LTAT近半的管理资产投资在莫实得，可说是荣损与共。兼顾双重身份的纳兹姆，一边是肩负著军人退休金福利的基金局，另一边是老牌的多元化大企业的前途。他的任务，明显地艰巨…… 有跟进新闻的人应该略知，国防卫队基金局（LTAT）主力投资的莫实得控股（BSTEAD,2771,主板工业产品服务组）以及旗下数家公司这几年经历著风雨。 莫实得控股有庞大债务、制药公司发马面对巨额减值损失，此外濒海战斗舰事件被调查中。在这个关头，拿督纳兹姆（Dato’Nazim Rahman）在2021年起任职LTAT的首席执行员，今年又被委任为莫实得的主席。 [nonvip_content_start] LTAT近半的管理资产投资在莫实得，可说是荣损与共。兼顾双重身份的纳兹姆，一边是肩负著军人退休金福利的基金局，另一边是老牌的多元化大企业的前途。他的任务，明显地艰巨…… 新闻背景 ●截至3月31日，莫实得控股市值17亿3307万5000令吉。该集团有80多家上市和非上市公司，主要业务涵盖5大领域，即种植业、产业、工业、制药、金融。 ●LTAT曾经在2020年5月28日宣布考虑私有化莫实得控股，并出价每股80仙，但随后一直没有敲定计划。2021年2月，LTAT宣布放弃该私有化计划，并表示继续支持莫实得的转盈计划，评估增强其投资组合。 ●2022年，莫实得旗下的莫实得重工（BHIC,8133,主板交通物流组）因为价值90亿令吉、11年仍未交付的濒海战斗舰（LCS）项目而被调查。 ●旗下的制药公司发马（PHARMA,7081,主板医疗保健组），因为冠病疫苗过多库存，不得不做出5亿5230万令吉的减值拨备，导致2022财政年末季由盈转亏，至6亿4439万令吉，并因此触发上市条例被列入PN17公司。 ●发马的亏损，导致莫实得控股也由盈转亏，截至2022年12月31日第四季录得净亏4亿零230万令吉。 ●2023年3月2日，莫实得控股的最大股东–国防卫队基金局（LTAT）提议以每股85.5仙现金价，将莫实得控股私有化，全购其余的40.58%股权。LTAT原本掌握莫实得控股的59.42%股权，至截稿，LTAT已经在市场吸纳至约74%股票。 入主莫实得身负重任 事实上，纳兹姆分别在两边上任后，即有多番行动。去年8月发他发出正式长文，解释备受争议的濒海战舰课题，从进度到成本，尽可能地对大众解说清楚。 今年3月2日，纳兹姆接任莫实得的非独立非执行主席位子的同一天，LTAT宣布全购莫实得其余股权。 其实私有化的计划早于2020年提出，后来却告吹，到了纳兹姆接任，私有化项目终于落实。LTAT强调莫实得需要重新规划债务和重组的迫切性。纳兹姆还向媒体坦言，莫实得的现况是一个“困境”。 显然，莫实得是LTAT首要处理一大事项，也是他成为新任主席的一大原因。 接受本刊专访时，纳兹姆开诚布公地，说出LTAT的身为大股东意愿和目的，并坦然触及莫实得集团的种种问题。 他说，LTAT是莫实得的大股东，而他作为LTAT的代表，成为莫实得的主席，符合LTAT要将莫实得债务合理化、进行估值与创新的倡议。“LTAT董事部认为，大股东应在莫实得里有一个代表，因此我被委任为主席。” 直言新身份与私有化有关 他直言，新身份与集团的私有化有关，“是的，必须确保LTAT的计划和战略，与公司（莫实得）的计划保持一致，董事部认为这点很重要。” 律师出身转战并购投资 47岁纳兹姆可说是LTAT和莫实得历任管理层领导者之中最年轻的其中一位。被委以重任的他，是律师专业出身，在企业投资和重组活动方面，有超过20年的经验。 企业投资重组逾20年经验 在加入LTAT之前，他是阿联酋的Allied投资合伙企业的东南亚董事总经理。此外，在2013至2018年，他担任玛拉投资有限公司的首席执行员。 根据大马交易所资料，他也是多家法定机构、金融机构和企业的董事部一员，包括大马能源委员会的经济委员会主席，以及马来亚大学、阿布扎比（大马）国家银行、国家高等教育基金局和大马教育全球服务私人有限公司的董事。 目前他也是莫实得重工的非独立非执行董事，以及莫实得海军造船厂私人有限公司和莫实得汽油贸易私人有限公司的主席。 在学历方面，他先是取得大马国际伊斯兰大学的法学荣誉学士学位，接著到华盛顿乔治敦大学修读法学学士，之后到巴黎政治学院进修公共事务硕士。 谈及职业生涯，纳兹姆笑说，虽然他修法律系，但是本质上是属于企管领域的，对于并购和股权活动更熟悉。 “我只在大学毕业后的首几年在法律行业工作过，之后主要是在企业、金融业以及私募股权投资行业就职。” 因此，有关企业的活动、投资和组织架构，是他的多年来的重要经验，实力和资历已经摆在那里。 “就如我现在承担的职务，所考虑和涉及的，是整个机构层面。” 实现LTAT长期战略 采访纳兹姆，无可避免谈到莫实得的状况。