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美联储升息
烈火真金
郑名烈.中美博奕与台海局势
如果美国经济撑不住,假如中国经济也难以扭转走下坡的窘境,台湾可能就是下一个火药库。中台不想看到冲突的局面,但黔驴技穷的美国,为了打击中国,最好的办法就是消耗中国的国力,而挑起台海战争就是手段之一。
7月前
烈火真金
花旗物语
黄子豪.这个春天,政经寒冬却特别冷
政治上,安华固然可以通过形象包装来粉饰自己的政治路线。但是面对接下来险峻的经济情况,就不容易解套了。
2年前
花旗物语
VIP文
林瑞源|马币吃泻药,物价坐火箭
当外面的世界面临战争、冠病疫情、粮食价格飙升、贫穷,以及气候变迁威胁的时候,我们的政客却无视于各种危机,为权位及政治利益斗个不休。 目前执政党领袖最关注的课题是“伊党解密”(PASleak)文件,他们为此事爆发了好几天的口水战,却没有拨出一点时间关心民生问题,真是不可理喻。 伊斯兰党否认密谋策划让涉及贪污案的巫统前主席纳吉、巫统主席阿末扎希尽早入狱,伊党副主席依德里斯阿末甚至指“伊党解密”文件是“垃圾”。不过,巫统党职派(包括法庭帮)却认为这是确实存在的“政治阴谋”;双方一来一往,只能说是巫统与伊党的甜蜜关系已经一去不返。 [vip_content_start] 如果纳吉与阿末扎希在大选前入狱,巫统或许会把这视为伊党的阴谋得逞,但司法程序岂是如此容易操纵的。假如这么简单,为何国盟主席慕尤丁担任首相期间,不把他们弄进监狱? 若伊党总秘书达基尤丁、副主席阿末山苏里与土团党最高理事阿兹敏、祖国斗士党主席敦马哈迪、土团党总秘书韩沙再努丁及国阵总财政希山慕丁曾经秘密会面,这样的密谈怎么会有会议记录?巫统如何证明“伊党解密”文件是真的? 所以,这起风波最终相信是无头公案,继续争论下去是浪费社会资源,是真是假也与老百姓毫无关系。如果这些政治领袖那么空闲,倒不如关心百物涨价的问题,协助人民应对生活费高涨。 大马统计局日前公布3月通膨率按年上升2.2%,其中食品价格上涨4%,写下5年来新高,包括鸡肉涨10.5%和鸡蛋涨17.1%,菠菜、莴苣和菜心价格分别飙升24.1%、22.2%及14.5%。官方数据只是反映局部情况,老百姓对物价高涨的感受却最真实。 世界各国都面对通膨压力,比如美国3月通膨率升至8.5%,创40多年来最大涨幅;欧元区7.4%,邻国新加坡5.4%。令人担心的是,俄罗斯与乌克兰战争不会那么快平息,战事导致国际能源和粮食价格飙涨,各国央行为了压制通膨采取紧缩政策,可能造成停滞性通货膨胀(Stagflation)再度来袭。 依斯迈政府必须做好准备,目前只是第一波通膨浪潮,或许还有第二波及第三波涨价潮,原因包括全球最大棕油生产国印尼禁止棕油出口,这将进一步加剧全球粮食通膨危机;马币下跌,这将使依赖粮食进口的我国面对输入性通膨的冲击;5月1日实施的1500令吉最低薪金制,再推高工商业成本。 俄乌战争已造成建筑材料涨价,去年全年有逾220亿令吉的房地产滞销,比2020年多了将近25%,通膨将进一步打击脆弱的房屋业。 随着美国联储局可能在5月升息0.5%,致使马币在星期一走贬至4.3540,马币兑新元贬至3.1693,写下逾5年来新低水平。财政部只是发表文告信心喊话是不够的,必须采取实际行动来稳住马币。 目前政府是利用津贴方式来减缓物价的涨势,比如花费5亿2852万令吉推行为期4个月的肉鸡及鸡蛋津贴措施,以及延长食用油价格管控机制至2022年5月31日。同时柔佛州政府早前宣布拨出1亿4438万令吉推行“柔佛人民爱心援助”计划,另有530万人提取公积金1万令吉的款项,应付开斋节的开销。 但是,津贴肉鸡及鸡蛋的计划将在6月4日结束,政府不可能永远发放津贴,援助金及公积金提取也会有用完的一天,政府有何良策压制物价的上涨? 此外,全球粮食危机也会引发一些贫穷国家的政治动乱,甚至是引爆地缘政治冲突,比如斯里兰卡面对独立74年以来最严重的经济衰退,各地不断爆发动乱;斯国通膨率涨到15%,国家穷到没有钱进口纸张和墨水,连学生的考试也无限期延后。 当外面的世界面临战争、冠病疫情、粮食价格飙升、贫穷,以及气候变迁威胁的时候,我们的政客却无视于各种危机,为权位及政治利益斗个不休。 我国不是与世隔绝的国家,粮食危机迟早会到来,醒醒吧!
