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KCLAU | 投资路上的那些“坑”，我踩过的教训

原来，我之前是在“投机”股票，而不是在“投资”。投机、交易和投资股票之间有很大区别。投资出错真的挺糟的。撇开金钱上的损失，承认错误还会让人觉得自尊心受损，每次遭遇投资损失的时候，我都很难承认自己的错误。但现在回头看，我很庆幸自己当时醒悟。其实，如果当初没有那些错误，我也不会成为今天的我。听起来可能有点搞笑，但经过几十年的投资，我学会了更欣赏这些错误，并认识到它们对我有很大帮助。现在，我想分享一个我过去的投资错误，希望你们能避免犯同样的错误。我的第一笔股票“投资” 回到我21岁在UTM上学的日子，那时候我还是个穷学生，对理财、金融和投资几乎一无所知。提到股票投资，我完全是个菜鸟，对股市及其运作方式一窍不通。当时我身边有一些朋友已经开始在炒股了，他们也有问我是否想交易股票，这些事情对当时的我来说简直太酷了！当然，心里也有点嫉妒，因为他们的父母竟然愿意给他们钱去炒股，对于没有什么零用钱我来说，这简直是不可思议的。由于我需要快速赚钱来维持大学生活，并买一些音乐设备支持我的音乐爱好。此外，我还有赌博的兴趣，曾用闲钱下注足球比赛和在云顶赌场里玩过几次。与前者相比，股票交易看起来似乎更“合法”。基于这些原因，我决定开一个股票交易账户。我的朋友为我介绍了一位经纪人，我站在他背后，盯着他的电脑屏幕，在完全没有做任何研究和思考的前提下，全凭直觉的从屏幕上挑选并买了一些股票。那些“投资”亏惨了一开始，我买的股票还有点上涨的势头，我当时心里想得可美的啊，觉得自己马上就要发财了！然而，好景不长，这些股票很快就大幅下跌，亏得我怀疑人生。这时，我突然想起了室友跟我分享的一些“股票消息”，这些消息是他从在报社工作的哥哥那里听来的。我们把这些消息当成金子一样珍贵，想着赶紧按照这些“内幕消息”行动。问题来了：我之前的股票交易已经亏了一大笔，资金所剩无几。于是，我决定向父母借钱炒股。完全没想到，我那一生节俭的父母竟然非常慷慨的给了我RM5,000，要知道，那可是2、30年前的RM5,000啊！虽然非常不可思议，但有了这笔钱，我一定能东山再起。然而，几个月内我就亏掉了超过50%的资金。这种感觉非常尴尬，我也因为太羞愧了，所以完全不敢告诉父母这些事情。最后，我决定放弃炒股，试图把这件事忘掉，就好像它从未发生过一样。我把这些亏损像尘土一样扫到地毯下，不愿再提起。几年过去了，我仍然将这些投资视为完全损失。有些认股权证已经到期作废，还有一只股票被摘牌。这些经历让我明白了，炒股真不是那么简单的事。我放弃了在我二十出岁的时候，股票对我来说简直是个禁忌。我真的想把那些糟糕的投资记忆抹去，就像经历了一次痛苦的分手后再也不相信爱情一样。面对错误，我的第一反应是完全回避和彻底忽视。这种逃避的态度一直持续到我进入金融行业为止。那时候，我开始认真学习财务知识，读了无数关于理财、个人财务和投资的书籍。然后我才学到了一些真正重要的东西：原来，我之前是在“投机”股票，而不是在“投资”。投机、交易和投资股票之间有很大区别。股票投资实际上是关于企业所有权的。聪明的投资者会在投资前仔细研究公司的商业模式、盈利能力、资产负债表、现金流和未来前景，这就是所谓的价值投资。等到我意识到价值投资的力量时，我已经30多岁了。真希望自己在20多岁时就能知道这些道理，那样我现在可能会做得更好。回到起点掌握了投资的知识和原则后，我重新回到了股市。这次我不再是那个“随便买”的菜鸟，而是一个会研究股票商业模式、财务状况、增长计划、管理团队和估值的“精明”投资者。目标很明确：我要找到那些能够长期复利增长的企业。经过一段时间的“寻宝”，我发现了一家叫 [vip_content_start] Berkshire Hathaway的公司。这可是家重量级选手，由沃伦·巴菲特和已故的查理·芒格联手管理。研究了一下，我发现这家公司真的超强：于是，我在2012-2013年间果断投资了Berkshiare。从那以后，这家公司一路高歌猛进，扩展商业模式，带来更多利润和现金流，资产负债表也越来越壮观。只要Berkshire估值合理或被低估，我就不断地买买买。短期利润？不感兴趣！我的目标是终身持有这些股票。除了Berkshire，我还根据从投资书籍和巴菲特的著作中学到的原则，投资了其他基本面稳固的股票。这些学习不仅让我避免了很多坑，还塑造了我今天的投资思维，对我目前的股票投资组合管理贡献良多。现在，我可是比起以前那个毛头小子“聪明”多了！现在，我已经块50岁了。在我30多岁时的投资经历让我实现了显著的净资产增长。有时我会想，如果在20多岁时就知道现在知道的这些，我能取得什么样的成就？由于我的逃避，我在20多岁时没有学到我需要学到的东西。结果，我失去了一个十年。总结错误是不可避免的，是投资者旅程的一部分。作为新手投资者，承认错误，没有什么可羞愧的。更重要的是，我们要从中学习和成长，以便在投资上变得更好。换句话说，不要浪费你的投资错误。

7月前

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KCLAU | 退休有房却没钱？别让房子绑住你的退休生活

