面对内忧外患，马股2023上半年表现令人失望，投资者步步为营，谨慎迎接下半年。 受惠于组合公司整体表现不俗，《股海组合》在上半年逆流而上，斩获8.1%回酬。评估上半年市况后，本期专栏将对组合做些调整，以期继续交出好成绩。 回顾上半年，尽管马股一开年便喜迎中国经济解封利好，然而出于对美国持续升息及中国经济放缓的担忧，加上政府短期方案匮乏，马币走势节节败退，马股频频探低，反映市场信心正在流失，必须严正看待。 大马财政状况在冠病疫情后进一步恶化，资源调配弹性十分有限，长远来看开源节流是明智的，如调整津贴政策、整顿开销等，然而对于生活成本高涨、股汇低迷、市场缺乏信心等短期利空，政府亦不能等闲视之，毕竟来临6州州选将是对团结政府表现的第一次公投，投资者正借此评估政治风险。 外围方面，美国升息之路渐渐进入尾声，可能在下半年见顶，而且对华态度最近隐约有收敛迹象，暗示拜登政府或更急于解决眼下经济困境，若两国持续多年的贸易战僵局有所纾缓，那将是全球金融经济的佳音。另外，俄乌战争进展依然是潜在重大影响因素之一。 基本面稳定不乏投资机会 尽管上半年股市明显低迷，组合所押注的公司普遍表现不错，得以在同期间写下8.1%回酬，轻易跑赢大市。 可以预见，马股下半年将继续迎来挑战，尤其欧美国家持续升息，已让经济承受着巨大压力，不排除类似瑞信或矽谷银行的暴雷事件再度上演，引发金融市场动荡。无论如何，基本面稳定的马股不乏投资机会，只要选对趋势及公司，做好风险管理，便无需对潜在风浪过度忧虑。 5公司保留2替代1剔除1 下半年投资而言，鉴于市场资金步步为营， 估值频频败退，且主要领域催化剂有限，此时将投资焦点放在高潜能个股上，或许更有机会取得佳绩。 配合组合调整，笔者首先要剔除厄运缠身的婆罗资源（BAHVEST,0098,创业板消费产品服务组）。这家公司最近的种种发展让人不敢恭维，一副好牌惨遭打烂，未来福祸难测，于是决定止损。 T7全球集团（T7GLOBAL，7228，主板能源股）和KRONO科技（KRONO,0176,创业板科技组）也将被换下，但无关展望或基本面有变，纯粹是投资策略上的调整，两家公司业务至今仍稳定改善中。 作为代替，神通科技（SCOMNET,0001,创业板医疗保健组）会被纳入组合中，另外两家公司VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）和佳易科技（KEYASIC,0143,主板科技组）亦获保留，继续等候潜能释放时刻来临。 剩余两个名额暂时悬空，之后才见机行事。 选择上述3家公司原因如下： 神通科技 —深耕业务展望强劲 ●神通科技是电线电缆领域专家；凭藉多年专注发展核心业务，竞争力非常强大，已成功站上世界级医疗设施供应链，加上汽车电线业务贡献开始转强，订单源源不绝，产能持续扩充，展望非常强劲。 多年专心勤耕为该公司建立起高水准生产及研发技术，甚至成为国内少数几家获美国食品与药物管理局（FDA）实地审查并获得批准的医疗供应商之一，进而成功打入门槛极高的世界级医疗企业的核心供应链，一战成名。 汽车电线业务前景亦相当可期。该公司专注难度较高的高赚幅电线环节，并开始从汽车制造商手中接到大额订单，受看好成为未来业绩成长引擎之一。 该公司拥有务实能干的管理层，这不仅反映在如日中天的业务上，也反映在其强大财务状况中。截至今年3月31日止第一季，神通科技无任何债务，而现金及现金等同资产总计超过1亿7000万令吉，资产负债表十分干净，充满弹性。 鉴于订单强劲且质量高，净赚幅得以稳定在健康的双位数水平，目前还继续淘汰低赚幅工业电缆电线，集中火力开发高赚幅商机。整体而言，神通科技前景诱人，盼能适时大显神通。 VELESTO能源——订单破20亿潜能大 ●钻井领域持续火热，租金和租用率稳步攀升，雄霸国内自升式钻井机（Jack Up Rig）市场的VELESTO能源业绩开始强弹，订单已升破20亿令吉，下半年展望更加强劲。 一如之前所述，近年深受油价高企滋润的油气巨头正稳步加大投资力度，以弥补多年来资本开销不足引发的产能吃紧问题，而钻井便是深深受惠的领域之一，然而需求大增之际才发现市场钻井机所剩无几，资产争夺战越演越烈，让VELESTO能源崛起成大赢家。 根据该公司最新季报，东南亚市场的自升式钻井机供应在过去12个月不增反降，从原有的50台减至40台，主要因部分钻井机被重金挖角到其他地区服务。如此局势下，东南亚地区的钻井机产能预定率已高达100%，租金则持续飙高，目前似乎没什么能阻止这趋势在中期内延续，包括油价回跌，毕竟油气资本开销是中长期战略为首要考量。 该公司在今年首3个月资产使用率已攀升至90%，每日租金也改善至8万6000美元。公司资产使用率上一次突破90%，已要追溯到2014年，而当年每日租金曾高达15万1000美元。考量当前局势，钻井机市场的复苏似才正要进入状态，VELESTO能源接下来的业绩，看来无懈可击。 佳易科技——搭上AI崛起列车 ●人工智能（AI）近来席卷科技界，加上大马芯片设计（IC Design）行业越来越受关注，佳易科技能否乘着两大趋势杀出重围，下半年料会有更清晰概念。 该公司是特殊应用积体电路（ASIC）、系统级芯片（SoC）和知识产权（IP）方面行家，多年来一直在这相当烧钱的行业辛苦耕耘，并持续尝试从各大科技趋势如人工智能、物联网、电动车、远程医疗等争取商机，也开始取得一些进展。 去年10月至今，该公司共宣布了总值7000万令吉的芯片设计合约，这是相当令人鼓舞的进展，等同宣告公司有能力捕获领域商机，及客户愿给与机会，相信也有助改善未来业绩，尽管交付结果还有待时间验证。 佳易科技早从数年前便开始尝试将人工智能融入芯片设计，研发能实现机械学习的芯片系统，且一直在医疗领域累积经验值。随着ChatGPT横空出世让人们惊觉人工智能发展之快，佳易科技在这方面的努力往后或能更容易引起市场注意。 大马芯片设计领域上半年相当热闹，先有Oppstar公司（OPPSTAR，0275，创业板科技组）上市首日飙涨286%、目前市值超过12亿令吉，之后有曾担任芯片巨头英特尔（Intel）全球副总裁的资深科技达人拿督赖炳荣号召成立“兰芯创投”，协助推动国内芯片设计市场发展，使国内芯片设计业越来越受瞩目。 目前市值约1亿令吉的佳易科技，虽还需交出更多实质表现证明自己，但随着订单显著增加、市场趋势大好，该公司如今比起以往任何时候都更有机会取得突破，值得继续留意。 ●声明： 股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股，和追踪相关股后续表现，不是买卖建议，任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。
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