投資訣竅新聞資料

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KCLAU | 投資路上的那些“坑”，我踩過的教訓

原來，我之前是在“投機”股票，而不是在“投資”。投機、交易和投資股票之間有很大區別。投資出錯真的挺糟的。撇開金錢上的損失，承認錯誤還會讓人覺得自尊心受損，每次遭遇投資損失的時候，我都很難承認自己的錯誤。但現在回頭看，我很慶幸自己當時醒悟。其實，如果當初沒有那些錯誤，我也不會成為今天的我。聽起來可能有點搞笑，但經過幾十年的投資，我學會了更欣賞這些錯誤，並認識到它們對我有很大幫助。現在，我想分享一個我過去的投資錯誤，希望你們能避免犯同樣的錯誤。我的第一筆股票“投資” 回到我21歲在UTM上學的日子，那時候我還是個窮學生，對理財、金融和投資幾乎一無所知。提到股票投資，我完全是個菜鳥，對股市及其運作方式一竅不通。當時我身邊有一些朋友已經開始在炒股了，他們也有問我是否想交易股票，這些事情對當時的我來說簡直太酷了！當然，心裡也有點嫉妒，因為他們的父母竟然願意給他們錢去炒股，對於沒有什麼零用錢我來說，這簡直是不可思議的。由於我需要快速賺錢來維持大學生活，並買一些音樂設備支持我的音樂愛好。此外，我還有賭博的興趣，曾用閒錢下注足球比賽和在雲頂賭場裡玩過幾次。與前者相比，股票交易看起來似乎更“合法”。基於這些原因，我決定開一個股票交易賬戶。我的朋友為我介紹了一位經紀人，我站在他背後，盯著他的電腦屏幕，在完全沒有做任何研究和思考的前提下，全憑直覺的從屏幕上挑選並買了一些股票。那些“投資”虧慘了一開始，我買的股票還有點上漲的勢頭，我當時心裡想得可美的啊，覺得自己馬上就要發財了！然而，好景不長，這些股票很快就大幅下跌，虧得我懷疑人生。這時，我突然想起了室友跟我分享的一些“股票消息”，這些消息是他從在報社工作的哥哥那裡聽來的。我們把這些消息當成金子一樣珍貴，想著趕緊按照這些“內幕消息”行動。問題來了：我之前的股票交易已經虧了一大筆，資金所剩無幾。於是，我決定向父母借錢炒股。完全沒想到，我那一生節儉的父母竟然非常慷慨的給了我RM5,000，要知道，那可是2、30年前的RM5,000啊！雖然非常不可思議，但有了這筆錢，我一定能東山再起。然而，幾個月內我就虧掉了超過50%的資金。這種感覺非常尷尬，我也因為太羞愧了，所以完全不敢告訴父母這些事情。最後，我決定放棄炒股，試圖把這件事忘掉，就好像它從未發生過一樣。我把這些虧損像塵土一樣掃到地毯下，不願再提起。幾年過去了，我仍然將這些投資視為完全損失。有些認股權證已經到期作廢，還有一隻股票被摘牌。這些經歷讓我明白了，炒股真不是那麼簡單的事。我放棄了在我二十出歲的時候，股票對我來說簡直是個禁忌。我真的想把那些糟糕的投資記憶抹去，就像經歷了一次痛苦的分手後再也不相信愛情一樣。面對錯誤，我的第一反應是完全迴避和徹底忽視。這種逃避的態度一直持續到我進入金融行業為止。那時候，我開始認真學習財務知識，讀了無數關於理財、個人財務和投資的書籍。然後我才學到了一些真正重要的東西：原來，我之前是在“投機”股票，而不是在“投資”。投機、交易和投資股票之間有很大區別。股票投資實際上是關於企業所有權的。聰明的投資者會在投資前仔細研究公司的商業模式、盈利能力、資產負債表、現金流和未來前景，這就是所謂的價值投資。等到我意識到價值投資的力量時，我已經30多歲了。真希望自己在20多歲時就能知道這些道理，那樣我現在可能會做得更好。回到起點掌握了投資的知識和原則後，我重新回到了股市。這次我不再是那個“隨便買”的菜鳥，而是一個會研究股票商業模式、財務狀況、增長計劃、管理團隊和估值的“精明”投資者。目標很明確：我要找到那些能夠長期複利增長的企業。經過一段時間的“尋寶”，我發現了一家叫 [vip_content_start] Berkshire Hathaway的公司。這可是家重量級選手，由沃倫·巴菲特和已故的查理·芒格聯手管理。研究了一下，我發現這家公司真的超強：於是，我在2012-2013年間果斷投資了Berkshiare。從那以後，這家公司一路高歌猛進，擴展商業模式，帶來更多利潤和現金流，資產負債表也越來越壯觀。只要Berkshire估值合理或被低估，我就不斷地買買買。短期利潤？不感興趣！我的目標是終身持有這些股票。除了Berkshire，我還根據從投資書籍和巴菲特的著作中學到的原則，投資了其他基本面穩固的股票。這些學習不僅讓我避免了很多坑，還塑造了我今天的投資思維，對我目前的股票投資組合管理貢獻良多。現在，我可是比起以前那個毛頭小子“聰明”多了！現在，我已經塊50歲了。在我30多歲時的投資經歷讓我實現了顯著的淨資產增長。有時我會想，如果在20多歲時就知道現在知道的這些，我能取得什麼樣的成就？由於我的逃避，我在20多歲時沒有學到我需要學到的東西。結果，我失去了一個十年。總結錯誤是不可避免的，是投資者旅程的一部分。作為新手投資者，承認錯誤，沒有什麼可羞愧的。更重要的是，我們要從中學習和成長，以便在投資上變得更好。換句話說，不要浪費你的投資錯誤。

10月前

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KCLAU | 退休有房卻沒錢？別讓房子綁住你的退休生活