再融资可以让你把房子的价值变现，手中有了现金，你可以更灵活地规划和享受你的退休生活。许多人一想到要支付房贷，就开始心惊胆战，恨不得早点把房贷还清。为了尽快摆脱这个“财务枷锁”，有些人甚至会动用公积金（EPF）第二账户的资金，只要里面有钱，就赶紧用来还贷。然而，当你终于退休时，房贷虽然是全款付清了，但手头上的现金却可能不足以支撑未来的生活。公积金也许在你工作时显得相当可观，但当你需要靠它度过接下来2-30年（甚至更长）的退休生涯时，很多退休人士会发现这笔钱根本不够用。这时，问题就来了：手握一套已经付清的房子，但却没有足够的现金来维持退休生活，这真是一个让人头疼的问题。这时，你可能会想：“那我该去哪儿找现金呢？” 难道要卖掉房子？可是卖了房子之后又该住哪里呢？再融资？但没有收入又怎么能拿到贷款呢？这类担忧在退休人群中非常普遍。虽然你有一套全款付清的房子，确实节省了居住成本，但其他开支依然存在。健康问题、医疗费用、日常生活开支、长期护理等，都是不可忽视的负担。更糟糕的是，手头上没有多少流动现金，真的令人担心会坐吃山空。时间大把却没钱旅行、享受生活想象一下，退休后你有大把的时间，但因为缺少现金，想去旅行却不敢花钱，连买份猫山王榴梿都要犹豫半天。天啊，这种生活可不是我们退休时所期待的。更尴尬的是，当你辛辛苦苦攒了一大笔钱，却没能好好享受。等你离世后，这些钱又会落到别人手里。我老婆总是爱说一句话，我觉得特别有道理：“你是要给媳妇留下很多钱花吗？” 再想想你那套全款付清的房子吧——等你不在了，谁会继承它？你的子孙真的需要你的房子吗？或者说，他们是否更需要那些能马上使用的现金，而不是一套需要卖掉才能变现的房子？所以啊，别只顾着还房贷，把所有的钱都压在房子上。你需要重新思考，如何在退休后既有房住，又有钱花，这样既不必为生活琐事操心，也不用担心留下太多钱给别人花。解决方案：退休前再融资那么，有什么解决方案呢？其实很简单——在你退休之前进行房屋贷款再融资。通过再融资，你可以提前获得一笔现金，为你的退休生活做好准备。这需要你在心态上进行一个转变：不要成为一个“房奴”。你可能会反驳说，支付房贷分期付款的当下，我们就已经是房子的奴隶。但是，我要说的是，你虽然还清了房子，但当你害怕现金不够用，且大部分财富都捆绑在房子上时，这不是一种更愚蠢的“奴隶”状态吗？再融资可以让你把房子的价值变现，手中有了现金，你可以更灵活地规划和享受你的退休生活。再融资后的资金使用一旦你进行了再融资，钱就到你手里了。那么接下来怎么做呢？这里有几个建议： [vip_content_start] 再简单算一笔账：假设你的公积金派息率为5%，而你的房贷利率为4%。那你的净回报就是1%。虽然看起来不多，但长时间累积起来，效果还是非常可观的。无论你选择哪种方式，关键是要让钱为你工作，而不是把钱全部压在房子上。这样，你不仅能享受退休生活，还能确保财务的稳健和自由。成功案例：再融资带来的美好生活当然，最理想的情况是你能够找到年回报率更高的投资项目，比如每年超过10%。我就认识一位这样的退休人士，他将所有房产进行了再融资，获得了更多的现金用于投资股票，每年的回报率超过了10%。这位退休人士不仅生活得更好，还搬进了一套更大、更新装修的房子。相比那些担心钱会花光的退休人士，他的生活完全没有这样的烦恼。因为他通过明智的投资，实现了财务自由，过上了无忧无虑的退休生活。这个成功的故事告诉我们，只要合理规划和使用资产，再加上适当的投资策略，你也可以在退休后享受高质量的生活，而不是因为担心钱不够用而束手束脚。结论不要让房子成为你退休生活的绊脚石。在你退休前进行再融资，把资金灵活运用在回报率更高的投资项目上，这样你不仅能确保居住的安全，还能拥有足够的现金流来享受退休生活。财务自由不只是拥有一套全款付清的房子，更是拥有可以支配的现金和自由的生活方式。

8月前

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KCLAU | 投资黄金前，需了解这3件事

自1971年美元完全脱离黄金以来，金价从每盎司35美元飙升至今天的2,300美元。换句话说，如果您在1971年拥有价值大约1万美元的金币，而这些金币至今仍被保留，它们现在的价值将高达66万美元。目前，黄金的价格为每盎司2,300美元左右，这一价格自2020年以来首次突破1,600至2,000美元的常态区间。按照现阶段1美元兑换4.7令吉的汇率计算，1盎司黄金的价值稍微超过1万令吉。如果您正在考虑投资黄金，可能是因为以下几个原因：但黄金真的算是一种投资吗？我将在这里为您介绍两种关于投资黄金的思考方式，并推荐三种黄金投资产品。最后，我也会分享我个人作为一个投资者对于投资黄金的看法。黄金如何对冲通胀？目前，通货膨胀使许多人感受到了生活成本的上升，但大多数人并不了解其起因。要理解这一点，我们首先需要了解货币的历史。首先，我将谈谈塑造我们今天使用的货币价值的两个关键年份。第一个年份是 1945 年。第二次世界大战后，由于美国拥有最多的黄金。因此，通过签署布雷顿森林协定（Bretton Woods) ，美元成为了世界储备货币。以下是当时黄金、美元、英镑以及马币的兑换率：第二个年份即是 1971 年，美国在6年前卷入了越南战争，军事开支急剧上升。为了资助这些费用，美国大量增发货币。担心美国的黄金储备不足以支撑其货币价值，法国、瑞士和德国开始将手中的美元兑换为黄金。这导致黄金持续从美国流失，直至1971年，美国总统尼克松宣布暂停美元兑黄金的自由兑换。从那时起，美元以及世界上所有其他货币都转变为法定货币，也就是说，它们不再需要黄金作为支撑，而这也标志着通货膨胀的开始。自1971年美元完全脱离黄金以来，金价从每盎司35美元飙升至今日的2,300美元。换句话说，如果您在1971年拥有价值大约1万美元的金币，而这些金币至今仍被保留，它们现在的价值将高达66万美元。因此，黄金不仅经得起时间考验，还被全球公认为抗通胀的有效工具。购买黄金的三种方法今天，我们可以从各珠宝店或经销商购买金条和金币，虽然购买实体黄金的优点是手头上实际拥有资产，但缺点则是需要考虑它们的存储安全性，因为将黄金放在家里或保险箱里都是有风险的。因此，我们可以考虑的有：如今，许多银行均有提供黄金存折账户作为吸引储户购买黄金的便捷方式。虽然您不会直接拥有实体黄金，但至少可以开始以 RM 350购买 1 克黄金，与购买1个金币相比容易许多。或者，您也可以购买黄金 ETF，例如“TradePlus Shariah Gold Tracker”，它可以在马来西亚证券交易所交易。上述ETF旨在尽可能密切地追踪黄金价格的表现，如果您已经在马来西亚拥有本地股票经纪账户，则可以考虑此途径。交易量至少为 100 个单位，也比购买实物金币或金条更实惠。巴菲特谈黄金投资在伯克希尔哈撒韦公司(Berkshirea Hathaway) 2011 年年度报告中，巴菲特提到了两个投资组合：当时两者的估值均为9.6万亿美元。您更喜欢其中的哪一个？对于巴菲特来说，他更喜欢投资组合 B，因为它们都具有创收能力。至于他不喜欢黄金的原因是 [vip_content_start] 因为黄金不能生产任何东西。因此，根据巴菲特的说法，黄金并不是真正的投资。现在，让我们把时间回顾到1980年，当时黄金价格为每盎司600美元以上。届时，每股伯克希尔哈撒韦公司（A 类）的价格约为 300 美元以上。假设在 1980 年，我们可以选择：来到今天，如果我们选择持有 1 盎司黄金，它的价值为 2,300 美元。自 1980 年以来增幅约为3.6 倍。但是，如果我们选择 2 股伯克希尔股票，它们现在价值 120 万美元，是我们 1980 年初始资本的 2,000 倍。回到问题：“黄金是一种投资吗？” 我的立场是“不”。我相信持有“生产性资产”的意义要大得多。因此，我个人选择投资股票和房地产，因为它们能产生收入。我不购买、保留或储存黄金，因为黄金没有生产力。但股票不是高风险投资吗？我相信这取决于我们如何看待风险。如今，人们为了短期收益而交易或投机股票是很常见的。但是，您认为有多少人会在投资前阅读年报来研究股票的商业模式、财务、管理团队和未来发展的计划？我敢打赌大多数都不会。换句话说，大多数人在购买股票时并不知道股票会产生什么收入以及多少收入。这就像银行家在不检查借款人资料的情况下放贷一样，这是非常危险的！真正的投资者会阅读年度报告，因为对他们个人来说，他们希望在投资股票之前了解商业模式、财务状况、管理团队和发展计划，以评估股票的基本面是否稳固。因此，问题在于投资者，而不是股票。