3年前
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黄子伦|美联储升息意味着什么?
美联储终于升息了。这个已经被市场反复催促的政策终于实现了。在这一次的联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的记者会里,美联储显示他们对整个经济大环境的严峻程度有深刻的认识,愿意面对现实。也正因如此,他们在宣布升息后,美股并没有出现大幅崩盘,反而上涨了许多。这可以有两种解读方式,第一种就是美股在2022年已经跌得眼青鼻肿,没有太多空间可以再跌 ;第二种解读则是美联储更为坦诚的态度,加上真的升息,让市场的猜疑心大大消退。 [vip_content_start] 关于第一种解读,我并不认同,因为我认为美股还有很多下跌空间,Shiller PE Ratio目前为35.75倍,只比次贷危机前的45倍低,但还是过去10年的高水平。因此,我个人倾向第二种解读,也曾在一月末的星洲VIP文章提到:『如果美联储主席能够摆出更为坚定的姿态,或者给出更明确的升息时间表,那么市场预期就会随之改变,大家也容易为未来寻找对策。』 那么,美联储这一次FOMC会议有什么具体细节要留意呢?有以下几点: 这一次调高目标利率25个基点的决定是全体赞成通过,唯一投反对票的会员则是认为应该调高50个基点。因此,利率上升是FOMC的委员们的基本共识。 FOMC委员们的内部预测是2022年末会把目标利率调高至1.9%,2023年则会进一步调高至2.8%。虽然这只是他们的内部预测,并不代表真实升息时间表,但这将会是极高的升息幅度。而且,2022年只剩下6次FOMC会议,如果美联储真的要让目标利率上升到1.9%,那么接下来的会议里都必须有升息,否则就会有某次会议要升息50个基点。要知道,美联储的目标利率在这一轮升息之前是在0.00%至0.25%的区间。 美联储的长期通货膨胀率目标为2.0%,但FOMC内部预测2022年将会是4.3%,2023年为2.7%,到2024年才会降到2.3%。从这个可以看出2022年到2023年将会是关键年份。倘若2023年并无法达到2.7%,美联储很有可能会采取更为激进的升息步调。有意思的是,2024年也会是美国的总统选举年。 从以上可以看到美联储决定升息这一步是走对了。起码他们不会成为欧洲之后下一个实行负利率政策的大经济体(关于负利率具体的坏处,我的新书有详细解释)。而这也让欧洲央行变得更为被动,因为它们已经既没有类似美国这样的强大生产力,能源供应又受到俄罗斯和乌克兰之间的纠纷影响,加上许多国家的负债率在2020年就受到疫情的重大冲击。欧洲央行升息的话,势必让欧洲许多金融资产价格大幅缩水,尤其是他们的养老金制度。 不过,美联储这一次的升息并不是毫无代价。我也反复提到美国,乃至全世界所面临的通膨压力更大程度是人为所致,是种种供应链和运输瓶颈。升息能够带来的抑制效果是不大。 另外,美联储宣布升息后,美债的收益率曲线(yield curve)变得比一年前更高,而且更为扁平。也就是说所有不同期限的美债,其收益率开始趋同。这个就连接到此前文章提到的,倒挂收益率曲线(inverted yield curve)——这个经济衰退的领先指标——更有可能出现。债券评级机构Moody也表明它们大部分的经济衰退模型都显示未来12个月出现经济衰退的概率是上升了。 当然,这一切并不是说衰退必然会来临。但是我们可以为这个做好准备,那些疯狂兜售概念,例如元宇宙和电动车的股票就少碰为妙。当然,我并不认为这个衰退对全球股市的影响也是不均匀的,可能像次贷危机那样,是集中在美国和欧洲(那时马股的跌幅并不多)。 总的来说,谨慎会是我短期内的投资主要思路。
3年前
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