再融資可以讓你把房子的價值變現，手中有了現金，你可以更靈活地規劃和享受你的退休生活。許多人一想到要支付房貸，就開始心驚膽戰，恨不得早點把房貸還清。為了儘快擺脫這個“財務枷鎖”，有些人甚至會動用公積金（EPF）第二賬戶的資金，只要裡面有錢，就趕緊用來還貸。然而，當你終於退休時，房貸雖然是全款付清了，但手頭上的現金卻可能不足以支撐未來的生活。公積金也許在你工作時顯得相當可觀，但當你需要靠它度過接下來2-30年（甚至更長）的退休生涯時，很多退休人士會發現這筆錢根本不夠用。這時，問題就來了：手握一套已經付清的房子，但卻沒有足夠的現金來維持退休生活，這真是一個讓人頭疼的問題。這時，你可能會想：“那我該去哪兒找現金呢？” 難道要賣掉房子？可是賣了房子之後又該住哪裡呢？再融資？但沒有收入又怎麼能拿到貸款呢？這類擔憂在退休人群中非常普遍。雖然你有一套全款付清的房子，確實節省了居住成本，但其他開支依然存在。健康問題、醫療費用、日常生活開支、長期護理等，都是不可忽視的負擔。更糟糕的是，手頭上沒有多少流動現金，真的令人擔心會坐吃山空。時間大把卻沒錢旅行、享受生活想象一下，退休後你有大把的時間，但因為缺少現金，想去旅行卻不敢花錢，連買份貓山王榴槤都要猶豫半天。天啊，這種生活可不是我們退休時所期待的。更尷尬的是，當你辛辛苦苦攢了一大筆錢，卻沒能好好享受。等你離世後，這些錢又會落到別人手裡。我老婆總是愛說一句話，我覺得特別有道理：“你是要給媳婦留下很多錢花嗎？” 再想想你那套全款付清的房子吧——等你不在了，誰會繼承它？你的子孫真的需要你的房子嗎？或者說，他們是否更需要那些能馬上使用的現金，而不是一套需要賣掉才能變現的房子？所以啊，別隻顧著還房貸，把所有的錢都壓在房子上。你需要重新思考，如何在退休後既有房住，又有錢花，這樣既不必為生活瑣事操心，也不用擔心留下太多錢給別人花。解決方案：退休前再融資那麼，有什麼解決方案呢？其實很簡單——在你退休之前進行房屋貸款再融資。通過再融資，你可以提前獲得一筆現金，為你的退休生活做好準備。這需要你在心態上進行一個轉變：不要成為一個“房奴”。你可能會反駁說，支付房貸分期付款的當下，我們就已經是房子的奴隸。但是，我要說的是，你雖然還清了房子，但當你害怕現金不夠用，且大部分財富都捆綁在房子上時，這不是一種更愚蠢的“奴隸”狀態嗎？再融資可以讓你把房子的價值變現，手中有了現金，你可以更靈活地規劃和享受你的退休生活。再融資後的資金使用一旦你進行了再融資，錢就到你手裡了。那麼接下來怎麼做呢？這裡有幾個建議： [vip_content_start] 再簡單算一筆賬：假設你的公積金派息率為5%，而你的房貸利率為4%。那你的淨回報就是1%。雖然看起來不多，但長時間累積起來，效果還是非常可觀的。無論你選擇哪種方式，關鍵是要讓錢為你工作，而不是把錢全部壓在房子上。這樣，你不僅能享受退休生活，還能確保財務的穩健和自由。成功案例：再融資帶來的美好生活當然，最理想的情況是你能夠找到年回報率更高的投資項目，比如每年超過10%。我就認識一位這樣的退休人士，他將所有房產進行了再融資，獲得了更多的現金用於投資股票，每年的回報率超過了10%。這位退休人士不僅生活得更好，還搬進了一套更大、更新裝修的房子。相比那些擔心錢會花光的退休人士，他的生活完全沒有這樣的煩惱。因為他通過明智的投資，實現了財務自由，過上了無憂無慮的退休生活。這個成功的故事告訴我們，只要合理規劃和使用資產，再加上適當的投資策略，你也可以在退休後享受高質量的生活，而不是因為擔心錢不夠用而束手束腳。結論不要讓房子成為你退休生活的絆腳石。在你退休前進行再融資，把資金靈活運用在回報率更高的投資項目上，這樣你不僅能確保居住的安全，還能擁有足夠的現金流來享受退休生活。財務自由不只是擁有一套全款付清的房子，更是擁有可以支配的現金和自由的生活方式。

10月前

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KCLAU | 投資黃金前，需瞭解這3件事

自1971年美元完全脫離黃金以來，金價從每盎司35美元飆升至今天的2,300美元。換句話說，如果您在1971年擁有價值大約1萬美元的金幣，而這些金幣至今仍被保留，它們現在的價值將高達66萬美元。目前，黃金的價格為每盎司2,300美元左右，這一價格自2020年以來首次突破1,600至2,000美元的常態區間。按照現階段1美元兌換4.7令吉的匯率計算，1盎司黃金的價值稍微超過1萬令吉。如果您正在考慮投資黃金，可能是因為以下幾個原因：但黃金真的算是一種投資嗎？我將在這裡為您介紹兩種關於投資黃金的思考方式，並推薦三種黃金投資產品。最後，我也會分享我個人作為一個投資者對於投資黃金的看法。黃金如何對沖通脹？目前，通貨膨脹使許多人感受到了生活成本的上升，但大多數人並不瞭解其起因。要理解這一點，我們首先需要了解貨幣的歷史。首先，我將談談塑造我們今天使用的貨幣價值的兩個關鍵年份。第一個年份是 1945 年。第二次世界大戰後，由於美國擁有最多的黃金。因此，通過簽署佈雷頓森林協定（Bretton Woods) ，美元成為了世界儲備貨幣。以下是當時黃金、美元、英鎊以及馬幣的兌換率：第二個年份即是 1971 年，美國在6年前捲入了越南戰爭，軍事開支急劇上升。為了資助這些費用，美國大量增發貨幣。擔心美國的黃金儲備不足以支撐其貨幣價值，法國、瑞士和德國開始將手中的美元兌換為黃金。這導致黃金持續從美國流失，直至1971年，美國總統尼克松宣佈暫停美元兌黃金的自由兌換。從那時起，美元以及世界上所有其他貨幣都轉變為法定貨幣，也就是說，它們不再需要黃金作為支撐，而這也標誌著通貨膨脹的開始。自1971年美元完全脫離黃金以來，金價從每盎司35美元飆升至今日的2,300美元。換句話說，如果您在1971年擁有價值大約1萬美元的金幣，而這些金幣至今仍被保留，它們現在的價值將高達66萬美元。因此，黃金不僅經得起時間考驗，還被全球公認為抗通脹的有效工具。購買黃金的三種方法今天，我們可以從各珠寶店或經銷商購買金條和金幣，雖然購買實體黃金的優點是手頭上實際擁有資產，但缺點則是需要考慮它們的存儲安全性，因為將黃金放在家裡或保險箱裡都是有風險的。因此，我們可以考慮的有：如今，許多銀行均有提供黃金存摺賬戶作為吸引儲戶購買黃金的便捷方式。雖然您不會直接擁有實體黃金，但至少可以開始以 RM 350購買 1 克黃金，與購買1個金幣相比容易許多。或者，您也可以購買黃金 ETF，例如“TradePlus Shariah Gold Tracker”，它可以在馬來西亞證券交易所交易。上述ETF旨在儘可能密切地追蹤黃金價格的表現，如果您已經在馬來西亞擁有本地股票經紀賬戶，則可以考慮此途徑。交易量至少為 100 個單位，也比購買實物金幣或金條更實惠。巴菲特談黃金投資在伯克希爾哈撒韋公司(Berkshirea Hathaway) 2011 年年度報告中，巴菲特提到了兩個投資組合：當時兩者的估值均為9.6萬億美元。您更喜歡其中的哪一個？對於巴菲特來說，他更喜歡投資組合 B，因為它們都具有創收能力。至於他不喜歡黃金的原因是 [vip_content_start] 因為黃金不能生產任何東西。因此，根據巴菲特的說法，黃金並不是真正的投資。現在，讓我們把時間回顧到1980年，當時黃金價格為每盎司600美元以上。屆時，每股伯克希爾哈撒韋公司（A 類）的價格約為 300 美元以上。假設在 1980 年，我們可以選擇：來到今天，如果我們選擇持有 1 盎司黃金，它的價值為 2,300 美元。自 1980 年以來增幅約為3.6 倍。但是，如果我們選擇 2 股伯克希爾股票，它們現在價值 120 萬美元，是我們 1980 年初始資本的 2,000 倍。回到問題：“黃金是一種投資嗎？” 我的立場是“不”。我相信持有“生產性資產”的意義要大得多。因此，我個人選擇投資股票和房地產，因為它們能產生收入。我不購買、保留或儲存黃金，因為黃金沒有生產力。但股票不是高風險投資嗎？我相信這取決於我們如何看待風險。如今，人們為了短期收益而交易或投機股票是很常見的。但是，您認為有多少人會在投資前閱讀年報來研究股票的商業模式、財務、管理團隊和未來發展的計劃？我敢打賭大多數都不會。換句話說，大多數人在購買股票時並不知道股票會產生什麼收入以及多少收入。這就像銀行家在不檢查借款人資料的情況下放貸一樣，這是非常危險的！真正的投資者會閱讀年度報告，因為對他們個人來說，他們希望在投資股票之前瞭解商業模式、財務狀況、管理團隊和發展計劃，以評估股票的基本面是否穩固。因此，問題在於投資者，而不是股票。