9月前

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KCLAU | 隔夜政策利率（OPR）如何影响我们？

货币政策委员会在设定OPR方面的作用非常重要，因为它将会影响我们当地的存款、贷款和融资利率。而这也将反过来影响通胀率、经济增长率和令吉的强势。去年，我也被房贷的上涨搞得头大。若你也有贷款要还，可能也感受到了这种压力。明显的是，如果你的贷款金额有六位数，那么每个月得多还好几百块。而对于那些借了七八位数来投资房地产的人，每月可能要多出上千或者上万了。这一切背后的原因是什么呢？就是隔夜政策利率（OPR）。我打算在这篇文章里聊聊什么是OPR，以及它如何影响到我们。你会了解到OPR是如何影响我们的经济增长、通胀，以及马币的强弱。最后，我还会分享一些个人看法，讨论我们作为投资者应该怎么看待OPR这个话题。 1. 什么是隔夜政策利率（OPR）？ OPR 是货币政策委员会（MPC）每两个月设定的利率。货币政策委员会由国家银行行长、副行长和外部成员组成，其中包括由财政部（MOF）任命的成员。我们可以通过国家银行的官方网站查看OPR以及前几年（一直追溯到2004年）设定这些利率的理由。自 2004 年以来，我们OPR 范围在 1.75%-3.50% 之间。货币政策委员会在设定OPR方面的作用非常重要，因为它将会影响我们当地的存款、贷款和融资利率。而这也将反过来影响通胀率、经济增长率和令吉的强势。 2. 如何拉动经济增长？假设国行选择降低OPR。由于通过降低贷款和融资利率，借贷成本也会降低。这会为企业家或生意人利用债务扩大业务打开了大门——无论是开设新店、资助雄心勃勃的项目还是引进新人才。而这会连带创造更多的就业机会，降低失业率，并提高人们的收入。收入的提高则会增强他们的消费、借贷和投资能力，从而启动了繁荣的良性循环。随着OPR的降低，传达的信息很明确：是时候增加我们的支出、借贷和投资了。在这种环境下，存款利率的吸引力就会减弱。这种微妙的转变会促使人们远离传统的储蓄方式，鼓励他们不要让现金闲置。 3. 如何抑制通货膨胀？然而，长期维持较低的OPR可能会无意中加剧通货膨胀，推高生活成本。这种激增影响到从我们的日常开支到更广泛的市场，包括股票和房地产，这些市场可能会变得过度活跃。为了缓解这一问题，马来西亚国家银行（BNM）采取了积极主动的立场，提高了OPR。此类调整至关重要，因为它们会导致贷款和融资利率上升，从而使借贷成本更高。这种转变自然会降低消费、借贷和投资的倾向，有效遏制经济过热的趋势。最终目标？经济平稳发展，通货膨胀得到有效遏制。在这种调整后的情况下，定期存款（FD）的吸引力变得更加明显。由于存款利率较高，许多人发现将资金配置到定期存款更是明智的选择，减少风险较高的投资。 4. OPR如何影响令吉的强度？假设您想将 RM 100k 存入 FD。有两家银行可供您选择。银行 A 为各自的 FD 提供 3%，银行 B 提供 5%。那么，您会选择将钱存入哪一家银行呢？当然，您会选择 B 银行，因为它的利率较高，为 5%。如果这适用于国家银行和美联储（Fed）怎么办？自2022年以来，国行已将OPR从1.75%提高至目前的3.00%。与此同时，美联储在此期间将利率从0.50%提高至5.50%。今天，很明显的国行相当于银行 A（3%），美联储相当于银行 B（5.5%）。这导致数万亿美元流入美国，因为许多人希望用自己的钱赚取更高的利率。当这种情况发生时，美元的需求就会变得很高，从而导致美元兑令吉走强。当美元兑令吉走强时，进口就会变得昂贵，这也会导致通胀上升。相比之下，我们向海外贸易伙伴的出口将变得更便宜、更具竞争力。因此，令吉贬值未必是坏事。对于我们个人来说，这完全取决于我们如何看待和处理这种情况。或许，你可能想知道：国行能否通过提高OPR来强化我们的令吉？ [vip_content_start] 当然可以。但是，代价是我国经济增长放缓。这意味着：借贷成本上升、失业率上升、出口竞争力下降，以及由于税收收入减少而导致政府的激励措施减少。如果国行选择降低我们的OPR怎么办？正如所讨论的，这将为我们国家带来经济增长。但是，由于令吉疲软，我们可能会遇到通货膨胀。因此，MPC 的作用是在设定 OPR 时考虑所有这些因素。在刺激经济增长、控制通胀和保持令吉在全球货币中的强势之间取得良好的平衡至关重要。 5. OPR对投资者的影响那么，问题来了。 “OPR 正在上升/下降。现在是投资股票/房产的好时机还是坏时机？” 作为投资者，我们根据基本面选择投资选项，无论是股票还是房地产。基本面强劲的股票和房地产应该在OPR上下波动时为我们带来经常性收入。因此，这不是根据隔夜政策利率波动买卖任何投资的问题。但是，OPR 可以影响我们为投资提供资金和保存投资资本的决策。例如，作为投资者，当OPR上升时，我会在我的灵活贷款账户(flexiloan)中投入更多现金。这使我可以在等待良好的股票/房地产交易时节省利息成本。但是，当OPR下降时，我这样做的动力就会减少。我宁愿进行全球投资以获得更好的资本回报。试问，你对OPR上升是爱还是恨呢？

