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通膨率

3月前
市场暂时因为美联储官员的内部预测有所松口,所以暂时换得一些喘息空间,但千万不能就此认为明年就是一帆风顺。该套利的,还是得适时套利。 美联储上周召开今年最后一轮货币政策会议,也如许多市场预料,没有升息。 只是美联储的内部预测文件揭露,明年的美联储利率应为4.60%,比现在的5.25%至5.50%,低了至少65个基点。 美联储每次降息如果都是25个基点,意味着明年可能会有3轮降息。此消息一出,一下子提振市场的投资情绪,美股纷纷写下了各种涨幅记录。 但,只要仔细研究,这份内部预测文件只是市场片面解读的暂时狂欢。这份文件每个季度都会发布,主要是内部官员对于美国经济的预测和看法,包括一些主观意见,所以被许多人定调该文件能透露美联储官员的未来动向。 早在今年6月的内部预测,美联储官员已经认为2024年利率为4.60%,到了9月时则上升到5.10%。换言之,若内部预测发挥了影响,美股在今年第三季应该交出不错的成绩。然而道琼斯指数、标普500指数,以及纳斯达克指数都纷纷下滑3%至4%不等。 这次真正影响美股的是美国企业的强劲实力,因为美股在11月的涨势就可以窥知一二。 那么,美联储官员的这种内部预测是不是一点影响也没有? 内部预测的参考价值多大? 说实在,影响力还是有的。 只是,内部预测不管多符合市场的乐观期许,其主席鲍威尔还是会保持他的鹰派发言,因为他们希望管理市场对未来通膨的期待,以便能控管未来会发生的通膨率。 这听起来有点绕,而且也有点玄学味道。不过,很多时候,人们的消费行为,以及企业的投资决策,往往都是按照他们对未来的期许来判断。 如果大家认为自己的未来收入会减少,那么很大可能就会开始紧衣缩食。当市场消费情绪转弱,那么经济状况自然就会提早进入萧条。某程度来说,也是一种自我寓言实现。 同理套用在通货膨胀率,如果大家认为通膨已经下来了,那么在消费时,也自然不会对价格太敏感,最后是市场的消费总额上升,导致通膨率高企,拖慢了抗通膨的步伐。 这就是鲍威尔很少会发表“让市场开心”的言论。 美国经济衰退风险摆脱了? 那么,是不是说美国已经摆脱经济衰退的风险? [vip_content_start] 也不尽然。 如果我们回顾过去几年的内部预测记录,就会发现美联储官员很多时候错得离谱。 2021年12月,他们认为2022年的政策利率调高至0.90%,那时俄乌战争还没发生。到了2022年3月,战争开打了,他们预测政策利率会调高至1.90%,那时他们还觉得通膨不足为惧。到了6月,通膨压力显现,这些官员们有点慌,不过他们还是认为概念政策利率也顶多到3.40%。 到了2022年年末,我们都知道了,美联储的政策利率目标区间为4.25%至4.50%。 此时,这些官员们已经为2023年进行预测了。今年第一季,他们认为年末时,利率顶多停在5.10%。 结果呢? 现在是5.25%至5.50%时间。 内部预测只是一个参考 从这些例子可以看出,美联储官员的内部预测并不等于该局之后的做法。顶多也只是一个参考。 市面对美联储有许多看法,有些认为他们依然清楚在做什么,该做些什么;有些则认为,他们对美国当前的经济状况已经毫无头绪。 我则认为美联储虽不至于什么都不懂,但可以肯定的就是,整体经济状况比他们想象中来得复杂。就拿今年年初的硅谷银行被挤兑一事来说,这就是美联储激进升息的后果。 另一个例子则是美国的商用贷款,因为疫情导致办公楼供过于求,使得这些办公楼的租金收入瞬间蒸发,高利率让整个融资变得更困难。这些都是中型银行会遇到的困难,虽未必会产生巨大系统性风险,但冲击力不容小觑。 总的来说,市场暂时因为美联储官员的内部预测有所松口,所以暂时换得一些喘息空间,但千万不能就此认为明年就是一帆风顺。该套利的,还是得适时套利。
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最近,政府放宽了各领域的防疫限制,让我国经济逐渐好转,尤其是零售业、饮食业、旅游业、服务业及其他有关行业如咸鱼翻生。 那么下半年,各领域会不会更上一层楼呢? 让我们看看,在重大危机期间,大马经济取得约5.4%的稳定增长,通膨率介于1.5%至2.5%,平均失业率3.2%。 这些数据可证明我国经济表现良好,这都是一些惠民的政策,如燃料和食品价格的控制带来的成果。 很多人都认为,马币兑美元及新币汇率下跌感到担忧,其实这是外来因素造成的。 美国及新加坡的通膨率峰值各为8.5%及5.4%,所以为了控制通膨率,这两个国家金融管理局收紧货币政策以应对通膨带来的结果,那么以上的数据对比,我想大家可以不必过于担心。 我国出口以两位数稳定增长,为国库带来丰厚收入,这对政府推动经济政策带来很多方便,近期也有各项大型政府堆动的项目,看来会为本地承包商带来很多商机。 不过,财政部长东姑赛夫鲁提议将以公开招标方式颁发大型项目招来执政党反对,看来好好的发展计划又要泡汤了。 接下来要关注的是棕油价格波动,为什么我常常提到棕油,那是因为关系到油棕垦殖区的友族和大部分由华人经营的商店,尤其是金店、电器店、家具店等。 友族在棕油价格飙升时赚取高收入,大大提升他们的购买力,也让商家从中受惠。 不过,根据相关单位的数据,由于库存增加、食品衍生品的过渡投机降温、中国和印度因棕油价格过高转向进口其他替代食油、印尼取消棕油出口禁令,这些不利棕油价格的因素将让棕油价格从每吨8000令吉的巅峰期,在下半年下降到每吨4500令吉左右。 但是,请不要因负面预测而沮丧,这只是一个参考,希望大家要以未雨绸缪的心态面对未来。 我们也知道,巫统已对首相释放提早大选的强烈讯息,他们也很清楚,如果大选落在明年举行,人民对现在一切美好的感觉将因物价高涨、入不敷出的问题时逐渐消失。 那时才来大选,将为他们带来很大的压力,尤其是法庭帮。 更多报道,请留意星洲日报、星洲网。
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