11月前

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KCLAU | 隔夜政策利率（OPR）如何影響我們？

貨幣政策委員會在設定OPR方面的作用非常重要，因為它將會影響我們當地的存款、貸款和融資利率。而這也將反過來影響通脹率、經濟增長率和令吉的強勢。去年，我也被房貸的上漲搞得頭大。若你也有貸款要還，可能也感受到了這種壓力。明顯的是，如果你的貸款金額有六位數，那麼每個月得多還好幾百塊。而對於那些借了七八位數來投資房地產的人，每月可能要多出上千或者上萬了。這一切背後的原因是什麼呢？就是隔夜政策利率（OPR）。我打算在這篇文章裡聊聊什麼是OPR，以及它如何影響到我們。你會了解到OPR是如何影響我們的經濟增長、通脹，以及馬幣的強弱。最後，我還會分享一些個人看法，討論我們作為投資者應該怎麼看待OPR這個話題。 1. 什麼是隔夜政策利率（OPR）？ OPR 是貨幣政策委員會（MPC）每兩個月設定的利率。貨幣政策委員會由國家銀行行長、副行長和外部成員組成，其中包括由財政部（MOF）任命的成員。我們可以通過國家銀行的官方網站查看OPR以及前幾年（一直追溯到2004年）設定這些利率的理由。自 2004 年以來，我們OPR 範圍在 1.75%-3.50% 之間。貨幣政策委員會在設定OPR方面的作用非常重要，因為它將會影響我們當地的存款、貸款和融資利率。而這也將反過來影響通脹率、經濟增長率和令吉的強勢。 2. 如何拉動經濟增長？假設國行選擇降低OPR。由於通過降低貸款和融資利率，借貸成本也會降低。這會為企業家或生意人利用債務擴大業務打開了大門——無論是開設新店、資助雄心勃勃的項目還是引進新人才。而這會連帶創造更多的就業機會，降低失業率，並提高人們的收入。收入的提高則會增強他們的消費、借貸和投資能力，從而啟動了繁榮的良性循環。隨著OPR的降低，傳達的信息很明確：是時候增加我們的支出、借貸和投資了。在這種環境下，存款利率的吸引力就會減弱。這種微妙的轉變會促使人們遠離傳統的儲蓄方式，鼓勵他們不要讓現金閒置。 3. 如何抑制通貨膨脹？然而，長期維持較低的OPR可能會無意中加劇通貨膨脹，推高生活成本。這種激增影響到從我們的日常開支到更廣泛的市場，包括股票和房地產，這些市場可能會變得過度活躍。為了緩解這一問題，馬來西亞國家銀行（BNM）採取了積極主動的立場，提高了OPR。此類調整至關重要，因為它們會導致貸款和融資利率上升，從而使借貸成本更高。這種轉變自然會降低消費、借貸和投資的傾向，有效遏制經濟過熱的趨勢。最終目標？經濟平穩發展，通貨膨脹得到有效遏制。在這種調整後的情況下，定期存款（FD）的吸引力變得更加明顯。由於存款利率較高，許多人發現將資金配置到定期存款更是明智的選擇，減少風險較高的投資。 4. OPR如何影響令吉的強度？假設您想將 RM 100k 存入 FD。有兩家銀行可供您選擇。銀行 A 為各自的 FD 提供 3%，銀行 B 提供 5%。那麼，您會選擇將錢存入哪一家銀行呢？當然，您會選擇 B 銀行，因為它的利率較高，為 5%。如果這適用於國家銀行和美聯儲（Fed）怎麼辦？自2022年以來，國行已將OPR從1.75%提高至目前的3.00%。與此同時，美聯儲在此期間將利率從0.50%提高至5.50%。今天，很明顯的國行相當於銀行 A（3%），美聯儲相當於銀行 B（5.5%）。這導致數萬億美元流入美國，因為許多人希望用自己的錢賺取更高的利率。當這種情況發生時，美元的需求就會變得很高，從而導致美元兌令吉走強。當美元兌令吉走強時，進口就會變得昂貴，這也會導致通脹上升。相比之下，我們向海外貿易伙伴的出口將變得更便宜、更具競爭力。因此，令吉貶值未必是壞事。對於我們個人來說，這完全取決於我們如何看待和處理這種情況。或許，你可能想知道：國行能否通過提高OPR來強化我們的令吉？ [vip_content_start] 當然可以。但是，代價是我國經濟增長放緩。這意味著：借貸成本上升、失業率上升、出口競爭力下降，以及由於稅收收入減少而導致政府的激勵措施減少。如果國行選擇降低我們的OPR怎麼辦？正如所討論的，這將為我們國家帶來經濟增長。但是，由於令吉疲軟，我們可能會遇到通貨膨脹。因此，MPC 的作用是在設定 OPR 時考慮所有這些因素。在刺激經濟增長、控制通脹和保持令吉在全球貨幣中的強勢之間取得良好的平衡至關重要。 5. OPR對投資者的影響那麼，問題來了。 “OPR 正在上升/下降。現在是投資股票/房產的好時機還是壞時機？” 作為投資者，我們根據基本面選擇投資選項，無論是股票還是房地產。基本面強勁的股票和房地產應該在OPR上下波動時為我們帶來經常性收入。因此，這不是根據隔夜政策利率波動買賣任何投資的問題。但是，OPR 可以影響我們為投資提供資金和保存投資資本的決策。例如，作為投資者，當OPR上升時，我會在我的靈活貸款賬戶(flexiloan)中投入更多現金。這使我可以在等待良好的股票/房地產交易時節省利息成本。但是，當OPR下降時，我這樣做的動力就會減少。我寧願進行全球投資以獲得更好的資本回報。試問，你對OPR上升是愛還是恨呢？