9月前

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KCLAU | 施与受的哲学

以我的一位客户为例，他每年收入都是过百万令吉，并且绝对不需要我的课程来充实他的银行账户。但他还是报名了几乎我所有的理财课，告诉我他只是想支持广泛传播理财智慧的使命。在过去的12年里，我有幸主持超过600场线上免费的金融研讨会，为大家打开理财智慧的大门。这段经历不只是给参加者带来了启示，对我自己来说也是超有收获，因为每一场会议都能让我对个人理财的复杂世界有新的理解。但是，在一次研讨会后，我收到了一个特别的请求，它不仅仅让我对人与人之间的互动有了新的认识。一个参加者发邮件来，不是给反馈也不是问问题，而是说他需要一个参加证明书，为的是申请CPD学分。这看似简单的行政工作其实给了我一个机会，让我深入思考给予与接收之间的微妙平衡。当免费还不够时…… 一开始，这个请求真的让我吃了一惊。我怎么也没想到，有人会想从我们这些免费的网络研讨会里搞到CPD学分。毕竟，我们办这些研讨会，主要是想免费分享知识，帮大家学习提升。这种“还想要更多”的心态，感觉就像是超出了我们原本就很慷慨的预期。就好比我已经送了很多礼物给别人，结果对方刚刚把礼物收下了，却又立刻伸手讨要，期待更多。这件事让我开始思考价值交换的真谛。生活中的给予者与索取者有些人爱拿东西，有些人乐于给予。生活中这种情况挺常见的。生命中遇到很多爱给予的人，感觉生活都顺畅多了。无论是搞定工作，还是需要指点，或者寻求建议，都轻松多了。这种人让我们的生活更加顺利。反过来，那些总想着怎么从别人那里得到好处的人，和给予者是天壤之别。他们似乎总是在找机会借东西，拿到的总比给的多。他们的存在让我们面临挑战，教会我们耐心、设立界限以及什么是真正的大方。从我举办的网络研讨会和那些跟进的请求来看，这种状况提醒我们，须努力保持给与受之间的平衡。给予者就如贵人在我搞理财教育这行，我真的很幸运，有一群超棒的支持者。他们不只是买我的课程，还会在我举办的网课上分享自己的见解，介绍我认识一些超级棒的人，还帮我四处宣传。他们就像我最给力的啦啦队，帮我传递信息，还经常给我加油鼓励，让我一直都很有动力。在这群特别棒的人里，还有些人更是厉害，他们每个月都会付费上课，而且什么问题都不问。这种好客户都不用我特别操心。这部分人真的是我努力的大后盾，他们的好心和慷慨真的不是盖的！有了他们，我更相信这世界上真的有很多好人。他们让我相信，善良是常态，而不是例外。索取者如何试图打倒你但说实话，事情不总是那么美好，因为总有一些人处处都想白拿：有些人超级喜欢免费的东西，不管什么网络研讨会或者能免费拿点建议，他们绝不放过。还有那种人，真的有点超过了——买了课程，等到退款期快到时候，才来说要退款。有的人似乎觉得这还挺好玩，一次又一次地来这一套。但最让我火大的，是那些我尽力帮了之后，还来贬低我工作的人。他们说我的内容一点用都没有，还嘲笑那些真买课程的人，说什么“傻瓜”、“容易上当”或“水鱼”之类的话，好像这一切都是个玩笑。没错，在这么多只想拿不想给的人中间摸索，真的挺难的。给予者支持索取者我已经接受了现实的情况：有些付出者实际上最终也帮助了索取者。以我的一位客户为例，他每年收入都是过百万令吉，并且绝对不需要我的课程来充实他的银行账户。但他还是报名了几乎我所有的理财课，告诉我他只是想支持广泛传播理财智慧的使命。这是他为那些刚刚起步、索取的，提供帮助的方式。我问他，“支付我的课程费用有什么意义？为什么不把钱直接捐给那些需要的人呢？” [vip_content_start] 他说，“只是给他们钱，解决不了任何问题。但如果我报名支持你的生意，而你确实做得很好，那么你就可以教他们所需要知道的东西。” 很酷，对吧？这提醒我们，有时候，给予和索取之间的界限，并不像我们想象的那么清晰。索取者变成给予者从受惠者开始是很常见的。这就像漫长旅程的第一步。但事情是这样的：作为一个给予者，不只是打开你的钱包。我们都有一些很棒的东西可以分享。也许你不能捐出现金，但是同样珍贵的东西呢？你的时间、你的知识、或者只是在那里指导某人都可能是难能可贵。这些才是真正厉害的东西，它们改变人生的方式是钱比不了的。就是要让大家意识到，嘿，不管银行账户里剩多少，我们都能带来改变。回到电邮的整起事情，如果他能从他那边付出一点努力，那不是很好吗？例如，快速提示我的网络研讨会如何融入整个CPD计划，或者跟我分享如何出示出席证明的简单模板。只要能为了让我的奉献部分变得更容易，这都是为了对彼此的时间表现出一点尊重。千万别误会我是在唠叨。这里我只想分享一些关于如何成为每个人都喜欢的受惠者的智慧。发表评论、留下好评、向您的朋友介绍好康，或者只是帮助宣传我们正在做的好事。这是用自己的方式回馈一点，让世界更加美好。每个人都可以成为慷慨的给予者！你说是不是？

