要征收股息的税率，那么公司推出股息再投资计划（dividend reinvestment plan），把所有股息拿去认购新发行的股票，投资者把这些多出来的股票卖掉，也未尝不可。又或者，个人投资者可以找一间资产管理公司，把自己的资金注入账户，投资什么都好，有股息也行，没股息也罢，然后定期提取一小部分资金，这些资金把股息和资本利得都混得不清不楚了，不是吗？更重要的是，这是针对个人，而非机构。我觉得冲击力并不大。总而言之，我认为财政预算案是有些不足。但整体来说，我还是可以接受。毕竟，说了很多次的RON95补贴调整，终于启动了。至于消费税会何时回归，实在难说，但从安华最近对此议题的口吻，可能还要等多一些时日。或许是下届大选能够连任之后才开始？我不知道。

2月前

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