12月前

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KCLAU | 施與受的哲學

以我的一位客戶為例，他每年收入都是過百萬令吉，並且絕對不需要我的課程來充實他的銀行賬戶。但他還是報名了幾乎我所有的理財課，告訴我他只是想支持廣泛傳播理財智慧的使命。在過去的12年裡，我有幸主持超過600場線上免費的金融研討會，為大家打開理財智慧的大門。這段經歷不只是給參加者帶來了啟示，對我自己來說也是超有收穫，因為每一場會議都能讓我對個人理財的複雜世界有新的理解。但是，在一次研討會後，我收到了一個特別的請求，它不僅僅讓我對人與人之間的互動有了新的認識。一個參加者發郵件來，不是給反饋也不是問問題，而是說他需要一個參加證明書，為的是申請CPD學分。這看似簡單的行政工作其實給了我一個機會，讓我深入思考給予與接收之間的微妙平衡。當免費還不夠時…… 一開始，這個請求真的讓我吃了一驚。我怎麼也沒想到，有人會想從我們這些免費的網絡研討會里搞到CPD學分。畢竟，我們辦這些研討會，主要是想免費分享知識，幫大家學習提升。這種“還想要更多”的心態，感覺就像是超出了我們原本就很慷慨的預期。就好比我已經送了很多禮物給別人，結果對方剛剛把禮物收下了，卻又立刻伸手討要，期待更多。這件事讓我開始思考價值交換的真諦。生活中的給予者與索取者有些人愛拿東西，有些人樂於給予。生活中這種情況挺常見的。生命中遇到很多愛給予的人，感覺生活都順暢多了。無論是搞定工作，還是需要指點，或者尋求建議，都輕鬆多了。這種人讓我們的生活更加順利。反過來，那些總想著怎麼從別人那裡得到好處的人，和給予者是天壤之別。他們似乎總是在找機會借東西，拿到的總比給的多。他們的存在讓我們面臨挑戰，教會我們耐心、設立界限以及什麼是真正的大方。從我舉辦的網絡研討會和那些跟進的請求來看，這種狀況提醒我們，須努力保持給與受之間的平衡。給予者就如貴人在我搞理財教育這行，我真的很幸運，有一群超棒的支持者。他們不只是買我的課程，還會在我舉辦的網課上分享自己的見解，介紹我認識一些超級棒的人，還幫我四處宣傳。他們就像我最給力的啦啦隊，幫我傳遞信息，還經常給我加油鼓勵，讓我一直都很有動力。在這群特別棒的人裡，還有些人更是厲害，他們每個月都會付費上課，而且什麼問題都不問。這種好客戶都不用我特別操心。這部分人真的是我努力的大後盾，他們的好心和慷慨真的不是蓋的！有了他們，我更相信這世界上真的有很多好人。他們讓我相信，善良是常態，而不是例外。索取者如何試圖打倒你但說實話，事情不總是那麼美好，因為總有一些人處處都想白拿：有些人超級喜歡免費的東西，不管什麼網絡研討會或者能免費拿點建議，他們絕不放過。還有那種人，真的有點超過了——買了課程，等到退款期快到時候，才來說要退款。有的人似乎覺得這還挺好玩，一次又一次地來這一套。但最讓我火大的，是那些我盡力幫了之後，還來貶低我工作的人。他們說我的內容一點用都沒有，還嘲笑那些真買課程的人，說什麼“傻瓜”、“容易上當”或“水魚”之類的話，好像這一切都是個玩笑。沒錯，在這麼多隻想拿不想給的人中間摸索，真的挺難的。給予者支持索取者我已經接受了現實的情況：有些付出者實際上最終也幫助了索取者。以我的一位客戶為例，他每年收入都是過百萬令吉，並且絕對不需要我的課程來充實他的銀行賬戶。但他還是報名了幾乎我所有的理財課，告訴我他只是想支持廣泛傳播理財智慧的使命。這是他為那些剛剛起步、索取的，提供幫助的方式。我問他，“支付我的課程費用有什麼意義？為什麼不把錢直接捐給那些需要的人呢？” [vip_content_start] 他說，“只是給他們錢，解決不了任何問題。但如果我報名支持你的生意，而你確實做得很好，那麼你就可以教他們所需要知道的東西。” 很酷，對吧？這提醒我們，有時候，給予和索取之間的界限，並不像我們想象的那麼清晰。索取者變成給予者從受惠者開始是很常見的。這就像漫長旅程的第一步。但事情是這樣的：作為一個給予者，不只是打開你的錢包。我們都有一些很棒的東西可以分享。也許你不能捐出現金，但是同樣珍貴的東西呢？你的時間、你的知識、或者只是在那裡指導某人都可能是難能可貴。這些才是真正厲害的東西，它們改變人生的方式是錢比不了的。就是要讓大家意識到，嘿，不管銀行賬戶裡剩多少，我們都能帶來改變。回到電郵的整起事情，如果他能從他那邊付出一點努力，那不是很好嗎？例如，快速提示我的網絡研討會如何融入整個CPD計劃，或者跟我分享如何出示出席證明的簡單模板。只要能為了讓我的奉獻部分變得更容易，這都是為了對彼此的時間表現出一點尊重。千萬別誤會我是在嘮叨。這裡我只想分享一些關於如何成為每個人都喜歡的受惠者的智慧。發表評論、留下好評、向您的朋友介紹好康，或者只是幫助宣傳我們正在做的好事。這是用自己的方式回饋一點，讓世界更加美好。每個人都可以成為慷慨的給予者！你說是不是？