10月前

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KCLAU | 比特币：定义、风险和初学者指南

简单来说，比特币是一种数字货币，而非传统意义上的投资工具。我个人的投资哲学而言，投资更多的是为了赢得时间而非仅仅赚取金钱。因此，作为投资者，我们希望我们的资金能够有效运作，从而让我们有更多的时间和心力去关注对我们真正重要的事物：家庭、社区和人生价值。回想起来，十几年前我买下了我的第一个比特币。那是因为我雇了一个自由平面设计师，他坚持要用比特币作为报酬。因此，我把一些马币换成了比特币，以支付他的设计费。付款完成后，我就把剩下的比特币余额留在电子钱包里，当时的价值连 RM100 都不到，而我也没再怎么留意它。时间飞逝，到了今天，我手中的比特币价值已经暴涨至 RM25,000。这种从不足 RM 100 暴涨至 RM 25,000 的增值效应，吸引了各界人士（不分贫富）涌入比特币市场。诚然，在一些案例中，人们可能会迅速经历比特币价值缩水 70% 的情况。然而，那种将资金翻倍更多的可能性，促使许多人将比特币视为一种“实验性投资”。这正是所谓的“高风险、高收益”或者“一搏”的投资心态。在本文中，我将分享给那些想要开始探索比特币世界的人 5 点建议。 1. 什么是比特币？我们先从最基本的概念说起。比特币是一种数字加密货币，它融合了“加密”和“货币”两个概念。“加密”意味着它利用先进的加密技术确保交易的安全性，这使得比特币在多个层面上显得更为安全。而“货币”，比如马来西亚的令吉、新加坡的新元和美国的美元，是我们用于交换和保存价值的工具。一般来说，一种货币的价值是由其发行国的经济和政治实力决定的。以美元为例，由于美国的全球影响力，美元便拥有了强大的价值。同样，随着中国在国际上经济和军事影响力的增强，人民币的全球地位也在提升。那么比特币的情况如何呢？它的发行者是谁呢？到目前为止，比特币创始人的身分仍然是一个未解之谜。没有人能够确切地说出中本聪（比特币的开发者）是谁。与传统货币不同，比特币并非由任何中央银行发行，因此它没有所谓的“内在价值”。其价值完全依赖于人们对它的信任程度，或者更准确地说，是人们对传统货币体系的不信任程度。 2. 比特币的特点比特币吸引人们投资的几个原因包括：全球通用性：比特币能够跨国界接收和发送。如果我们居住在一个全球统一使用比特币（BTC）交易的环境中，将无需任何货币兑换，从而节省了数十亿乃至数万亿的兑换费用。比特币是去中心化的：以马来西亚令吉为例，持有并储蓄马币，实际上是对马来西亚政府或中央银行的一种信任，相信它们能够维持货币价值。而比特币不依赖任何中央实体，其价值的维持不需要对任何组织的信任。比特币交易是不可逆转的：一旦比特币从发送方转移到接收方，该交易即成为最终确定的状态，无法被撤销或逆转。限量供应：比特币的总量被限定在2100万个，与当前可无限制“印制”的传统货币不同，这一设定赋予了比特币一种稀缺性。正因为这种稀缺性，有人将比特币视作一种数字版的黄金。 3. 比特币是一种投资吗？我们来定义一下什么是投资。在我的理解中，如果某种资产能够持续产出并创造价值，那么它便可被视为投资。以房地产为例，它被认为是投资的一种，原因在于我们能够通过出租给租户，为他们提供生活、生产或工作的场所而获得租金收益。股票允许我们从公司的营运利润中分得股息，因此它也是一种投资形式。公积金（EPF）之所以被视为投资，是因为它通过持有的股票和房产赚取收益，进而分配股息。而比特币，则不符合投资的定义，因为它本身并不产生或创造任何价值。你不会因持有比特币而获得任何形式的收入。持有现金也是同样的情况。因此，我们面临的问题是：我们是否将马币、新元和美元等视为投资？对我们而言，比特币与世界上所有其他货币一样，是一种货币形态，而非投资工具。 4. 但比特币价格上涨了很多！ “这怎么能不是投资呢？” 你看。这就是我们想法不同的地方。在我的眼里，投资是一个现金生成机器。它们的目的是定期创造、赚取并积累收益。想象一下，它们就像是能生金蛋的母鸡。其真正价值在于拥有这只金母鸡本身，而不仅仅是它产下的金蛋，因为这些金蛋的利润来源于其他人愿意为它们支付更高的价格。如果你把投资定义为依赖于其价值增长，那么你可能会认为比特币是一种投资。但我的看法更倾向于它的盈利能力，而不只是市场导致的价格变动。根据这种思路，如果某人将投机潜力置于稳定收入之上，那么连彩票也能被称为投资啦。现在，让我们暂时不谈比特币。就我个人经历而言，我投资已有多年。这些年来，我对人类行为有了一定的了解。以比特币为例，我记得有两个特别受关注的时期。第一个是 2018 年，比特币价格达到了 2 万美元。第二个是 2021 年，价格触及了 6 万美元。在那些时刻，人们对比特币充满了兴奋，并期待着它的价值飙升。许多人渴望并相信比特币会冲击到 10 万美元甚至更高。有人梦想成为下一个比特币百万富翁，希望自己的小投资能快速变成巨额财富，从而可以辞掉工作，搭乘头等舱飞往梦想之地。比特币和其他加密货币可能代表了一种新的“资产类别”。但人类的行为模式并没有什么新意。这种热情在各类资产中都能找到：无论是股票、房产、黄金。期货等。想想那些顶尖的手套公司在Covid-19期间的炒作。看吧，无论是顶尖手套、房产还是比特币，本身并无不妥。真正的问题总是出在 [vip_content_start] 人身上。如果你购买比特币或实际上购买任何东西都是出于快速赚钱的目的，请重新考虑，因为这可能是出于错误的动机。通常，不论是哪种资产类别，最大的损失往往都是由贪婪引起的。 5. 如果我对比特币心痒痒怎么办？一些人可能对投机比特币充满兴趣。正如我们所讨论的，这种行为是人之常情。如果你打算这么做，以下是几个关键建议，帮助你在相对安全的条件下开始你的投资之旅。先行了解在投入任何投资前，建议你阅读关于比特币的文章、观看视频教程和参加在线研讨会。如果你愿意投入时间去学习，那是极好的。但如果你觉得这些资料过于复杂，那么最好重新考虑是否要通过投机比特币来追求快速致富。选择合规的交易平台证券委员会（SC）认证了几家数字资产交易所，你可以在其中选择一家来开户。这些受监管的平台更为安全，因为它们必须遵循SC的严格规定，这为你持有的比特币提供了一定程度的保护。我本身使用的是Luno平台。小额开始你可以用少量资金进行尝试。如果比特币价值上升，那自然是好事！但如果它下跌超过50%，你也可以轻松承受损失，而不会影响你的日常生活费用。使用你的“闲钱”进行投机，而非你的退休储蓄。总结简单来说，比特币是一种数字货币，而非传统意义上的投资工具。它的不稳定性主要由人性的贪婪与恐惧所驱动，这是其价值波动的主要原因。我个人的投资哲学而言，投资更多的是为了赢得时间而非仅仅赚取金钱。因此，作为投资者，我们希望我们的资金能够有效运作，从而让我们有更多的时间和心力去关注对我们真正重要的事物：家庭、社区和人生价值。考虑一下持有 RM 100万的比特币与同等金额的优质股，哪一项更能让你感到安心，让你夜晚安稳入睡？持有 RM 100万的比特币可能会让你担忧其可能会大幅下跌50%以上，进而大幅缩水你的财富。相反，拥有同样价值的优质股提供了更多的稳定性和安全性，可能是构建你的财富和储蓄更为可靠的选择。从我所持有的比特币中赚取的 RM25,000 利润完全是侥幸。如果我将其视为一次成功的投资，那可能就是我自找麻烦了。

10月前

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KCLAU | 为新年设财务目标：我们该怎么做？

财务规划就像是一场旅程，重要的是要开始行动。设定目标并通过持续的努力来实现这些目标。记住，关键在于执行计划，而不仅仅是制定计划。在喜庆祥和的春节氛围中，我们除了享受节日的欢乐，也会对过去一年进行总结，并展望未来。在众多新年计划中，规划我们的财务未来尤为重要。 “新的一年，你的财务目标是什么？”这是一个听起来简单，却值得深思的问题。财务规划不仅仅是赚钱和存钱，还包含以下几个方面：每个人在财务状况上都有所不同。有些人收入不错，却缺乏储蓄；有些人擅长投资，却忽略了保险保障；还有些人拥有财富，却不愿意帮助他人。我们可以将财务规划比作一次旅行规划，在开始规划之前，我们需要回答以下三个关键问题：接下来，我们通过简化方法来规划财务：第一步：了解财务状况很多人认为，一个人的财务状况取决于他的银行账户余额或财产数量。然而，这只是一部分真相。外表和表象并不能准确反映一个人的财务健康状况。以下几个关键指标可以帮助你更好地了解自己的财务状况：以小陈为例，他是一名自雇网页设计师。让我们用不同的数字来计算这些财务比率：收入增长率：假设小陈2022年的收入为10万令吉，2023年增长到了11万令吉。那么他的收入增长率为：收入增长率 = （110k-100k）/100k = 10% 储蓄比率：如果小陈在2023年储蓄了2万令吉，他的储蓄比率为：储蓄比率 = 20k / 110k = 18.2% 被动收入/总支出比率：假设小陈没有投资，即没有任何被动收入，需要全靠工作收入支持开销，那么他的比率为0%。流动资金比率：如果小陈有5万令吉的流动资产（银行存款），每月的开销是5千令吉，那么他的流动资产可以支持他在没有任何收入的情况下生活10个月。债务支付比率：假设他的贷款每年需还款3万令吉，那么他的债务服务比率为：债务支付比率 = 30k / 110k = 27.3% 保险充足比率：如果小陈的人寿保险总额是30万令吉，生活开销每月5千，等于每年6万，那么他的保险额度能够覆盖他多久的生活费用呢？保险充足比率 = 300k / 60k = 5 年第二步：设立财务目标了解自己的财务状况后，下一步就是设定财务目标。例如小陈可以决定在2024年将收入增长15%，提高储蓄比率，并增加流动资金。 2023 状况 2024 目标收入增长率 10.0% 15% 储蓄比率 18.2% 25% 被动收入/总支出比率 0% 5% 流动资金比率 10个月 12个月债务支付比率 27.3% 25% 保险充足比率 5年 7年第三步：拟定达成目标的方法了解自己的财务状况和目标后，接下来是选择合适工具和方法加以实现，比如通过提升技能、选择高价值项目增加收入，或合理投资增加被动收入。小陈的财务规划表中，我们可以看到他为2024年设定一系列财务目标。为了实现这些目标，以下是给他的一些建议和策略： [vip_content_start] 通过这些策略，小陈就能按部就班地实现2024年的财务目标，还能在财务管理上从容不迫。重要的是要定期审查自己的财务计划，确保它们仍然符合个人的长期目标和现实情况的变化。财务规划就像是一场旅程，重要的是要开始行动。设定目标并通过持续的努力来实现这些目标。记住，关键在于执行计划，而不仅仅是制定计划。希望这篇文章能帮助你在新的一年里取得财务上的成功。