他也表明，在莫实得集团实施的任何活动，终究是为了确保达到LTAT退休基金的经营目标。 “作为养老基金，LTAT必须长期可续，为股东和会员的利益著想。” 5年转型表现不俗 L T A T数年前制定了5年的转型计划，从2019至2023年，有纪律且专注地增强效益和实现军人福祉，带来有竞争力和可持续的股息回报，方法包括加强治理、提高投资回报，并管理利益相关者和改善基础。 过去5年，LTAT表现不俗，尤其2022年，在纳兹姆任职首席执行员后的一年内，各个方面有所增长。 从所提供的资料得知，该基金管理的资产按年增5.66%，至103亿3000万令吉、总收入达6亿5236万令吉，按年增27.43%、派息后的留存收益达4亿9964万令吉，按年大增72.80%。而且在2022年，LTAT派息5%，是2018年以来最高纪录。 加强资产组合 提高偿付能力 “转型计划来到最后一年，LTAT这几年取得了相当大的进展，新框架和政策，让治理流程和管理都妥善，尤其是定下资产配置格局，这是基金运作的关键。” 退休金基所需具备的条件，LTAT已经准备就绪。所以纳兹姆说，下一步是加强资产管理规模，提高偿付能力比率。 拟制定新战略放眼2027管理资产增至150亿 “LTAT还会制定一项截至2025年的新战略计划。此外，到2027年，所管理的资产应要增至约150亿令吉。” 如何能达致？回到原话题，这就是为何要完成莫实得全购计划，以便完整LTAT的转型和长期策略。 “因此，我们要真正解决代表著LTAT很大部份资产的‘莫实得困境’，之后方能增强所管理的资产，保有长远的成功。” 集团基础不动摇 尽管过去几年政权交替，外围因素也影响不小，但是纳兹姆认为，整个集团的业务，大致上并未受到严重影响。莫实得并不尽是不利消息，在众多公司之中，有多家是持续获利的。 3公司对集团贡献大 纳兹姆举例，零售石油业的BHPetrol一直带来现金流，金融业的艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）业绩表现稳健。此外，莫实得种植（BPLANT,5254,主板种植组）过去几年皆正面成长。 “这3家公司持续对集团有很大贡献。至于其他（公司），就是需要重组的地方。” 续配合政府调查LCS 提到这两年争议不断的莫实得重工濒海战斗舰（LCS）项目，纳兹姆表示公司会继续和政府当局配合调查，并已制定重振计划。 发马拟5月提早呈重组计划 而旗下的制药公司发马，因疫苗库存减值而蒙受亏损且落入PN17行列，纳兹姆说，该公司打算在5月中旬提早交上重组计划，但同时也需要为发马注入一些资金。希望发马之后可以重新整顿再前进。 “就集团基本面而言，不能说它很强，因为我们必须承认公司的问题。整体上可以说，有问题需要解决，包括高水平的借贷，以及创造价值的需要。” 两种身份的定位 同时作为投资和被投资方的高层，纳兹姆如何自处？他说，在这个阶段，要从高处俯视，关注整个集团的重组；而莫实得和旗下公司的营运与业务，则交给各家管理团队来执行。 “身为LTAT首席执行员，必须站在公司股东的立场，即LTAT的角度来行事。”通常股东第一时间著重的，是解决债务问题，之后公司才能发展价值。 而身为莫实得的主席，他说，这要从治理者的视角出发。他不参与莫实得的业务和日常管理，那是留给现任集团首席执行员去做，让管理团队去经营。 有信心达集团目标 “作为股东代表，来到莫实得担任主席，是为了使治理过程得到适当的遵循，并且不能忘记照顾股东利益。” 至于所布置的庞大重组规划是否能够达致？他蛮肯定地表示，会有信心达到集团的目标。 “我相信，只要正式制定并执行，是可以实现的。这也LTAT是作为大股东的职责之一。” 把新挑战当学习 对于很多人来说，纳兹姆的目前的任务和使命可说是非常是艰难，他如何应付庞大的挑战？纳兹姆笑说，现实中，每天都有需要面对的新挑战，他只能把一切当作学习的过程。 “尤其是担任这些职位，要领导团队去执行时。管理很重要，身为领导，要发挥出领航作用，负责任地引领其他管理人做出计划和策略。” 他说，规划后就要实施和执行。所以，善用管理层里每一个人的力量，能有望达到设定的计划，这是领导和管理的关键。 面对集团的疑难，他不做过度乐观的展望，并且谦虚地认为，自己距离成功还很远。 “我不敢把自己过往的经验和职务当作成就，因为每一天都有事务要学习和面对。” 他说一直以来并没有特定的导师，但是会从每一个生活阶段遇到的人与事汲取智慧泉源。“对我来说，衡量成功的标准，是在目标实现的时候。” 就如现在，他的重点功课，是应对莫实得的局面，达致LTAT的计划，亦步亦趋地拔丁抽楔。
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