美国公债新闻资料

简

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美国高利率会持续多久？债市认为有可能恒久远

投资者越来越乐观地认为，美国公债即将由空翻多，但债市的一个关键指标正发出令人担忧的讯号，让考虑大手笔买入的人感到不安。

6月前

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美国公债回酬率创2008年来最高恐破坏市场稳定

美国10年期公债回酬率周二涨抵15年来最高，美债指数转转为负值，今年轮由债市表现的“债券年”期待转眼落空。对借贷者而言，也代表要负担的举债成本更高，也引发华尔街对股市、债市和房市可能受到潜在影响的疑虑。

1年前

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美国公债最安全资产神话破灭

美国近来爆发一波银行危机，不禁让人想起2008年金融风暴，但对照之下会发现一个惊人之处。这次压垮矽谷银行（SVB）的，不是向不符资格的购屋者滥发的高风险贷款，而是美国公债这种被认为地球上最安全的证券。先不论美国债务上限万一突破会出现什么大灾难。长久以来，各界都相信贷款给美国政府绝对安全妥当，毕竟山姆大叔有的是钱。矽谷银行持有的美国公债，到期日通常都是几年之后。问题在于这些债券的价格在这之间出了什么变化。如果是在超低利率时期进场买进，一旦利率飙升，长期公债将难以避免的出现账面损失。 ●利率飙升带来账面损失这下问题来了，过去这一年联储局为了控制通胀，进行数十年来最快速的升息，将基准利率从近零一路推高至4.75至5％，美债价格随之螺旋式下跌。对于那些想在债券到期前就出脱这些证券的人来说，这是迫在眉稍的问题，而这个麻烦正好被矽谷银行碰上。紧张兮兮的客户一个个要求领走存款，矽谷银行只好抛售美国公债等债券。几天内这家银行就彻底倒闭了。品浩（PIMCO）前首席经济学家麦考立指出：“我们总是把美国公债称为世界上最安全的资产；这是从信用品质的角度出发，而不是从资产价格稳定的角度来看。两者有很大的不同。” 大多数银行不像矽谷银行，有这么多科技新创公司存入无保险的存款，但美国银行业整体持有超过4兆美元的政府支持证券。美国公债价格去年写下至少1970年代初以来最大跌幅，其中最长期债券跌幅接近30％，这也是人们对银行业危机蔓延的疑虑何以至今未消。 ●联储局已扛下更多风险矽谷银行倒闭后，联储局向银行业提供数十亿美元贷款，确保他们的流动性，其中包括几个新的应急方案，银行可以拿贬值的公债和其他债券作抵押，从联储局借取资金。其实联储局自己账面上也有疫情期间发行的数兆美元低收益债券，现在这个做法无异于将更多银行体系的风险揽到自己肩上。但联储局并未因银行动荡停下紧缩脚步，于3月22日再度升息0.25％。只是这次美债价格一路上涨，主要是市场认为鲍威尔和他的同僚将改变紧缩政策的立场。然而，联储局若是未如市场所愿，可能意味着美债仍会下跌，持有公债的银行还是会面临更多麻烦。在规模24兆美元的美债市场上，升息不是唯一的问题。另一个长期困扰是市场流动性。过去一个月的恐惧和不确定性，造成债市陷入罕见的震荡，部分债券回酬率的波动幅度达到40年最大。摩根大通的策略师在3月中旬时告诉客户，债市流动性受到严重影响。自2019年底以来，美国公债规模膨胀了逾7兆美元，如何维持如此庞大市场的秩序，恐怕已超出银行交易商的能力，而2008年金融危机后对银行实施的监管规定，也降低了交易商手头持有足够多债券以保障做市的能力。 ●债务上限谈判迫在眉睫国会的债务上限谈判僵局，同样是个迫在眉稍的问题，如果在财政部资金告罄前还不能提高债务上限，可能引发美国公共债务史无前例的违约，进而冲击全球金融体系。对于许多寻求无风险资产的美国投资者而言，现金似乎成了眼前最好的选择；只要存款低于联邦存保公司的25万美元上限，银行账户就是可靠的。然而，过去几个月，许多个人和机构存户都在寻求其他选项，比如回酬率较高的美国货币基金，这些基金本身也大举投资美国公债，只是期限非常短，所以基本上应该可以防范利率风险。《彭博社》

2年前

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中国日本减持美国公债降至多年新低

根据美国财政部最新公布数据，中国以及日本在5月时，持有美国公债金额都已降至多年新低。

2年前

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