11月前

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KCLAU | 长寿与丰盛的投资艺术

储蓄、投资、健康，这三个看似简单的词语，却蕴含着财富与长寿的密码。持之以恒地储蓄，是积累财富的基础。做出明智的投资决策，让财富加速增长。健康长寿的生活方式，为你创造享受财富的条件。从今天起，就开始实践这些经时间考验的原则吧！记住，通往财富和长寿的道路是一场长跑，而非冲刺。远离喧嚣的村落里，弥漫着一种与众不同的活力。老人步履矫健，神采奕奕，尽享高寿。这不是奇幻小说的描述，而是真实存在的“蓝区”。蓝区，是指那些居民平均寿命远超全球平均水平的特殊区域。在我眼中，他们“长生不老”的生活方式，不只是一扇通往长寿之门，更蕴含着通往财富之门的秘钥。揭开蓝区之谜蓝区一词源于人口统计学家的笔下。在地图上以蓝色圆圈标记，百岁老人异常高比例的地区。这些区域从日本冲绳到意大利撒丁岛，不同地理位置的分布，引起科学家和普通人的好奇。这些蓝区有什么共同点，促使他们有如此非凡长寿？观看Netflix的蓝区系列纪录片，聆听他们的故事时，令我难忘这些逾百岁老人的生活方式。他们并未依赖神秘的药水或秘诀。反之，他们选择了一种全面且基础的生活方式，全方位照顾自己的身心健康。 2013年，在地中海邮轮上，我遇见了一位特别的老人——菲利斯夫人。那年她87岁，却拥有着超越年龄的活力与热情。她酷爱网球，在球场上优雅敏捷，丝毫不像一位耄耋老人。如今，菲利斯夫人已98岁高龄，依然保持着健康的生活方式。她定期锻炼、参与社区活动，甚至还活跃在社交网络上，经常在我的Facebook帖子上留言。菲利斯夫人的故事，生动诠释了“蓝区原则”中定期体育活动对于延年益寿及保持活力的重要性。在台湾，我常与一群退休老人一起打篮球。其中一位90岁的老人，每天清晨都会准时出现在球场上投篮。他对篮球的热爱和对健康的承诺，让我深受启发。还有一位95岁的老人，突然消失了一段时间。我们焦急地寻找他，最终发现他只是去了动物园游玩。这些老人的经历，验证了“蓝区原则”让生命更精彩的理念。蓝区长寿的秘诀回首我的经历，无论是遇见98岁的菲利斯，还是在台湾与年长者充满活力的篮球活动，都让我深刻意识到，长寿的本质围绕着几个关键因素： 1.健康饮食：蓝区普遍的饮食以天然植物为主，不过分关注限制，而是注重和谐地滋养身体。2.定期运动：这并非要求剧烈锻炼，而是将体育活动融入日常生活，就像我的90岁篮球伙伴一样。3.有目的的生活：拥有一个存在的理由，每天早上醒来的目标，既能激发精神，也能滋养身体。4.社区联系：强大的社会联系提供情感支持，就像帮助找到我的朋友，那位95岁的篮球玩家，他异想天开地去了动物园。5.压力管理：蓝区人掌握了缓解压力的艺术，无论是通过正念、社区聚会，还是简单的休闲活动。投资界的蓝区在金融领域，存在着类似蓝区的投资领域或思想学派。格雷厄姆-多德斯维尔（Graham-Dodgeville）就是其中之一。沃伦·巴菲特在他的开创性文章《格雷厄姆-多德斯维尔的超级投资者》中，点名了一群投资者，他们就像蓝区的居民一样，通过遵循一套核心原则，取得了非凡的成果。价值投资阵营这些投资者，包括汤姆·纳普（Tom Knapp）、威廉·J·鲁安（William J. Ruane）、查尔斯·芒格（Charles Munger）、里克·盖林（Rick Guerin）和斯坦·佩尔梅特（Stan Perlmeter），取得了惊人的回报，大大超过了市场平均水平。 1.沃伦·巴菲特：巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司一直稳定超越市场，几十年来平均年回报率约为20%，且仍然强劲。2.沃尔特·施洛斯（Walter Schloss）：一个较不为人知但同样杰出的投资者，施洛斯在47年的职业生涯中维持了15.3%的平均年回报率。3.汤姆·纳普：纳普在1968年至1983年间实现了20.0%的基金回报，而市场回报（道琼斯工业平均指数）为7.0%。4.威廉·J·鲁安：管理着红杉基金公司，鲁安获得了18.2%的基金回报，而市场回报为10.0%。5.查尔斯·芒格: 他在1962年至1975年间实现了19.8%的基金回报，大大超过了市场的5.0%（道琼斯工业平均指数）。6.里克·盖林: 盖林获得了32.9%的基金回报，相比之下市场的回报是7.8%（标普）从1965年到1983年。这批投资者遵循价值投资原则，取得了卓越的成就。他们的基金表现持续优于市场平均水平。尽管投资手法基于格雷厄姆-多德斯维尔的的基本原则，但每个投资者都根据自身理念进行调整和实施。这种策略多样性与一致成功，体现了价值投资策略的有效性，以及巴菲特等一辈，他们对该策略的推广影响力。价值投资的成功之道格雷厄姆-多德斯维尔的投资者之所以成功，并非偶然，而是因为他们对价值投资哲学的坚定信仰和实践。价值投资专注于识别被市场低估的资产，并关注长期收益。从格雷厄姆的净资产值方法，到巴菲特将其发扬光大，这群投资者展现了价值投资的真正力量：耐心：他们不追逐短期热点，而是坚持长期投资。 [vip_content_start] 深入研究：他们仔细分析公司财务状况和竞争优势。严格纪律：他们遵循理性投资原则，避免情绪化决策。蓝区与投资的惊人相似蓝区的长寿哲学与成功投资策略之间存在惊人的相似性。两者都强调采取有纪律和基于原则的方式管理生活和财务。无论是个人健康还是财务管理，都没有捷径可走。成功都需要我们对一些基本原则做出承诺，无论是饮食习惯还是投资决策。追求财务自由，不仅是为了财富，更是一种充实且富足生活的追求。从蓝区和格雷厄姆-多德斯维尔，我们可以学到以下几点：勤奋积累储蓄：这是通往财务自由的基础。专注于长期增长的价值投资：让财富增值，实现财务自由。追求一种平衡且目标明确的生活方式：享受生活，活出精彩。储蓄、投资、健康，这三个看似简单的词语，却蕴含着财富与长寿的密码。持之以恒地储蓄，是积累财富的基础。做出明智的投资决策，让财富加速增长。健康长寿的生活方式，为你创造享受财富的条件。从今天起，就开始实践这些经时间考验的原则吧！记住，通往财富和长寿的道路是一场长跑，而非冲刺。保持你的步伐，忠诚于那些基本的原则，并享受这段旅程带来的丰富体验。