1年前

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KCLAU | 比特幣：定義、風險和初學者指南

簡單來說，比特幣是一種數字貨幣，而非傳統意義上的投資工具。我個人的投資哲學而言，投資更多的是為了贏得時間而非僅僅賺取金錢。因此，作為投資者，我們希望我們的資金能夠有效運作，從而讓我們有更多的時間和心力去關注對我們真正重要的事物：家庭、社區和人生價值。回想起來，十幾年前我買下了我的第一個比特幣。那是因為我僱了一個自由平面設計師，他堅持要用比特幣作為報酬。因此，我把一些馬幣換成了比特幣，以支付他的設計費。付款完成後，我就把剩下的比特幣餘額留在電子錢包裡，當時的價值連 RM100 都不到，而我也沒再怎麼留意它。時間飛逝，到了今天，我手中的比特幣價值已經暴漲至 RM25,000。這種從不足 RM 100 暴漲至 RM 25,000 的增值效應，吸引了各界人士（不分貧富）湧入比特幣市場。誠然，在一些案例中，人們可能會迅速經歷比特幣價值縮水 70% 的情況。然而，那種將資金翻倍更多的可能性，促使許多人將比特幣視為一種“實驗性投資”。這正是所謂的“高風險、高收益”或者“一搏”的投資心態。在本文中，我將分享給那些想要開始探索比特幣世界的人 5 點建議。 1. 什麼是比特幣？我們先從最基本的概念說起。比特幣是一種數字加密貨幣，它融合了“加密”和“貨幣”兩個概念。“加密”意味著它利用先進的加密技術確保交易的安全性，這使得比特幣在多個層面上顯得更為安全。而“貨幣”，比如馬來西亞的令吉、新加坡的新元和美國的美元，是我們用於交換和保存價值的工具。一般來說，一種貨幣的價值是由其發行國的經濟和政治實力決定的。以美元為例，由於美國的全球影響力，美元便擁有了強大的價值。同樣，隨著中國在國際上經濟和軍事影響力的增強，人民幣的全球地位也在提升。那麼比特幣的情況如何呢？它的發行者是誰呢？到目前為止，比特幣創始人的身分仍然是一個未解之謎。沒有人能夠確切地說出中本聰（比特幣的開發者）是誰。與傳統貨幣不同，比特幣並非由任何中央銀行發行，因此它沒有所謂的“內在價值”。其價值完全依賴於人們對它的信任程度，或者更準確地說，是人們對傳統貨幣體系的不信任程度。 2. 比特幣的特點比特幣吸引人們投資的幾個原因包括：全球通用性：比特幣能夠跨國界接收和發送。如果我們居住在一個全球統一使用比特幣（BTC）交易的環境中，將無需任何貨幣兌換，從而節省了數十億乃至數萬億的兌換費用。比特幣是去中心化的：以馬來西亞令吉為例，持有並儲蓄馬幣，實際上是對馬來西亞政府或中央銀行的一種信任，相信它們能夠維持貨幣價值。而比特幣不依賴任何中央實體，其價值的維持不需要對任何組織的信任。比特幣交易是不可逆轉的：一旦比特幣從發送方轉移到接收方，該交易即成為最終確定的狀態，無法被撤銷或逆轉。限量供應：比特幣的總量被限定在2100萬個，與當前可無限制“印製”的傳統貨幣不同，這一設定賦予了比特幣一種稀缺性。正因為這種稀缺性，有人將比特幣視作一種數字版的黃金。 3. 比特幣是一種投資嗎？我們來定義一下什麼是投資。在我的理解中，如果某種資產能夠持續產出並創造價值，那麼它便可被視為投資。以房地產為例，它被認為是投資的一種，原因在於我們能夠通過出租給租戶，為他們提供生活、生產或工作的場所而獲得租金收益。股票允許我們從公司的營運利潤中分得股息，因此它也是一種投資形式。公積金（EPF）之所以被視為投資，是因為它通過持有的股票和房產賺取收益，進而分配股息。而比特幣，則不符合投資的定義，因為它本身並不產生或創造任何價值。你不會因持有比特幣而獲得任何形式的收入。持有現金也是同樣的情況。因此，我們面臨的問題是：我們是否將馬幣、新元和美元等視為投資？對我們而言，比特幣與世界上所有其他貨幣一樣，是一種貨幣形態，而非投資工具。 4. 但比特幣價格上漲了很多！ “這怎麼能不是投資呢？” 你看。這就是我們想法不同的地方。在我的眼裡，投資是一個現金生成機器。它們的目的是定期創造、賺取並積累收益。想象一下，它們就像是能生金蛋的母雞。其真正價值在於擁有這隻金母雞本身，而不僅僅是它產下的金蛋，因為這些金蛋的利潤來源於其他人願意為它們支付更高的價格。如果你把投資定義為依賴於其價值增長，那麼你可能會認為比特幣是一種投資。但我的看法更傾向於它的盈利能力，而不只是市場導致的價格變動。根據這種思路，如果某人將投機潛力置於穩定收入之上，那麼連彩票也能被稱為投資啦。現在，讓我們暫時不談比特幣。就我個人經歷而言，我投資已有多年。這些年來，我對人類行為有了一定的瞭解。以比特幣為例，我記得有兩個特別受關注的時期。第一個是 2018 年，比特幣價格達到了 2 萬美元。第二個是 2021 年，價格觸及了 6 萬美元。在那些時刻，人們對比特幣充滿了興奮，並期待著它的價值飆升。許多人渴望並相信比特幣會衝擊到 10 萬美元甚至更高。有人夢想成為下一個比特幣百萬富翁，希望自己的小投資能快速變成鉅額財富，從而可以辭掉工作，搭乘頭等艙飛往夢想之地。比特幣和其他加密貨幣可能代表了一種新的“資產類別”。但人類的行為模式並沒有什麼新意。這種熱情在各類資產中都能找到：無論是股票、房產、黃金。期貨等。想想那些頂尖的手套公司在Covid-19期間的炒作。看吧，無論是頂尖手套、房產還是比特幣，本身並無不妥。真正的問題總是出在 [vip_content_start] 人身上。如果你購買比特幣或實際上購買任何東西都是出於快速賺錢的目的，請重新考慮，因為這可能是出於錯誤的動機。通常，不論是哪種資產類別，最大的損失往往都是由貪婪引起的。 5. 如果我對比特幣心癢癢怎麼辦？一些人可能對投機比特幣充滿興趣。正如我們所討論的，這種行為是人之常情。如果你打算這麼做，以下是幾個關鍵建議，幫助你在相對安全的條件下開始你的投資之旅。先行了解在投入任何投資前，建議你閱讀關於比特幣的文章、觀看視頻教程和參加在線研討會。如果你願意投入時間去學習，那是極好的。但如果你覺得這些資料過於複雜，那麼最好重新考慮是否要通過投機比特幣來追求快速致富。選擇合規的交易平臺證券委員會（SC）認證了幾家數字資產交易所，你可以在其中選擇一家來開戶。這些受監管的平臺更為安全，因為它們必須遵循SC的嚴格規定，這為你持有的比特幣提供了一定程度的保護。我本身使用的是Luno平臺。小額開始你可以用少量資金進行嘗試。如果比特幣價值上升，那自然是好事！但如果它下跌超過50%，你也可以輕鬆承受損失，而不會影響你的日常生活費用。使用你的“閒錢”進行投機，而非你的退休儲蓄。總結簡單來說，比特幣是一種數字貨幣，而非傳統意義上的投資工具。它的不穩定性主要由人性的貪婪與恐懼所驅動，這是其價值波動的主要原因。我個人的投資哲學而言，投資更多的是為了贏得時間而非僅僅賺取金錢。因此，作為投資者，我們希望我們的資金能夠有效運作，從而讓我們有更多的時間和心力去關注對我們真正重要的事物：家庭、社區和人生價值。考慮一下持有 RM 100萬的比特幣與同等金額的優質股，哪一項更能讓你感到安心，讓你夜晚安穩入睡？持有 RM 100萬的比特幣可能會讓你擔憂其可能會大幅下跌50%以上，進而大幅縮水你的財富。相反，擁有同樣價值的優質股提供了更多的穩定性和安全性，可能是構建你的財富和儲蓄更為可靠的選擇。從我所持有的比特幣中賺取的 RM25,000 利潤完全是僥倖。如果我將其視為一次成功的投資，那可能就是我自找麻煩了。

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KCLAU | 為新年設財務目標：我們該怎麼做？

財務規劃就像是一場旅程，重要的是要開始行動。設定目標並通過持續的努力來實現這些目標。記住，關鍵在於執行計劃，而不僅僅是制定計劃。在喜慶祥和的春節氛圍中，我們除了享受節日的歡樂，也會對過去一年進行總結，並展望未來。在眾多新年計劃中，規劃我們的財務未來尤為重要。 “新的一年，你的財務目標是什麼？”這是一個聽起來簡單，卻值得深思的問題。財務規劃不僅僅是賺錢和存錢，還包含以下幾個方面：每個人在財務狀況上都有所不同。有些人收入不錯，卻缺乏儲蓄；有些人擅長投資，卻忽略了保險保障；還有些人擁有財富，卻不願意幫助他人。我們可以將財務規劃比作一次旅行規劃，在開始規劃之前，我們需要回答以下三個關鍵問題：接下來，我們通過簡化方法來規劃財務：第一步：瞭解財務狀況很多人認為，一個人的財務狀況取決於他的銀行賬戶餘額或財產數量。然而，這只是一部分真相。外表和表象並不能準確反映一個人的財務健康狀況。以下幾個關鍵指標可以幫助你更好地瞭解自己的財務狀況：以小陳為例，他是一名自僱網頁設計師。讓我們用不同的數字來計算這些財務比率：收入增長率：假設小陳2022年的收入為10萬令吉，2023年增長到了11萬令吉。那麼他的收入增長率為：收入增長率 = （110k-100k）/100k = 10% 儲蓄比率：如果小陳在2023年儲蓄了2萬令吉，他的儲蓄比率為：儲蓄比率 = 20k / 110k = 18.2% 被動收入/總支出比率：假設小陳沒有投資，即沒有任何被動收入，需要全靠工作收入支持開銷，那麼他的比率為0%。流動資金比率：如果小陳有5萬令吉的流動資產（銀行存款），每月的開銷是5千令吉，那麼他的流動資產可以支持他在沒有任何收入的情況下生活10個月。債務支付比率：假設他的貸款每年需還款3萬令吉，那麼他的債務服務比率為：債務支付比率 = 30k / 110k = 27.3% 保險充足比率：如果小陳的人壽保險總額是30萬令吉，生活開銷每月5千，等於每年6萬，那麼他的保險額度能夠覆蓋他多久的生活費用呢？保險充足比率 = 300k / 60k = 5 年第二步：設立財務目標瞭解自己的財務狀況後，下一步就是設定財務目標。例如小陳可以決定在2024年將收入增長15%，提高儲蓄比率，並增加流動資金。 2023 狀況 2024 目標收入增長率 10.0% 15% 儲蓄比率 18.2% 25% 被動收入/總支出比率 0% 5% 流動資金比率 10個月 12個月債務支付比率 27.3% 25% 保險充足比率 5年 7年第三步：擬定達成目標的方法瞭解自己的財務狀況和目標後，接下來是選擇合適工具和方法加以實現，比如通過提升技能、選擇高價值項目增加收入，或合理投資增加被動收入。小陳的財務規劃表中，我們可以看到他為2024年設定一系列財務目標。為了實現這些目標，以下是給他的一些建議和策略： [vip_content_start] 通過這些策略，小陳就能按部就班地實現2024年的財務目標，還能在財務管理上從容不迫。重要的是要定期審查自己的財務計劃，確保它們仍然符合個人的長期目標和現實情況的變化。財務規劃就像是一場旅程，重要的是要開始行動。設定目標並通過持續的努力來實現這些目標。記住，關鍵在於執行計劃，而不僅僅是制定計劃。希望這篇文章能幫助你在新的一年裡取得財務上的成功。

