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【读家说书】黄子伦 / 金融神话的破灭

编按：《金手指》你看了吗？电影所改编的原型案件，就是香港股市赫赫有名的佳宁集团骗局，而马来西亚恰恰是这场骗局的重大“赞助商” 之一。那么跟电影相比，书里真实呈现的佳宁案又是如何呢？陈松青（以下简称老陈）是佳宁案的主脑，电影只是笼统地说他来自南洋，真实身世仍有争议。在《香港企业并购经典》一书写到，老陈自称在砂拉越出生；《From BMF To 1MDB》一书里则提到老陈是新加坡公民，只是1984年被撤销公民权。之后调查案件里，也发现老陈同时拥有巴拉圭和汤加国的护照。 1972年，原本是工程师的老陈，因其建筑公司被利华银行控告，以破产收场。失意的他背井离乡，到香港发展，开启传奇的一生。《From BMF To 1MDB》描述，老陈一开始就在房地产公司上班，并结识了贵人——锺正文（任达华饰），两人合作无间。电影里，梁朝伟以其秘书名字为公司命名。有趣的是，作为原型人物的老陈也有位名为Carrie的女秘书，跟佳宁集团（Carrian Group）发音也有几分相近，不知两人关系又和电影有几分相似呢？在1978年，老陈不断利用杠杆来增大其手中地皮数量。先是买入一片土地，后抵押给银行来获得远高土地价值的贷款金额，用这笔借来的钱再买地，再抵押土地来贷款。就这样，老陈在两年时间内购入数百万平方呎的土地，成为一家中等规模的地产机构。那么，是谁给老陈注入源源不绝的资金呢？答案就是马来西亚土著银行旗下的BMF（Bumiputra Malaysia Finance Limited，也被称之为裕民财务）。不但有金主，就连当时的东风也在老陈那一方。 ◢买下金门大厦，贩卖故事根据《香港企业并购经典》，在1978年3月，香港政府放宽银行牌照的发放限制，并发出27张银行牌照，使得银行数量猛增4成。各家银行四处找人把钱借出去，加上香港土地价格快速上涨，让老陈有机会用这方式获得额外资金。如今，这种方式已不可行。老陈随后推出过高价豪宅楼盘，用子公司偷偷买入托高房价（电影里，梁朝伟为此开设众多空壳公司）。如此反复操作，佳宁集团算是在地产闯出一些名堂。但，这种玩法充其量也就是广告宣传，安分地卖房子始终无法给老陈带来巨大财富，因为老陈要的是一台可以印钞票的机器！那么，要怎么做呢？就必须拥有一家上市公司的壳。因为只要公司业绩屡创新高（或者让人感觉如此），那么它的股票就会受到追捧，也可以不断发行更多股票来获得巨额财富。故此，老陈盯上了美汉企业的上市壳子。有了壳还不够。老陈需要一则好故事，一则能够到处贩卖，并让人产生幻想的故事。或许真的是上天眷顾，1978年，著名的金门大厦（如今是美国银行中心）被香港置地公司收购，但是隔年年末，碍于资金考量而想要脱售。金门大厦，应该就是那个能人浮想联翩的故事主角了。于是，老陈和锺正文在该年11月成立公司，并接洽置地公司，表示愿意以9.98亿港元买入。与此同时，收购美汉企业的壳，也在同步进行。 1980年，老陈先是在3月完成收购美汉企业，改名为佳宁置业有限公司，后在7月15日把购得的金门大厦，注入在这家上市公司。不到两个星期，老陈宣布已有新买家愿意以15亿港元，买下佳宁置业刚刚获得的金门大厦。瞬间，其股价飞涨至9块钱。正当大家在股市欢庆时，老陈直接带来另一则重磅好消息，宣布恒生银行创办人的二代会以16.8亿港元，买入这座金门大厦。如果这笔交易真的能够完成，那么佳宁置业不到一年内就赚到近7亿港元。此后，佳宁置业的股票是洛阳纸贵，老陈可以用股票来抵押并贷款，各银行也乐见其成（包括汇丰银行）。老陈的业务也越做越广泛，航运、保险、电影、酒店等等。当然，佳宁的股价必须只涨不跌，老陈才能继续翻手为云，覆手为雨。但，好景不常。1982年10月26日，佳宁宣布业绩有所增长，但为了继续给股价造势，老陈宣布派发0.12港元的股息（此时佳宁股价估计是1.50港元左右）。奈何，佳宁外强中干，毕竟由始至终只是一家不断用钱堆叠出来的公司，根本没有足够现金派发股息。老陈只好改口送红股代替股息，并同时发行优先股筹集资金。这时，市场真正看清佳宁的现金流困境，股价暴跌3成。此时，老陈依旧垂死挣扎。但奈何需要填补的财务窟窿实在太大，以10亿港元起跳。这时，Jalil Ibrahim作为土著银行时任主席的代表，前往香港调查裕民财务的状况，以确保一切没问题。但Jalil在酒店惨遭杀害，并弃尸于新界一带的蕉林。从此，佳宁案就不再只是一起纯粹的白领犯罪案件了，而是有了刑事成分。香港警方之后的行动，算是把佳宁想要债务重组的希望给拔掉。老陈随后落网，佳宁集团也正式被清盘，总债务106亿港元，其中46亿港元从裕民财务借的。为什么裕民财务愿意借出这么多钱？《From BMF To 1MDB》描述，马来西亚经历了513事件后，政府推出了很多政策来扶植土著的经济地位，而土著银行就是背负这项议程。在七八十年代，许多国家都正值城市化的快速发展期，房地产是一项相当有利可图的选项，因此1977年成立了裕民财务，希望在香港找到投资良机。那么，这整个过程是不是没人起疑心呢？非也。裕民财务的稽查师在1980年（也就是老陈收购金门大厦那一年）就曾提醒说佳宁的贷款金额已经高达32亿港元，而且高度集中，不能忽视。奈何，裕民财务总经理说这些贷款都有抵押物，而且得到全体董事局的支持，其中就包括土著银行的董事。 ◢马哈迪和达因出场了！当佳宁集团出现问题时，土著银行才终于愿意面对现实，那就是他们的股本是完完全全被前者的烂账给抵消。如果按照正常市场运作，土著银行就应该破产结业。但，土著经济的议程怎么能够失败收场呢？于是，马哈迪和时任财长达因联手让国油以9.3亿令吉，买下PNB所持有的9成土著银行股权，然后再注入3亿令吉资金，而土著银行则以7.3亿令吉把它们所持有的马来亚银行股份卖给PNB（并获利5.9亿令吉）。这笔新资金和5.9亿令吉的获利，用以注销土著银行的烂账。不过，根据规定，国油是不能持有银行股票。但在马哈迪的铁腕手段下，这一切都变得可能，并利用各种机密理由，拒绝公开裕民财务的细节。而总检察长更是直接摆烂，任由那些与佳宁集团有串谋嫌疑的裕民财务高层出入国境，并说这是海外案件，大马政府没有管辖权。政策的被滥用、政客的不切实际和铁腕、玩忽职守的高层，利欲熏心的骗子。凑齐这些，让佳宁案充分生长条件。多年后，同样的配方，让这类案件再次发生，让我国名誉受损。这一次，它的名字是1MDB。相关报道：黄子伦 / 诶? 国家的钱不见了！【读家说书】黄子伦 / 你与诈骗犯的距离星洲人专栏》黄子伦 | 暴跌后的小型股可以买吗？星洲人财经专栏》黄子伦 | 小型股变巨兽怒吼

8月前

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