11月前

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KCLau | 寻找你投资的“终身伴侣”

当你找到一家具有稳健基本面、符合你价值观和投资目标的公司时，就像找到一份你可以发挥才能并为之贡献的职业。以同样的奉献和远见持有这些股票，就像终身雇佣在多年中提供稳定和累积回报一样，长期投资于一家优秀的企业可以产生巨大的、复合、数倍的回报。在东京旅行时，我与一位台湾家庭的对话，让我对工作、忠诚及投资有更深一层的体会。这个家庭在东京生活了近四十年，晚餐时，他们分享在日本工作文化的重要概念：终身雇佣。长泰先生提到，他的女儿选择工作时，不仅考虑起薪，他说，“还要考虑职业道路的终身薪酬。” 这种着眼于职业长期发展的方法，与投资中的长期回报理念不谋而合。在日本，终身雇佣模式多年来一直是常态。这种模式建立在相互忠诚的基础上：员工很少跳槽，公司则承诺在经济低迷时期保障员工的工作。这种忠诚转化在各种福利上，包括奖金、退休计划到公司赞助的住房。有时也深入到日常生活，例如男性员工经常加班，早回家有时会被认为是无能的表现。与同事社交，有时甚至通宵达旦，也是常见的现象。在投资领域，我们也可以看到类似的原则。忠诚员工与其公司的关系，就如同股东与其投资股票的关系。理解内在价值沃伦·巴菲特认为，股票的内在价值是“一家企业在其剩余生命周期内产生的现金流的折现值”。他认为，投资者应该关注企业的真实价值，而不是当前的市场价格。这也是他投资理念的基石。那么，如何应用这一概念来评估上市公司呢？首先，我们需要估算公司未来的现金流。这些是公司预计在未来几年内产生的收益。然而，由于货币的时间价值，未来的一美元并不如今天的一美元值钱。因此，我们需要将这些未来的现金流折现到现值，以获得更准确的公司价值评估。但你如何确定正确的折现率呢？这是一个既有艺术性又有科学性的投资问题。折现率通常反映了业务的风险和投资者的预期回报。风险较高的业务需要更高的折现率，这将降低其未来现金流的现值。一旦我们估算出内在价值，下一步就非常重要了——安全边际（Margin of Safety）。这正是价值投资策略真正发光的地方。我们要以低于内在价值的价格购买股票。例如，如果你估计一只股票的内在价值为1美元，你应该设法以大约0.60美元的价格买入。这种安全边际可以保护投资者免受估算错误或市场波动的影响。这种估值方法就是寻找好的企业，并以提供缓冲的价格购买它们。即使你的假设不完全准确，你仍然有合理的机会获得满意的投资结果。永恒持有的艺术投资精英常常说，他们最大的遗憾不是买错了股票，而是卖得太早。这种情感源于一种投资哲学：让上涨的股票继续上涨，最终可能会带来巨大的回报。这种股票被称为“多袋股票（multibagger)”，因为它们的价值可以增长数倍。 [vip_content_start] 克里斯·梅耶（Chris Mayer) 的书《百袋股》(100 Baggers) 生动地讲述了这些股票的故事。他研究了每 1 美元投资可以带来 100 美元回报的股票。他深入探讨这些公司的特点以及它们如何能够取得如此非凡的业绩。有趣的是，这些成功故事中的许多股票都不是一夜成名的。它们是耐心、长期持有和不断投资的结果。梅耶研究的一个关键发现是复利的力量。你持有增长资产的时间越长，其价值增长就越显著。这与投资的内在价值和安全边际的概念有关。投资者识别具有强大基本面的公司，并以远低于其内在价值的价格买入股票，为潜在的丰厚回报奠定了基础。然而，区分盲目持有和战略性耐心至关重要。目标不是无限期地持有股票，而是持有那些持续增值、具有强大基本面且仍符合最初投资论点的股票。过早出售表现良好的资产可能会错过其最有成效的年份。梅耶的书还强调了企业以高回报率重新投资收益的重要性。能够持续有效地重新投资利润的公司可能会持续增长并提升价值，从而回报长期股东。长期如同终身从本质上讲，智的价值投资与日本文化中的终身雇佣原则有相似之处。忠诚的员工与公司建立了长期的承诺，相信公司会取得长期成功。投资者也应该对精心挑选的公司做出类似的承诺。当你找到一家具有稳健基本面、符合你价值观和投资目标的公司时，就像找到一份你可以发挥才能并为之贡献的职业。以同样的奉献和远见持有这些股票，就像终身雇佣在多年中提供稳定和累积回报一样，长期投资于一家优秀的企业可以产生巨大的、复合、数倍的回报。这就是投资的艺术：不仅仅是一笔交易，而是一种承诺。这种承诺与终身雇佣中看到的忠诚和坚定不移相呼应，可以带来共同的增长和繁荣。