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KCLAU | 長壽與豐盛的投資藝術

儲蓄、投資、健康，這三個看似簡單的詞語，卻蘊含著財富與長壽的密碼。持之以恆地儲蓄，是積累財富的基礎。做出明智的投資決策，讓財富加速增長。健康長壽的生活方式，為你創造享受財富的條件。從今天起，就開始實踐這些經時間考驗的原則吧！記住，通往財富和長壽的道路是一場長跑，而非衝刺。遠離喧囂的村落裡，瀰漫著一種與眾不同的活力。老人步履矯健，神采奕奕，盡享高壽。這不是奇幻小說的描述，而是真實存在的“藍區”。藍區，是指那些居民平均壽命遠超全球平均水平的特殊區域。在我眼中，他們“長生不老”的生活方式，不只是一扇通往長壽之門，更蘊含著通往財富之門的秘鑰。揭開藍區之謎藍區一詞源於人口統計學家的筆下。在地圖上以藍色圓圈標記，百歲老人異常高比例的地區。這些區域從日本沖繩到意大利撒丁島，不同地理位置的分佈，引起科學家和普通人的好奇。這些藍區有什麼共同點，促使他們有如此非凡長壽？觀看Netflix的藍區系列紀錄片，聆聽他們的故事時，令我難忘這些逾百歲老人的生活方式。他們並未依賴神秘的藥水或秘訣。反之，他們選擇了一種全面且基礎的生活方式，全方位照顧自己的身心健康。 2013年，在地中海郵輪上，我遇見了一位特別的老人——菲利斯夫人。那年她87歲，卻擁有著超越年齡的活力與熱情。她酷愛網球，在球場上優雅敏捷，絲毫不像一位耄耋老人。如今，菲利斯夫人已98歲高齡，依然保持著健康的生活方式。她定期鍛鍊、參與社區活動，甚至還活躍在社交網絡上，經常在我的Facebook帖子上留言。菲利斯夫人的故事，生動詮釋了“藍區原則”中定期體育活動對於延年益壽及保持活力的重要性。在臺灣，我常與一群退休老人一起打籃球。其中一位90歲的老人，每天清晨都會準時出現在球場上投籃。他對籃球的熱愛和對健康的承諾，讓我深受啟發。還有一位95歲的老人，突然消失了一段時間。我們焦急地尋找他，最終發現他只是去了動物園遊玩。這些老人的經歷，驗證了“藍區原則”讓生命更精彩的理念。藍區長壽的秘訣回首我的經歷，無論是遇見98歲的菲利斯，還是在臺灣與年長者充滿活力的籃球活動，都讓我深刻意識到，長壽的本質圍繞著幾個關鍵因素： 1.健康飲食：藍區普遍的飲食以天然植物為主，不過分關注限制，而是注重和諧地滋養身體。2.定期運動：這並非要求劇烈鍛鍊，而是將體育活動融入日常生活，就像我的90歲籃球夥伴一樣。3.有目的的生活：擁有一個存在的理由，每天早上醒來的目標，既能激發精神，也能滋養身體。4.社區聯繫：強大的社會聯繫提供情感支持，就像幫助找到我的朋友，那位95歲的籃球玩家，他異想天開地去了動物園。5.壓力管理：藍區人掌握了緩解壓力的藝術，無論是通過正念、社區聚會，還是簡單的休閒活動。投資界的藍區在金融領域，存在著類似藍區的投資領域或思想學派。格雷厄姆-多德斯維爾（Graham-Dodgeville）就是其中之一。沃倫·巴菲特在他的開創性文章《格雷厄姆-多德斯維爾的超級投資者》中，點名了一群投資者，他們就像藍區的居民一樣，通過遵循一套核心原則，取得了非凡的成果。價值投資陣營這些投資者，包括湯姆·納普（Tom Knapp）、威廉·J·魯安（William J. Ruane）、查爾斯·芒格（Charles Munger）、裡克·蓋林（Rick Guerin）和斯坦·佩爾梅特（Stan Perlmeter），取得了驚人的回報，大大超過了市場平均水平。 1.沃倫·巴菲特：巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司一直穩定超越市場，幾十年來平均年回報率約為20%，且仍然強勁。2.沃爾特·施洛斯（Walter Schloss）：一個較不為人知但同樣傑出的投資者，施洛斯在47年的職業生涯中維持了15.3%的平均年回報率。3.湯姆·納普：納普在1968年至1983年間實現了20.0%的基金回報，而市場回報（道瓊斯工業平均指數）為7.0%。4.威廉·J·魯安：管理著紅杉基金公司，魯安獲得了18.2%的基金回報，而市場回報為10.0%。5.查爾斯·芒格: 他在1962年至1975年間實現了19.8%的基金回報，大大超過了市場的5.0%（道瓊斯工業平均指數）。6.裡克·蓋林: 蓋林獲得了32.9%的基金回報，相比之下市場的回報是7.8%（標普）從1965年到1983年。這批投資者遵循價值投資原則，取得了卓越的成就。他們的基金表現持續優於市場平均水平。儘管投資手法基於格雷厄姆-多德斯維爾的的基本原則，但每個投資者都根據自身理念進行調整和實施。這種策略多樣性與一致成功，體現了價值投資策略的有效性，以及巴菲特等一輩，他們對該策略的推廣影響力。價值投資的成功之道格雷厄姆-多德斯維爾的投資者之所以成功，並非偶然，而是因為他們對價值投資哲學的堅定信仰和實踐。價值投資專注於識別被市場低估的資產，並關注長期收益。從格雷厄姆的淨資產值方法，到巴菲特將其發揚光大，這群投資者展現了價值投資的真正力量：耐心：他們不追逐短期熱點，而是堅持長期投資。 [vip_content_start] 深入研究：他們仔細分析公司財務狀況和競爭優勢。嚴格紀律：他們遵循理性投資原則，避免情緒化決策。藍區與投資的驚人相似藍區的長壽哲學與成功投資策略之間存在驚人的相似性。兩者都強調採取有紀律和基於原則的方式管理生活和財務。無論是個人健康還是財務管理，都沒有捷徑可走。成功都需要我們對一些基本原則做出承諾，無論是飲食習慣還是投資決策。追求財務自由，不僅是為了財富，更是一種充實且富足生活的追求。從藍區和格雷厄姆-多德斯維爾，我們可以學到以下幾點：勤奮積累儲蓄：這是通往財務自由的基礎。專注於長期增長的價值投資：讓財富增值，實現財務自由。追求一種平衡且目標明確的生活方式：享受生活，活出精彩。儲蓄、投資、健康，這三個看似簡單的詞語，卻蘊含著財富與長壽的密碼。持之以恆地儲蓄，是積累財富的基礎。做出明智的投資決策，讓財富加速增長。健康長壽的生活方式，為你創造享受財富的條件。從今天起，就開始實踐這些經時間考驗的原則吧！記住，通往財富和長壽的道路是一場長跑，而非衝刺。保持你的步伐，忠誠於那些基本的原則，並享受這段旅程帶來的豐富體驗。

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KCLau | 尋找你投資的“終身伴侶”

當你找到一傢俱有穩健基本面、符合你價值觀和投資目標的公司時，就像找到一份你可以發揮才能併為之貢獻的職業。以同樣的奉獻和遠見持有這些股票，就像終身僱傭在多年中提供穩定和累積回報一樣，長期投資於一家優秀的企業可以產生巨大的、複合、數倍的回報。在東京旅行時，我與一位臺灣家庭的對話，讓我對工作、忠誠及投資有更深一層的體會。這個家庭在東京生活了近四十年，晚餐時，他們分享在日本工作文化的重要概念：終身僱傭。長泰先生提到，他的女兒選擇工作時，不僅考慮起薪，他說，“還要考慮職業道路的終身薪酬。” 這種著眼於職業長期發展的方法，與投資中的長期回報理念不謀而合。在日本，終身僱傭模式多年來一直是常態。這種模式建立在相互忠誠的基礎上：員工很少跳槽，公司則承諾在經濟低迷時期保障員工的工作。這種忠誠轉化在各種福利上，包括獎金、退休計劃到公司贊助的住房。有時也深入到日常生活，例如男性員工經常加班，早回家有時會被認為是無能的表現。與同事社交，有時甚至通宵達旦，也是常見的現象。在投資領域，我們也可以看到類似的原則。忠誠員工與其公司的關係，就如同股東與其投資股票的關係。理解內在價值沃倫·巴菲特認為，股票的內在價值是“一家企業在其剩餘生命週期內產生的現金流的折現值”。他認為，投資者應該關注企業的真實價值，而不是當前的市場價格。這也是他投資理念的基石。那麼，如何應用這一概念來評估上市公司呢？首先，我們需要估算公司未來的現金流。這些是公司預計在未來幾年內產生的收益。然而，由於貨幣的時間價值，未來的一美元並不如今天的一美元值錢。因此，我們需要將這些未來的現金流折現到現值，以獲得更準確的公司價值評估。但你如何確定正確的折現率呢？這是一個既有藝術性又有科學性的投資問題。折現率通常反映了業務的風險和投資者的預期回報。風險較高的業務需要更高的折現率，這將降低其未來現金流的現值。一旦我們估算出內在價值，下一步就非常重要了——安全邊際（Margin of Safety）。這正是價值投資策略真正發光的地方。我們要以低於內在價值的價格購買股票。例如，如果你估計一隻股票的內在價值為1美元，你應該設法以大約0.60美元的價格買入。這種安全邊際可以保護投資者免受估算錯誤或市場波動的影響。這種估值方法就是尋找好的企業，並以提供緩衝的價格購買它們。即使你的假設不完全準確，你仍然有合理的機會獲得滿意的投資結果。永恆持有的藝術投資精英常常說，他們最大的遺憾不是買錯了股票，而是賣得太早。這種情感源於一種投資哲學：讓上漲的股票繼續上漲，最終可能會帶來巨大的回報。這種股票被稱為“多袋股票（multibagger)”，因為它們的價值可以增長數倍。 [vip_content_start] 克里斯·梅耶（Chris Mayer) 的書《百袋股》(100 Baggers) 生動地講述了這些股票的故事。他研究了每 1 美元投資可以帶來 100 美元回報的股票。他深入探討這些公司的特點以及它們如何能夠取得如此非凡的業績。有趣的是，這些成功故事中的許多股票都不是一夜成名的。它們是耐心、長期持有和不斷投資的結果。梅耶研究的一個關鍵發現是複利的力量。你持有增長資產的時間越長，其價值增長就越顯著。這與投資的內在價值和安全邊際的概念有關。投資者識別具有強大基本面的公司，並以遠低於其內在價值的價格買入股票，為潛在的豐厚回報奠定了基礎。然而，區分盲目持有和戰略性耐心至關重要。目標不是無限期地持有股票，而是持有那些持續增值、具有強大基本面且仍符合最初投資論點的股票。過早出售表現良好的資產可能會錯過其最有成效的年份。梅耶的書還強調了企業以高回報率重新投資收益的重要性。能夠持續有效地重新投資利潤的公司可能會持續增長並提升價值，從而回報長期股東。長期如同終身從本質上講，智的價值投資與日本文化中的終身僱傭原則有相似之處。忠誠的員工與公司建立了長期的承諾，相信公司會取得長期成功。投資者也應該對精心挑選的公司做出類似的承諾。當你找到一傢俱有穩健基本面、符合你價值觀和投資目標的公司時，就像找到一份你可以發揮才能併為之貢獻的職業。以同樣的奉獻和遠見持有這些股票，就像終身僱傭在多年中提供穩定和累積回報一樣，長期投資於一家優秀的企業可以產生巨大的、複合、數倍的回報。這就是投資的藝術：不僅僅是一筆交易，而是一種承諾。這種承諾與終身僱傭中看到的忠誠和堅定不移相呼應，可以帶來共同的增長和繁榮。