12月前

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黄子伦 | 不藏私分享基金经理投资技巧

也许鲜少人会留意，基金经理在卖掉一只赚钱的股票时，往往会同时卖掉另一只亏钱的股票，以此来缩小错误。当然，前提是赚钱的金额要大于亏钱的金额。许多散户的错误是卖掉赚钱的股票，而持有亏钱的股票。结果，到最后他们手里几乎都是亏钱的股票。 “基金经理有什么投资技巧？” 这是一个见仁见智的问题，也是基金经理投资风格迥异的原因之一。因工作关系，我有幸能够见识和请教同行，不敢妄言自己已经见多识广，但要给大家梳理一下这些思考脉络，自问还是办得到的。一般来说，基金经理的投资策略主要有两种：自下而上和自上而下。自下而上的投资策略是从微观层面入手，从公司基本面出发，分析公司的盈利能力、成长潜力等，然后再根据宏观经济环境来选择投资标的。自上而下的投资策略是从宏观层面入手，分析宏观经济趋势、行业发展前景等，然后再选择投资资产类别和行业，最后再从行业中选择个股。两种投资方式各有千秋这两种投资方式各有千秋，没有绝对的好坏之分。一般来说，“自上而下”的投资方式则更适合投资规模较大的基金。原因很简单，当某只基金的规模达到10亿令吉时，许多小型公司股已经买不到了。基金经理如果采取 “自下而上” 的方式，往往就是发掘了一些好股票，但碍于这些公司的市值太低或有流动性问题，而无法购买。因此，他们往往会寻找市值更大的上市公司，但这种公司的常态增长率往往较慢，所以需要选择合适的行业和资产类别。选定了两种方式后，我们就需要计算是否值得投资。我曾提到过，为什么只有10%上升空间的股票并不吸引人？因为基金经理需要为自己的错误做好准备。能为错误做好缓冲准备简单来说，投资并不能保证每次都赚钱。那么，基金经理就需要为错误做好缓冲准备。 [vip_content_start] 假设基金经理买入 10 只股票，每只股票占总资金的 10%。如果 6 只股票都涨了 10%，那么整体投资回报率上升 6%。如果剩下的 4 只股票中，2 只股票亏了 20%，另外 2 只股票维持不变，那么整体投资回报率就会是 2%。虽然这名基金经理的选股准确率达到了 60%，但只要犯错，而且亏损的百分比足够大，此前的盈利都会被抹平。这也是为什么，区区 10% 上升空间的股票是不吸引人的。要便宜也要反弹催化剂其次，我们不但要便宜，我们也要反弹催化剂（re-rating catalyst）。老实说，在这个行业里，几乎每个人都有机会使用彭博终端（Bloomberg Terminal）这个强大的工具。通过此工具，找到被低估的优质股并不难。那么，为什么还有许多股票被低估呢？这些才是我们需要解答的问题。是管理层不懂得居安思危？是公司产品开始失去竞争力？是公司管理层出现派系斗争？还是整个行业逐渐式微？要知道，很多被低估的股票，往往都是因为自身的因素限制了股价向上攀升的力量。你现在看它是被低估的，如果时光倒流去10年前，它同样是被低估的。那么，如果这些被低估的股票始终没有迎来反弹的契机，你就会被它们牢牢套住，无法有效运用资金。果一只股票有成长潜力，那么我们就会问：“到底有多少人已经知道了？”竞争是好事，但任何人都希望能够独占。如果一只股票的利好消息已经是人尽皆知，那么剩下的就是等待是否还有更多的好消息释出。这么一来，买入的基金经理就会非常被动。优质股不能卖的迷思再来，也是很多人的迷思，那就是一只优质股是怎么都不卖的。事实上，基金经理很少会持有一只股票上好几年。这也是无法有效运用资金的体现。要知道，并不是所有的股票在上涨时都是一条斜线。相反，许多股票的上升之路并不平坦，可能会在某个价格区间来回震荡。如果这些价格摆动区间有足够明显的差价，那么基金经理可能会加码操作。如果情况允许，基金经理甚至会直接平仓收回账面盈利，等价格回落后再买入。此外，一些比较大型的基金经理还会借出股票卖空，从中赚取利息（这也是许多ETF公司赚钱的地方）。也许鲜少人会留意，基金经理在卖掉一只赚钱的股票时，往往会同时卖掉另一只亏钱的股票，以此来缩小错误。当然，前提是赚钱的金额要大于亏钱的金额。许多散户的错误是卖掉赚钱的股票，而持有亏钱的股票。结果，到最后他们手里几乎都是亏钱的股票。至于那些厚积薄发，但又不知道什么时候才会迎来涨潮的股票，最好是确定有稳定的现金流和派发股息。因为你已经是进入了一场比拼耐心的情况，你需要确保自己的投资标的安全（所以要稳定现金流），以及持有期间能够获得一些收益来（所以要有股息），让你的资金能够更有效率地被运用。以上就是一些我所知道的技巧，希望能够给大家提供一些新思路。

1年前

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KCLau | 不随大流的台北生活与投资诀窍

无论是在旅行还是投资中，我们的计划有时可能面临意外障碍的时刻。但凭借幽默、适应能力和与众不同的观点，我们还是能在拥挤的空间中找到生活的乐趣。在台北繁华的街道中，不仅有拥挤的交通和热闹的市场，还有智慧可寻。这些智慧不仅适用于路上行驶，也适用于投资世界。那么，用“欢迎来到台北！”的热情欢呼，系好安全带，我们开始这场独特的冒险吧！ Welcome to Taipei！上一篇文章提到我们在台北买了辆电车。拿到新车后，台北的繁华道路展现在我们面前。远离捷运的地方现在变得触手可及，拥有一辆车，可能性成倍增加。加入我们这次旅行的是一位在台北生活了十多年的马来西亚朋友。他熟悉这里的道路，并曾经也是车主，陪我们去提新车。停车的巨大挑战我们的第一次冒险？那就是在台北的一家马来西亚餐厅停车。这可比在吉隆坡困难多了！车辆在停车场入口排起了长队，车位被堵住，几乎不可能将车停进狭小的空位中。我绕着停车场转了一圈，最后还是返回那个难停的停车位，必须在恰当的时机操作方向盘。我差点希望他们能画条线供驾驶员遵循。就在我挣扎得几乎要崩溃的时候，朋友的声音响了起来：“Welcome to Taipei！” 一个周末的人潮与教训第二天，我们出发到台北市中心以外30公里远的一座商场，感觉就像是冒险的投资者寻找未开发的市场。幸运的是，我们找到了最后一个带充电站的电动车空车位。但到了午餐时间，每家餐厅都像股市的牛市一样拥挤。排队、等待、走到下一个地方，重复——这就是我们那天的主题曲。食堂也不例外，每个座位都被占据，就像炙手可热的股票一样。我们不得不站在一张桌子旁边等待，就像在为进入市场寻找完美时机一样。如果我们没有那么幸运，就会饿肚子，这是一个明确的提醒，即使是最好的计划也可能出错。就在我琢磨着这个离捷运远的商场怎么会和台北市中心一样拥挤时，我的朋友看着我，脸上带着一丝了然的微笑，再次说：“Welcome to Taipei ! ”以往是跟行人一起排队，如今是与拥车者排队，同样要人挤人！这是一堂关于耐心、时机和一点运气的课——这些都是生活和投资中必不可少的品质。 [vip_content_start] 别在所有人都去的时候去购物后，我们回程途中遇到了交通堵塞，速度慢得就像熊市一样。车内狭小的空间变成了一个讨论的论坛，我们的对话穿越了台北现实和投资原则的道路。大致是这样的：我：“现在我们有车了，周末就可以探索台北以外的小镇和旅游胜地了，不是吗？” 朋友：“那里会很拥挤的，朋友。就像被过度买入的股票，每个人在假期都想出去玩，去旅游胜地。你要平日去才行！” 我：“但工作日不行！我儿子上学，我老婆上班，我也得忙着适应家庭的时间表。这就像在全职工作的同时还要时刻关注股票市场，没那么方便。” 朋友：“周末你辛苦去，回来时也会遇到交通堵塞。就像追逐一个火热的趋势，一不小心就陷入下跌的趋势。” 我：“天啊，那么买车后如果我不能去探索更远的地方，这有什么用呢？就像拥有投资资本但找不到合适的机会。” 在朋友用他的智慧得出结论之前，我抢先一步笑着说：“Welcome to Taipei！” 这是一个认识到，无论是在旅行还是投资中，我们的计划有时可能面临意外障碍的时刻。但凭借幽默、适应能力和与众不同的观点，我们还是能在拥挤的空间中找到生活的乐趣。寻找人迹罕至的道路最佳出游时间通常是当其他人不去的时候，比如冬天去澎湖岛或者在平日里去热门景点。这就像选择在知名餐厅吃午餐，而不是加入晚餐的高峰期。在我浏览台北拥挤的地方时，这种思维方式让我开始思考成为一个对抗性的投资者。就像在股票投资的世界里，你抓住了别人忽视的机会。传奇人物沃伦 · 巴菲特用他的名言总结了这种方法：“别人贪婪时要害怕，别人害怕时要贪婪。“这些话不仅在金融世界里有共鸣，也在我们的日常决策中有应用。所以无论你是在找那个完美的停车位，选择用餐的最佳时间，还是在寻找合适的股票进行投资，都记得走对抗者的路。欢迎来到台北，也欢迎来到一个不同寻常的思考方式常常会得到回报的世界。

1年前

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