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黃子倫 | 不藏私分享基金經理投資技巧

也許鮮少人會留意，基金經理在賣掉一隻賺錢的股票時，往往會同時賣掉另一隻虧錢的股票，以此來縮小錯誤。當然，前提是賺錢的金額要大於虧錢的金額。許多散戶的錯誤是賣掉賺錢的股票，而持有虧錢的股票。結果，到最後他們手裡幾乎都是虧錢的股票。 “基金經理有什麼投資技巧？” 這是一個見仁見智的問題，也是基金經理投資風格迥異的原因之一。因工作關係，我有幸能夠見識和請教同行，不敢妄言自己已經見多識廣，但要給大家梳理一下這些思考脈絡，自問還是辦得到的。一般來說，基金經理的投資策略主要有兩種：自下而上和自上而下。自下而上的投資策略是從微觀層面入手，從公司基本面出發，分析公司的盈利能力、成長潛力等，然後再根據宏觀經濟環境來選擇投資標的。自上而下的投資策略是從宏觀層面入手，分析宏觀經濟趨勢、行業發展前景等，然後再選擇投資資產類別和行業，最後再從行業中選擇個股。兩種投資方式各有千秋這兩種投資方式各有千秋，沒有絕對的好壞之分。一般來說，“自上而下”的投資方式則更適合投資規模較大的基金。原因很簡單，當某隻基金的規模達到10億令吉時，許多小型公司股已經買不到了。基金經理如果採取 “自下而上” 的方式，往往就是發掘了一些好股票，但礙於這些公司的市值太低或有流動性問題，而無法購買。因此，他們往往會尋找市值更大的上市公司，但這種公司的常態增長率往往較慢，所以需要選擇合適的行業和資產類別。選定了兩種方式後，我們就需要計算是否值得投資。我曾提到過，為什麼只有10%上升空間的股票並不吸引人？因為基金經理需要為自己的錯誤做好準備。能為錯誤做好緩衝準備簡單來說，投資並不能保證每次都賺錢。那麼，基金經理就需要為錯誤做好緩衝準備。 [vip_content_start] 假設基金經理買入 10 只股票，每隻股票佔總資金的 10%。如果 6 只股票都漲了 10%，那麼整體投資回報率上升 6%。如果剩下的 4 只股票中，2 只股票虧了 20%，另外 2 只股票維持不變，那麼整體投資回報率就會是 2%。雖然這名基金經理的選股準確率達到了 60%，但只要犯錯，而且虧損的百分比足夠大，此前的盈利都會被抹平。這也是為什麼，區區 10% 上升空間的股票是不吸引人的。要便宜也要反彈催化劑其次，我們不但要便宜，我們也要反彈催化劑（re-rating catalyst）。老實說，在這個行業裡，幾乎每個人都有機會使用彭博終端（Bloomberg Terminal）這個強大的工具。通過此工具，找到被低估的優質股並不難。那麼，為什麼還有許多股票被低估呢？這些才是我們需要解答的問題。是管理層不懂得居安思危？是公司產品開始失去競爭力？是公司管理層出現派系鬥爭？還是整個行業逐漸式微？要知道，很多被低估的股票，往往都是因為自身的因素限制了股價向上攀升的力量。你現在看它是被低估的，如果時光倒流去10年前，它同樣是被低估的。那麼，如果這些被低估的股票始終沒有迎來反彈的契機，你就會被它們牢牢套住，無法有效運用資金。果一隻股票有成長潛力，那麼我們就會問：“到底有多少人已經知道了？”競爭是好事，但任何人都希望能夠獨佔。如果一隻股票的利好消息已經是人盡皆知，那麼剩下的就是等待是否還有更多的好消息釋出。這麼一來，買入的基金經理就會非常被動。優質股不能賣的迷思再來，也是很多人的迷思，那就是一隻優質股是怎麼都不賣的。事實上，基金經理很少會持有一隻股票上好幾年。這也是無法有效運用資金的體現。要知道，並不是所有的股票在上漲時都是一條斜線。相反，許多股票的上升之路並不平坦，可能會在某個價格區間來回震盪。如果這些價格擺動區間有足夠明顯的差價，那麼基金經理可能會加碼操作。如果情況允許，基金經理甚至會直接平倉收回賬面盈利，等價格回落後再買入。此外，一些比較大型的基金經理還會借出股票賣空，從中賺取利息（這也是許多ETF公司賺錢的地方）。也許鮮少人會留意，基金經理在賣掉一隻賺錢的股票時，往往會同時賣掉另一隻虧錢的股票，以此來縮小錯誤。當然，前提是賺錢的金額要大於虧錢的金額。許多散戶的錯誤是賣掉賺錢的股票，而持有虧錢的股票。結果，到最後他們手裡幾乎都是虧錢的股票。至於那些厚積薄發，但又不知道什麼時候才會迎來漲潮的股票，最好是確定有穩定的現金流和派發股息。因為你已經是進入了一場比拼耐心的情況，你需要確保自己的投資標的安全（所以要穩定現金流），以及持有期間能夠獲得一些收益來（所以要有股息），讓你的資金能夠更有效率地被運用。以上就是一些我所知道的技巧，希望能夠給大家提供一些新思路。

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KCLau | 不隨大流的臺北生活與投資訣竅

無論是在旅行還是投資中，我們的計劃有時可能面臨意外障礙的時刻。但憑藉幽默、適應能力和與眾不同的觀點，我們還是能在擁擠的空間中找到生活的樂趣。在臺北繁華的街道中，不僅有擁擠的交通和熱鬧的市場，還有智慧可尋。這些智慧不僅適用於路上行駛，也適用於投資世界。那麼，用“歡迎來到臺北！”的熱情歡呼，繫好安全帶，我們開始這場獨特的冒險吧！ Welcome to Taipei！上一篇文章提到我們在臺北買了輛電車。拿到新車後，臺北的繁華道路展現在我們面前。遠離捷運的地方現在變得觸手可及，擁有一輛車，可能性成倍增加。加入我們這次旅行的是一位在臺北生活了十多年的馬來西亞朋友。他熟悉這裡的道路，並曾經也是車主，陪我們去提新車。停車的巨大挑戰我們的第一次冒險？那就是在臺北的一家馬來西亞餐廳停車。這可比在吉隆坡困難多了！車輛在停車場入口排起了長隊，車位被堵住，幾乎不可能將車停進狹小的空位中。我繞著停車場轉了一圈，最後還是返回那個難停的停車位，必須在恰當的時機操作方向盤。我差點希望他們能畫條線供駕駛員遵循。就在我掙扎得幾乎要崩潰的時候，朋友的聲音響了起來：“Welcome to Taipei！” 一個週末的人潮與教訓第二天，我們出發到臺北市中心以外30公里遠的一座商場，感覺就像是冒險的投資者尋找未開發的市場。幸運的是，我們找到了最後一個帶充電站的電動車空車位。但到了午餐時間，每家餐廳都像股市的牛市一樣擁擠。排隊、等待、走到下一個地方，重複——這就是我們那天的主題曲。食堂也不例外，每個座位都被佔據，就像炙手可熱的股票一樣。我們不得不站在一張桌子旁邊等待，就像在為進入市場尋找完美時機一樣。如果我們沒有那麼幸運，就會餓肚子，這是一個明確的提醒，即使是最好的計劃也可能出錯。就在我琢磨著這個離捷運遠的商場怎麼會和臺北市中心一樣擁擠時，我的朋友看著我，臉上帶著一絲瞭然的微笑，再次說：“Welcome to Taipei ! ”以往是跟行人一起排隊，如今是與擁車者排隊，同樣要人擠人！這是一堂關於耐心、時機和一點運氣的課——這些都是生活和投資中必不可少的品質。 [vip_content_start] 別在所有人都去的時候去購物後，我們回程途中遇到了交通堵塞，速度慢得就像熊市一樣。車內狹小的空間變成了一個討論的論壇，我們的對話穿越了臺北現實和投資原則的道路。大致是這樣的：我：“現在我們有車了，週末就可以探索臺北以外的小鎮和旅遊勝地了，不是嗎？” 朋友：“那裡會很擁擠的，朋友。就像被過度買入的股票，每個人在假期都想出去玩，去旅遊勝地。你要平日去才行！” 我：“但工作日不行！我兒子上學，我老婆上班，我也得忙著適應家庭的時間表。這就像在全職工作的同時還要時刻關注股票市場，沒那麼方便。” 朋友：“週末你辛苦去，回來時也會遇到交通堵塞。就像追逐一個火熱的趨勢，一不小心就陷入下跌的趨勢。” 我：“天啊，那麼買車後如果我不能去探索更遠的地方，這有什麼用呢？就像擁有投資資本但找不到合適的機會。” 在朋友用他的智慧得出結論之前，我搶先一步笑著說：“Welcome to Taipei！” 這是一個認識到，無論是在旅行還是投資中，我們的計劃有時可能面臨意外障礙的時刻。但憑藉幽默、適應能力和與眾不同的觀點，我們還是能在擁擠的空間中找到生活的樂趣。尋找人跡罕至的道路最佳出遊時間通常是當其他人不去的時候，比如冬天去澎湖島或者在平日裡去熱門景點。這就像選擇在知名餐廳吃午餐，而不是加入晚餐的高峰期。在我瀏覽臺北擁擠的地方時，這種思維方式讓我開始思考成為一個對抗性的投資者。就像在股票投資的世界裡，你抓住了別人忽視的機會。傳奇人物沃倫 · 巴菲特用他的名言總結了這種方法：“別人貪婪時要害怕，別人害怕時要貪婪。“這些話不僅在金融世界裡有共鳴，也在我們的日常決策中有應用。所以無論你是在找那個完美的停車位，選擇用餐的最佳時間，還是在尋找合適的股票進行投資，都記得走對抗者的路。歡迎來到臺北，也歡迎來到一個不同尋常的思考方式常常會得到回報的世界。

1年前

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